Thế chấp và cách nó ảnh hưởng đến danh mục đầu tư của bạn

Nội dung tóm tắt Sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh tế thấp và tỷ lệ thất nghiệp cao cùng với sự gia tăng liên tục của giá cả tạo ra một tình huống kinh tế vĩ mô phức tạp. Khi tình trạng stagflation bao trùm thị trường, các phương pháp truyền thống để đối phó với khủng hoảng thường làm gia tăng một trong những yếu tố này, vì vậy đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, điều này có nghĩa là rủi ro gia tăng và cơ hội mới.

Sự tác động của stagflation đến thị trường tiền điện tử

Khi nền kinh tế đồng thời trải qua sự trì trệ và lạm phát, các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức thường thay đổi chiến lược của mình. Sự giảm sút thu nhập thực tế của người dân và giá cả hàng hóa tăng lên khiến mọi người phải cắt giảm chi tiêu cho các tài sản đầu cơ, bao gồm cả tiền điện tử và chứng khoán.

Nhà nước chọn một trong hai con đường: hoặc là giảm cung tiền và tăng lãi suất để chống lại lạm phát, hoặc là tăng chi tiêu để kích thích tăng trưởng kinh tế. Trong kịch bản đầu tiên, giá trị của tài sản có lợi suất cao (bao gồm Bitcoin và altcoin) giảm do tăng chi phí vay. Trong kịch bản thứ hai – lượng tiền tăng lên có thể ảnh hưởng tích cực đến thị trường tiền điện tử, tuy nhiên hiệu ứng này thường bị trì hoãn.

Stagflation thực sự có nghĩa là gì

Thuật ngữ “stagflation” xuất hiện vào năm 1965 như một sự kết hợp của hai hiện tượng: sự trì trệ kinh tế và lạm phát. Đây là một tình huống vĩ mô khi nền kinh tế hầu như không tăng trưởng hoặc thu hẹp, tỷ lệ thất nghiệp vẫn cao, nhưng giá cả hàng hóa và dịch vụ liên tục tăng lên.

Trong thời gian bình thường, chính phủ và ngân hàng trung ương có thể lựa chọn các công cụ: tăng cường cung tiền để kích thích tăng lên hoặc giảm nó để chống lại lạm phát. Tuy nhiên, tình trạng stagflation đặt họ vào thế bí – bất kỳ lựa chọn nào cũng làm tăng cường một trong những yếu tố đã đề cập. Nghịch lý này khiến stagflation trở thành một trong những thách thức khó khăn nhất đối với chính sách tiền tệ và tài khóa.

Tại sao xảy ra tình trạng stagflation

Có một vài lý do gây ra hiện tượng này. Đầu tiên là xung đột giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa. Nếu nhà nước đồng thời tăng thuế (giảm chi tiêu), trong khi ngân hàng trung ương tăng cung tiền và giảm lãi suất, sẽ xảy ra tình huống mà nền kinh tế nhận được cả tín hiệu kiềm chế và kích thích cùng một lúc.

Nguyên nhân thứ hai là sự thiếu hụt nguồn cung năng lượng. Khi chi phí sản xuất tăng đột ngột do thiếu nguyên liệu, chi phí của các công ty tăng lên, dẫn đến việc tăng giá cho người tiêu dùng. Đồng thời, người dân có ít tiền rảnh rỗi hơn do giá năng lượng và vận tải tăng, vì vậy nhu cầu về hàng hóa giảm, gây ra sự đình trệ kinh tế.

Lý do thứ ba liên quan đến việc chuyển sang tiền tệ fiat. Việc bãi bỏ tiêu chuẩn vàng sau Thế chiến thứ hai đã mang lại cho các ngân hàng trung ương nhiều quyền tự do hơn trong việc quản lý cung tiền, nhưng đồng thời cũng loại bỏ các hạn chế về lạm phát.

Các trường phái kinh tế về cuộc chiến chống lại tình trạng stagflation

Các nhà tiền tệ cho rằng cần phải kiểm soát lạm phát trước tiên. Họ khuyến nghị giảm cung tiền và tăng lãi suất. Kết quả – nhu cầu giảm, giá cả ổn định, tuy nhiên sự tăng lên kinh tế không được kích thích.

Nhà kinh tế học theo hướng cung, đề xuất một chiến lược khác: tăng cường sản xuất hàng hóa thông qua trợ cấp cho sản xuất, đầu tư vào hiệu quả và kiểm soát giá năng lượng. Điều này có thể làm giảm chi phí sản xuất và khởi đầu sự tăng trưởng kinh tế mà không làm tăng giá hơn nữa.

Những người ủng hộ thị trường tự do tin rằng cách tốt nhất là không can thiệp. Theo thời gian, giá cao sẽ làm giảm nhu cầu, lạm phát sẽ giảm, và tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm do sự tái định hướng tự nhiên của lực lượng lao động. Tuy nhiên, con đường này có thể mất nhiều năm hoặc thập kỷ để phục hồi mức sống.

Bài học lịch sử: khủng hoảng dầu mỏ năm 1973

Vào năm 1973, OPEC đã công bố lệnh cấm vận dầu mỏ, dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung nhiên liệu. Giá dầu và hàng hóa thực phẩm đã tăng lên mạnh mẽ, gây ra sự gia tăng lớn của lạm phát.

Thay vì kiểm soát lạm phát, các ngân hàng trung ương Mỹ và Vương quốc Anh đã giảm lãi suất, cố gắng kích thích nền kinh tế. Tuy nhiên, bước đi này chỉ làm tăng thêm lạm phát. Kết quả – nhiều quốc gia phương Tây cùng lúc trải qua lạm phát cao và suy thoái kinh tế. Đây trở thành ví dụ điển hình của tình trạng stagflation, mà đối với các nhà kinh tế học, nó vừa gây sốc vừa không thể ngờ tới.

Bitcoin như một công cụ phòng ngừa lạm phát

Nhiều nhà đầu tư tiền điện tử coi Bitcoin là một phương tiện tiết kiệm nhờ vào nguồn cung hạn chế và cung cấp được kiểm soát. Trong bối cảnh lạm phát tăng lên, việc tích lũy BTC trong nhiều năm thực sự đã cho thấy kết quả tích cực như một cách phòng ngừa.

Tuy nhiên, trong điều kiện đình trệ, chiến lược này hoạt động kém hiệu quả hơn, đặc biệt là trong ngắn hạn. Lý do đơn giản: khi mọi người cần tiền mặt cho các chi phí hàng ngày và mọi người đồng loạt cắt giảm đầu tư rủi ro, thì ngay cả nguồn cung Bitcoin hạn chế cũng không đảm bảo sự tăng lên của nó. Hơn nữa, sự biến động của thị trường tiền điện tử thường có tương quan với chuyển động trên thị trường chứng khoán, vì vậy trong thời kỳ khủng hoảng, cả hai đều giảm cùng một lúc.

Kết luận chính

Tình trạng stagflation vẫn là một trong những tình huống nghiêm trọng nhất đối với các nền kinh tế vì các công cụ truyền thống để chống lại khủng hoảng thường làm tình hình trở nên tồi tệ hơn. Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, điều này có nghĩa là cần theo dõi tình hình vĩ mô – mức cung tiền, lãi suất, cầu và cung, cũng như tình hình thị trường lao động. Việc chọn thời điểm vào và ra khỏi các vị thế trong thời kỳ stagflation là một trò chơi có tính toán với các yếu tố này.