最近 le climat du marché est extrêmement tendu. Le Bitcoin, qui a atteint un sommet de 125 000, a chuté de près de 30 %, et lorsque la barre des 90 000 dollars a été franchie, on entendait partout sur les réseaux sociaux que « le marché haussier est fini ». Mais après tant d’années dans ce secteur, ayant traversé plusieurs cycles, cette fois j’ai plutôt l’impression de ressentir une saveur différente.

En réalité, cette baisse est simplement le résultat d’un retournement de la prévision de baisse des taux de la Réserve fédérale. Après que la probabilité de baisse des taux en décembre est tombée en dessous de 50 %, les actifs à haut risque ont commencé à souffrir. Ce qui est intéressant, c’est que, bien que le BTC ait connu une chute aussi brutale, le marché boursier américain reste proche de ses sommets historiques. Derrière cette divergence, se cache en fait un risque de déséquilibre de liquidité — un événement de crédit se prépare lentement.

Les données le montrent clairement. Au cours des 24 dernières heures, les positions longues ont été liquidées pour un total de 6,5 milliards de dollars, contre seulement 2,8 milliards pour les positions courtes, ce qui montre à quel point l’effet de levier sur les longues a été complètement nettoyé. L’indice de liquidité en dollars américains n’a cessé de s’affaiblir depuis juillet, ce qui sonne déjà l’alarme pour le marché.

Mais cela constitue aussi un signal que le point de retournement est proche. Le solde des comptes généraux du Trésor américain est passé de 745 milliards de dollars à la fin de l’année à 500 milliards, ce qui indique qu’une grande partie de la liquidité retourne sur le marché. La douleur à court terme est en réalité une étape nécessaire pour préparer le terrain pour les mouvements de l’année prochaine. Cette fenêtre temporelle représente une véritable opportunité d’investissement.