Le marché financier japonais en décembre, on peut dire qu'il a connu un tournant clé en près de 30 ans, ce qui n'est pas exagéré ! Après tout, la Banque centrale du Japon a une fois de plus relevé le taux d'intérêt de référence à un niveau élevé de 0,75 % après 30 ans, et le ministre des Finances, Katayama, a même émis l'avertissement le plus fort concernant l'intervention sur le marché des changes récemment.

Cependant, la réaction du marché a une fois de plus dépassé les attentes du gouvernement japonais : bien que le yen ait connu des fluctuations à court terme, il n'a pas réussi à sortir de sa tendance à la baisse, le taux de change avec le dollar atteignant un point de 157, tandis que le marché obligataire japonais a également connu un ajustement sévère, le rendement des obligations d'État à 10 ans dépassant le seuil clé de 2 %, atteignant un niveau record en près de 25 ans.
Cette apparente contradiction sur le marché, à mon avis, est une répétition des erreurs commises par la Banque centrale japonaise dans les années 90. La clé est que, même si le Japon des années 90 connaissait une grande déflation, il détenait encore des liquidités en or accumulées durant l'âge d'or des années 70-80 ! Mais dans la situation actuelle, d'une part, il y a des conflits avec tous les voisins à l'ouest, et d'autre part, les problèmes réels persistent, tels que des signaux de politique flous, un schéma de différence de taux inchangé, un déséquilibre entre la fiscalité et la monnaie, ainsi qu'une dette élevée !
Après la fin de l'ère de l'assouplissement quantitatif, le Japon, qui sort de la déflation, fait face à de véritables défis de stagflation et de monétisation de la politique budgétaire, ainsi qu'à la déficience budgétaire !
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