#比特币流动性 Regardant les données mensuelles récentes et la performance du coefficient de Put-Call, ainsi que les flux de capitaux des exchanges, voici quelques conclusions :

**Tendance**
La chute continue au T4 l'année dernière, notamment la chute brutale de 17,67 % en novembre, a brisé beaucoup d'idées sur un marché haussier. En regardant la forme, cela correspond fortement aux tendances de 2018 et 2022, deux cycles de marché très baissiers. Ce n'est pas une coïncidence, statistiquement cela indique un signal clair de continuation baissière.

**Une valuation intéressante**
Le coefficient de Put-Call est revenu à 0,83, en dessous de la ligne de 1,0. La bulle commence effectivement à se dégonfler, les actifs entrent dans une zone de sous-évaluation. Mais il faut rester vigilant — le point le plus bas historique est à 0,5 (la ligne de capitulation des mineurs), qui n'a pas encore été atteint. En d'autres termes, il y a encore une marge de baisse possible.

**La réalité côté capitaux**
Les exchanges sont globalement en sortie nette, seuls quelques grands plateformes maintiennent encore leur stock. Le marché est actuellement dans un état de fuite vers la sécurité, chacun protège son capital.

Ces trois dimensions combinées donnent une image fidèle de la liquidité actuelle du Bitcoin.