Gần đây, một tin tức chấn động đã lan truyền trong giới tài chính — bên Mỹ đang chuẩn bị thực hiện một cuộc cải cách thuế lớn.

Nói thẳng ra, ý chính chỉ có một câu: Sau này không thu thuế thu nhập cá nhân nữa, chính phủ chuyển sang “ăn” bằng tiền thuế quan. Nghe thì có vẻ điên rồ đúng không? Nhưng họ thực sự đã đề xuất như vậy, và còn nhấn mạnh lặp đi lặp lại. Lý lẽ là thế này: tăng mạnh thuế nhập khẩu, dùng khoản thu này để thay thế 2 nghìn tỷ USD thu nhập từ thuế liên bang hiện tại, người dân nhận lương trực tiếp trọn vẹn, nghe đúng là rất hấp dẫn.

Nhưng vấn đề là — chuyện này có khả thi không?

Những người ủng hộ cho rằng cách làm này sẽ kích thích sản xuất trong nước, thu nhập hộ gia đình sẽ tăng vọt. Nhưng tính toán kỹ sẽ thấy không đơn giản: theo số liệu năm 2023, muốn bù đắp khoản thiếu hụt đó, thuế quan phải tăng lên gần 70%. Đó là khái niệm gì? Giá hàng nhập khẩu lập tức tăng gấp đôi, các doanh nghiệp phụ thuộc vào chuỗi cung ứng nhập khẩu sẽ bị “đánh gục”, chiến tranh thương mại chắc chắn sẽ leo thang.

Điều quan trọng hơn là thời đại đã khác xưa. Hơn 100 năm trước, thuế quan đúng là nuôi sống được chính phủ, lúc đó chi tiêu liên bang chỉ chiếm 2% GDP. Còn bây giờ? 22,7%. Quy mô hoàn toàn khác biệt, dùng cách cũ để giải quyết vấn đề mới, các chuyên gia phần lớn đều không lạc quan.

Nhưng dù sao, phương án này đã tạo sóng lớn trên thị trường. Các nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại rủi ro chính sách, các nhà kinh tế tranh luận về tính khả thi, người dân thì băn khoăn không biết ví tiền của mình sẽ bị ảnh hưởng thế nào.

Đối với những trader quan tâm đến vĩ mô, biến động chính sách cấp này nghĩa là gì? Dòng tiền sẽ thay đổi, giá hàng hóa lớn sẽ biến động, tâm lý phòng thủ rủi ro có thể trỗi dậy… Dù cuối cùng có được thực hiện hay không, chỉ riêng kỳ vọng này cũng đủ khiến thị trường phải định giá lại. Bây giờ chỉ còn chờ xem bước tiếp theo sẽ thế nào, dù sao thì cuộc tranh luận này chắc chắn chưa thể hạ nhiệt trong ngắn hạn.