美元流动性突然收紧，BTC被"吸干"了？

最近BTC下跌的幕后真凶可能不是技术面，而是美元流动性在"抽血"。

美国财政部TGA账户余额逼近1万亿美元——这笔钱本该流向市场，现在全被锁在账户里。结果就是：

短期融资市场压力爆表

• SOFR-FDTR利差一度冲到+30bp（银行借钱的成本超过政策利率上限）
• 隔夜回购（ON RRP）突然反弹到$2.94B
• 这是2019年回购危机以来第一次

根本原因：政府关门风险 财政部为了防止shutdown，提前发债囤现金，直接从银行吸走了储备金。市场"可用现金"变少，最先被锁死的就是BTC这种无收益资产。

但转折点就在眼前 根据历史规律，TGA见顶往往意味着反转在即。现在政府停摆天数创新高，经济压力堆积，两党有信号在感恩节前（11月15日）达成妥协。

一旦政府重启→TGA下降→流动性释放→BTC可能正在打"最后一跌"。

核心逻辑： 流动性 = 美联储资产 - TGA余额 - 隔夜回购

当TGA和RRP都下降时，银行储备激增→美元充裕→风险资产上涨。反之亦然。

简单说：看好政府重启后的2-3周反弹窗口。高盛等机构也在赌11月中旬。