Kim loại trắng đạt đỉnh mới giữa các dự đoán cắt lãi suất của Fed và tình trạng cung ứng khan hiếm

Thị trường kim loại quý chứng kiến một cột mốc quan trọng vào thứ Ba, ngày 9 tháng 12, khi giá bạc tăng lên mức chưa từng có, chạm mức US$60.56 mỗi ounce. Sự tăng trưởng này là sự tiếp nối của đợt tăng giá bắt đầu từ ngày 28 tháng 11, khi CME Group (NASDAQ:CME) gặp phải ngừng giao dịch trên sàn Comex do vấn đề hạ tầng tại một trung tâm dữ liệu phục vụ sàn giao dịch. Sự gián đoạn này, đã được khắc phục vào sáng sớm, đánh dấu một trong những sự cố kéo dài nhất mà nhà điều hành sàn giao dịch lớn gặp phải trong những năm gần đây.

Nhiều lực lượng thúc đẩy đà tăng của bạc

Đà tăng hiện tại của thị trường bạc phản ánh sự hội tụ của nhiều yếu tố, trong đó kỳ vọng về chính sách tiền tệ đóng vai trò trung tâm. Các nhà đầu tư ngày càng đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 10 tháng 12. Công cụ FedWatch của CME Group đã chuyển sang thể hiện sự đồng thuận mạnh mẽ về việc cắt giảm, một sự thay đổi đáng chú ý so với sự không chắc chắn trước đó của các nhà giao dịch.

Tâm lý chính sách này còn được thúc đẩy bởi các diễn biến gần đây trong lãnh đạo của Fed. Vào ngày 30 tháng 11, Tổng thống Donald Trump của Mỹ cho biết ông đã chọn người kế nhiệm Chủ tịch Fed, với Kevin Hassett, giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia của Nhà Trắng, được xem là ứng viên hàng đầu. Do Trump đã công khai chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell về tốc độ giảm lãi suất, khả năng một người kế nhiệm phù hợp với chính sách lãi suất thấp của chính quyền ngày càng rõ ràng hơn.

Những phát biểu của Hassett trên một mạng tin tức lớn đã gợi ý hướng đi chính sách: “Tôi nghĩ rằng người dân Mỹ có thể mong đợi Tổng thống Trump sẽ chọn ai đó giúp họ có khoản vay ô tô rẻ hơn và dễ dàng tiếp cận các khoản vay thế chấp với lãi suất thấp hơn.” Những bình luận này sau đó đã ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường.

Tại sao lãi suất thấp lại có lợi cho bạc và vàng

Kim loại quý thường hoạt động tốt hơn trong môi trường lãi suất thấp, vì chi phí vay mượn giảm làm giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi. Động thái này đã trực tiếp hỗ trợ cả bạc và vàng trong chu kỳ này. Hiệu ứng kết hợp của dự kiến cắt giảm lãi suất và các cuộc thảo luận về chuyển giao lãnh đạo đã tạo ra sự hỗ trợ vững chắc cho định giá kim loại quý.

Khoảng cách hiệu suất giữa hai kim loại kể một câu chuyện thú vị: tin tức bạc hôm nay nổi bật với việc bạc đã tăng khoảng 100 phần trăm tính đến thời điểm hiện tại, vượt xa mức tăng khoảng 59 phần trăm của vàng. Mặc dù vàng vẫn duy trì sức mạnh trên mức US$4,200 mỗi ounce, nhưng vẫn chưa vượt qua đỉnh cao lịch sử trước đó, trong khi bạc đã vượt qua các rào cản lịch sử.

Hạn chế nguồn cung và các yếu tố thúc đẩy công nghiệp

Ngoài chính sách tiền tệ, các yếu tố cấu trúc vẫn tiếp tục củng cố sức mạnh của bạc. Kho dự trữ bạc của Trung Quốc đã giảm xuống mức thấp nhất trong một thập kỷ sau các lô hàng lớn đến London, theo báo cáo tháng 11. Sự thắt chặt nguồn cung này trái ngược rõ rệt với nhu cầu công nghiệp, vốn đạt mức kỷ lục trong năm 2024.

Bức tranh tiêu thụ công nghiệp cho thấy lý do tại sao bạc vẫn giữ được sức hấp dẫn đầu tư. Theo Viện Bạc, nhu cầu công nghiệp năm 2024 đạt 680,5 triệu ounce, được thúc đẩy bởi các ứng dụng trong hiện đại hóa lưới điện, công nghệ điện khí hóa phương tiện và hệ thống quang điện. Đáng chú ý, mặc dù tổng nhu cầu giảm 3 phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái, bạc vẫn duy trì thâm hụt cung ứng, đánh dấu năm thứ tư liên tiếp tiêu thụ vượt quá nguồn cung sẵn có với 148,9 triệu ounce.

Các yếu tố hỗ trợ khác đến từ các cuộc thảo luận về thuế quan và việc bạc được chính quyền Mỹ xếp vào danh mục khoáng sản quan trọng, cả hai đều góp phần định vị thị trường vào năm 2026.

Triển vọng thị trường và góc nhìn của chuyên gia

Các nhà phân tích vẫn chia rẽ về khả năng bạc duy trì đà vượt trội của mình đến năm 2026. Tuy nhiên, các nhà kỳ cựu trong ngành cho rằng các mô hình lịch sử cho thấy. Các nhà quan sát thị trường nhận định rằng trong khi vàng thường thu hút dòng vốn ổn định nhất, thì các động thái trong lĩnh vực bạc đã từng tạo ra lợi nhuận phần trăm lớn hơn trong các đợt tăng giá của kim loại quý. Động thái này có thể tiếp tục khi kỳ vọng về lãi suất và các yếu tố cung cầu tiếp tục định hình lại định giá.

Thời kỳ thâm hụt nguồn cung kéo dài, cùng với các chính sách của Fed và sức mạnh của nhu cầu công nghiệp, đã tạo điều kiện để bạc duy trì đà tăng trưởng.