Marathon Asset Management revendique une part importante dans Cinemark avec une nouvelle position de 300 000 actions

The Move

Marathon Asset Management LP a franchi une étape notable dans le secteur de l’exploitation cinématographique, en établissant une nouvelle position comprenant 300 000 actions Cinemark évaluées à 8,41 millions de dollars à la fin septembre 2025, selon un dépôt SEC du 17 novembre. Pour ce fonds relativement modeste gérant 75,12 millions de dollars en actions américaines déclarables, cette nouvelle position a un poids considérable—représentant 11,19 % de ses actifs sous gestion 13F et devenant immédiatement la deuxième plus grande détention en actions dans le portefeuille.

La composition du portefeuille révèle les priorités d’investissement

Les dernières déclarations dressent un tableau des paris sectoriels de Marathon. Les cinq principales positions du fonds se décomposent comme suit :

• GrafTech International domine avec 27,1 millions de dollars (36,1 % de l’ACT)
• Cinemark ancre l’exposition au divertissement avec 8,4 millions de dollars (11,2 % de l’ACT)
• UnitedHealth Group offre une diversification dans le secteur de la santé avec 4,3 millions de dollars (5,8 % de l’ACT)
• John Hancock High Yield ETF contribue pour 3,3 millions de dollars (4,4 % de l’ACT)
• Advanced Micro Devices complète l’exposition technologique avec 3,2 millions de dollars (4,3 % de l’ACT)

Ce que représente Cinemark

Cinemark opère en tant que l’un des principaux exploitants de multiplexes en Amérique, contrôlant 5 868 écrans aux États-Unis, en Amérique du Sud et en Amérique centrale. L’entreprise tire ses revenus des ventes de billets de cinéma, des opérations de concessions et de la publicité en salle. Sur le papier, la société affiche une capitalisation boursière de 3,43 milliards de dollars avec un chiffre d’affaires sur douze mois glissants de 3,15 milliards de dollars et un bénéfice net de 154,8 millions de dollars.

La situation financière derrière la nouvelle position

La conviction de Marathon semble s’appuyer sur des signes tangibles de résilience opérationnelle. Au cours des neuf premiers mois de 2025, Cinemark a réalisé $107 millions de dollars de bénéfice net, bien que cela ait représenté un recul notable par rapport aux niveaux de l’année précédente. Plus révélateur encore, la société a réussi à racheter sa dette convertible restante issue de la période pandémique. Au troisième trimestre, la direction a autorisé un nouveau programme de rachat d’actions de $300 millions de dollars et a augmenté le dividende trimestriel de 12,5 %—des mouvements qui témoignent de la confiance dans la génération de trésorerie et de l’engagement envers les rendements aux actionnaires.

Contexte du marché

À la mi-novembre 2025, les actions Cinemark se négociaient à 29,59 dollars, ayant diminué de 6,69 % sur les douze derniers mois et sous-performant le S&P 500 d’environ 19 points de pourcentage. Ce contexte de valorisation a peut-être créé l’opportunité que Marathon a saisie.

La thèse d’investissement

Pour un fonds opérant avec moins de 20 positions totales, allouer plus de 10 % des actifs à une nouvelle position indique une conviction forte. La démarche de Marathon semble reposer sur un pari que le divertissement cinématographique reste viable pour la dépense du public et que Cinemark domine le paysage concurrentiel. La rentabilité démontrée de l’exploitant, même face à la hausse des coûts, les réussites en matière de réduction de la dette et les initiatives de retour de capital peignent collectivement le tableau d’une entreprise en redressement ou en consolidation de stabilité—une position qui mérite d’être soutenue dans le cadre du portefeuille de Marathon.