#美联储重启降息步伐 Delphi Digital gần đây đã phát hành một báo cáo theo dõi, mức độ tin cậy được đánh dấu tới 90%—đây không phải là con số nói chơi. Tổ chức hàng đầu này luôn dõi theo túi tiền của Fed, và giờ họ đã đưa ra một tín hiệu then chốt: thanh khoản sắp quay trở lại.

Hãy nhìn vào hai chỉ số cốt lõi. Số dư của công cụ repo ngược (RRP) đã gần chạm đáy, tài khoản của Bộ Tài chính (TGA) cũng đang liên tục giải phóng vốn, cộng thêm việc thắt chặt định lượng (QT) đã đi đến hồi kết. Ba tín hiệu này gộp lại đều chỉ về một hướng—rất có thể Fed sẽ ngừng rút tiền trong nửa năm tới và bắt đầu bơm tiền trở lại thị trường.

Tại sao điều này đáng chú ý? Vì thay đổi thanh khoản biên thường là logic cơ bản nhất thúc đẩy xu hướng tài sản rủi ro. Khi ngân hàng trung ương chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng, chi phí vốn trên toàn thị trường sẽ giảm và khẩu vị rủi ro sẽ tăng lên. Với thị trường crypto, đây không phải là câu chuyện đầu cơ ngắn hạn, mà là nền tảng vĩ mô quyết định liệu thị trường bò có tiếp tục hay không.

$BTC Những tài sản kiểu này cực kỳ nhạy cảm với thanh khoản. Nếu xu hướng này được xác nhận, thì diễn biến sắp tới có thể không chỉ là cú hồi kỹ thuật, mà là một chu kỳ lớn được hỗ trợ bởi dòng tiền thực sự. Dĩ nhiên, việc chuyển hướng chính sách cần thời gian để xác thực, nhưng hướng đi thì ngày càng rõ ràng rồi.