Le week-end a été agité sur le plan des actualités. Deux évolutions méritent une attention particulière.

Commençons par les courtiers. Les autorités de régulation ont envoyé un signal : « élargir modérément l’espace de capital et la limite de levier pour les courtiers de qualité ». Que signifie cette phrase ? Le ratio moyen d’endettement des courtiers nationaux est de 3,97, alors qu’à l’étranger, les banques d’investissement atteignent souvent plus de 10 fois, l’écart est donc évident. Une fois les règles assouplies, les activités consommatrices de capital telles que le financement sur marge, les opérations transfrontalières et les produits dérivés disposeront d’une marge d’expansion. Le ROE du secteur pourrait théoriquement passer de 7 % actuellement à 15 %. Le 5 décembre, les capitaux principaux ont investi près de 6 milliards de yuans dans le secteur des courtiers. Après plus de deux mois de baisse continue, il y a clairement un besoin de correction technique.

L’autre axe concerne le secteur spatial commercial. La fusée Longue Marche 8A a envoyé 14 groupes de satellites en orbite basse et la série Longue Marche a également lancé une série de tirs à haute fréquence en décembre. À l’étranger, SpaceX a vu sa valorisation grimper à 800 milliards de dollars, dépassant OpenAI, avec des rumeurs d’IPO pour l’an prochain. Du côté des actions A, LandSpace (Blue Arrow Aerospace) prépare également son introduction en bourse. Après l’IA, les capitaux s’intéressent désormais à ce secteur, la logique est assez claire.

Quelles perspectives pour la semaine prochaine ? Comme souligné précédemment, cette correction n’annonce pas un marché baissier, le niveau des 3800 points ne sera pas facile à franchir à la baisse. Le secteur financier bénéficie désormais du double soutien des assurances et des courtiers, ce qui offre une double assurance à l’indice principal. Une fois le gap comblé, si le marché se maintient au-dessus de 3930, le prochain objectif sera probablement autour de 3950.

Deux événements à surveiller : la réunion du FOMC de la Fed du 9 au 10 décembre, avec actuellement 87 % de chances que les taux soient baissés de 25 points de base en décembre et 27 % de chances d’une nouvelle baisse en janvier. Mi-décembre, la conférence économique annuelle chinoise pourrait également voir s’ouvrir la boîte à outils des politiques.

Le plancher des politiques et celui des capitaux sont désormais assez clairs. Si les capitaux majeurs décident d’agir la semaine prochaine, le timing serait effectivement idéal. Il ne reste que quelques jours dans cette fenêtre avant la fin de l’année : manquer ce cycle pourrait signifier attendre l’an prochain. Le marché montrera alors, dans la zone 3950-4000, combien la résistance sera forte.