Рішення про зниження процентних ставок в глибокій ночі запалило нерви ринку

В момент, коли голова Федеральної резервної системи Джером Пауел оголосив про зниження процентних ставок, глобальні ринки миттєво вибухнули. Індекс долара США відразу впав на 60 пунктів, а ціна на золото протягом п'ятнадцяти хвилин перевищила 2400 доларів. Ще більш вражаючим є те, що ф'ючерси на Nasdaq злетіли на 1,8%, а обсяги торгів контрактами на біткойн на одному з провідних бірж зросли в три рази.

Деякі ЗМІ охарактеризували цей крок як "найрадикальнішу ліквіднісну операцію після фінансової кризи". Але виникає питання — чи дійсно це ліки для ринку, чи це ще одна бомба сповільненої дії?

**Ігри з даними та приховані ризики**

На перший погляд, дані про основний PCE на рівні 2,1% виглядають досить привабливими. Але якщо подумати, то митна політика тихо підвищує імпортні витрати, і ця частина інфляційного тиску зовсім не відображається. Ще гірше те, що 40% даних по несільському господарству відсутні через призупинення роботи уряду, тому Федеральна резервна система змушена приймати рішення на основі "альтернативних показників".

Рівень безробіття 4,3% звучить непогано? Але хвиля звільнень у технологічних компаніях та борговий тягар малих і середніх підприємств створюють ланцюгову реакцію. Дехто каже, що цього разу Пауелл знижує процентну ставку, насправді готуючи собі резерв на майбутні кадрові зміни — зрештою, у 2026 році відбудеться зміна голови, хто не хоче залишити хорошу репутацію?

**Куди тече потік ліквідності?**

Доходність 10-річних державних облігацій США обвалилася на 50 базисних пунктів, що еквівалентно вливанню в ринок понад трильйона доларів ліквідності. Але цього разу це не зовсім так, як було раніше — гегемонія долара повільно підривається.

Подивіться на дії Народного банку Китаю: протягом року він безперервно нарощує запаси золота, які вже перевищили 80 мільйонів унцій. Процес міжнародалізації юаня явно прискорюється, що не є хорошою новиною для довгострокової позиції долара.

**Темні течії на ринку криптовалют**

Коли з'явилася новина про зниження ставок, реакція криптовалютного ринку була просто вражаючою. Обсяги торгівлі контрактами на BTC миттєво зросли в три рази, за цим стоять інституційні інвестиції, які божевільно ставлять на ризики, пов'язані з надлишком ліквідності.

Але не варто радіти занадто рано — історія говорить нам, що щоразу, коли закінчується партія ліквідності, завжди знаходиться хтось, хто повинен заплатити за рахунок. Тепер питання в тому: хто буде цього разу?