Bitcoin vs. Ethereum: Sebuah Eksplorasi tentang Dua Mekanisme Inflasi

Bitcoin membekukan inflasi dengan kelangkaan yang ketat; Ethereum berkembang, menyeimbangkan penerbitan dan pembakaran—dua visi tentang kepercayaan dan masa depan uang digital.

Pasokan tetap vs. aliran fleksibel: kode abadi Bitcoin bertemu ekonomi hidup Ethereum dalam pertarungan tentang kepercayaan dan desain moneter.

Bitcoin mempercayai ketidakberubahan; Ethereum mempercayai evolusi—dua filosofi yang membentuk bagaimana uang digital melawan inflasi dan membangun kepercayaan.

I. KETIKA “KELANGKAAN” MENJADI KEYAKINAN

Dalam bahasa keuangan, “inflasi” sering dipandang sebagai musuh. Dalam crypto, inflasi didefinisikan ulang. Bitcoin dan Ethereum—dua rantai publik paling berpengaruh sejauh ini—menjawab pertanyaan yang sama: Bagaimana uang harus dibuat, didistribusikan, dibatasi, dan dihancurkan? Satoshi menetapkan batas keras sebanyak 21 juta bitcoin pada tahun 2009.

Angka itu menjadi simbol dan kepercayaan: kelangkaan adalah kepercayaan. Sebaliknya, Ethereum mengikuti kepercayaan lain: pasokan elastis tanpa batas. Ia menolak rumus tetap. Ia menggunakan pembakaran dan hadiah untuk menjaga keseimbangan yang berubah-ubah. Dua kebijakan moneter, satu tetap dan satu dinamis, terbaca seperti dua jalur peradaban—satu adalah “standar emas” klasik, yang lain adalah “ekosistem moneter” yang berkembang.

II. MESIN WAKTU BITCOIN

Inflasi Bitcoin bekerja seperti patung yang dipahat oleh waktu. Bentuknya ditetapkan dalam kode pada tahun 2009. Setiap 210.000 blok, hadiah blok setengahnya, sampai menjadi nol. Dari 50 BTC, menjadi 25, 12,5, 6,25, dan sekarang 3,125. Setiap pengurangan adalah pukulan jam. Ini membuat dunia kembali memandang “kelangkaan yang dapat diprediksi” ini. Keindahannya terletak pada ketidakberubahannya. Tidak ada komite. Tidak ada voting. Tidak ada tombol elastis.

Inflasi Bitcoin adalah garis langkah. Ia turun dari dua digit di tahun-tahun awal menjadi di bawah 1% hari ini. Secara desain, ia akan mencapai nol sekitar tahun 2140. Setelah itu, tidak akan ada bitcoin baru yang diterbitkan. Tingkat inflasi ini sudah lebih rendah dari kenaikan tahunan emas. Rasanya seperti model anti-inflasi yang hampir sempurna—sebuah algoritma menggantikan bank sentral.

Namun kepastian memiliki biaya. Ketika hadiah blok berakhir, penambang akan hidup dari biaya saja. Keberlanjutan jangka panjang pendapatan penambang dan keamanan jaringan adalah perdebatan yang terus berlangsung. Kebijakan Bitcoin adalah jam yang tepat: dapat diandalkan, dingin, dan sulit diubah. Ia menolak fleksibilitas, dan memenangkan keabadian karena alasan itu.

III. ETHEREUM: MENCARI KESIMBANGAN MELALUI EVOLUSI

Jika Bitcoin adalah jam yang ditulis oleh dewa, Ethereum adalah tanaman. Vitalik Buterin tidak pernah menjanjikan pasokan tetap. Dalam makalah putih 2015, ia menyiratkan bahwa pasokan harus menyesuaikan dengan pertumbuhan jaringan. Ini adalah ekonomi adaptif, bukan teologi moneter. Pada awalnya, Ethereum memiliki inflasi tinggi—lebih dari 10% per tahun.

Jaringan ini masih muda dan perlu membayar penambang untuk keamanan. Setiap hard fork terasa seperti ujian kebijakan: Upgrade Byzantium pada 2017 memotong hadiah blok dari 5 ETH menjadi 3 ETH. Constantinople pada 2019 memotongnya menjadi 2 ETH. Setiap langkah menurunkan inflasi, bergerak dari “pertumbuhan tinggi” ke “keadaan stabil.” Kemudian upgrade London (EIP-1559) pada 2021 mengubah logika tersebut. Ia memperkenalkan pembakaran biaya. Setiap transaksi membayar biaya dasar, yang dihancurkan selamanya. Sejak saat itu,

Ethereum menyesuaikan dirinya antara penerbitan dan pembakaran. Ketika jaringan sibuk dan gas tinggi, ETH yang dibakar bisa melebihi penerbitan baru. Sistem ini bisa menjadi deflasi. Orang mulai menyebut ETH sebagai “uang ultrasound”—sebuah isyarat dan tantangan terhadap “uang yang sehat” Bitcoin. Pada September 2022, “The Merge” tiba.

Ethereum meninggalkan Proof-of-Work dan beralih ke Proof-of-Stake. Penerbitan harian turun dari sekitar 13.000 ETH menjadi sekitar 1.700 ETH—hampir penurunan 90%. Itu seperti tiga kali pengurangan setengah Bitcoin sekaligus. Setelah The Merge, inflasi Ethereum turun menjadi sekitar 0,5%. Ketika aktivitas tinggi, pembakaran bisa melebihi penerbitan, menciptakan deflasi negatif—sebuah deflasi aktif yang unik di crypto. Kelangkaan Bitcoin berasal dari aturan. Kelangkaan Ethereum berasal dari perilaku.

IV. DUA FILOSOFI INFLASI: KEPASTIAN DAN ADAPTASI

Baik Bitcoin maupun Ethereum ingin nilai bertahan dari waktu ke waktu. Tetapi mereka berjalan di jalur berbeda. Bitcoin menempatkan inflasi dalam jadwal. Setelah ditetapkan, tidak berubah. Pengurangan setengah adalah ritual setiap empat tahun. Ini mengingatkan kita bahwa kelangkaan terus bertambah. Ethereum memilih jalur eksperimental. Tanpa batas. Tetapi telah memotong penerbitan, menambahkan pembakaran, dan mengurangi hadiah berulang kali. Kebijakannya seperti kode sumber terbuka—disetel, diperbaiki, dan berkembang.

Dua jalur ini mencerminkan dua ide “kepercayaan.” Bitcoin meminta orang untuk mempercayai kode yang tidak berubah. Ethereum meminta orang untuk mempercayai konsensus yang dapat berkembang. Yang pertama adalah model keras—kurva penurunan yang telah ditetapkan. Yang kedua adalah model lunak—sistem yang menyesuaikan diri dengan aktivitas jaringan dan umpan balik. Jika Bitcoin seperti standar emas—kelangka, dapat diprediksi, auster—Ethereum seperti campuran hidup dari bank sentral dan algoritma. Ia “bernapas”: mengurangi pasokan saat boom dan memperluas insentif saat tenang.

V. SETELAH INFLASI: SIAPA YANG MENGENDALIKAN CERITA UANG

Hari ini, kebijakan moneter global masih bergoyang. Inflasi fiat tetap ada. Dalam crypto, inflasi ditulis ulang oleh kode, protokol, dan konsensus manusia. Bitcoin menunjukkan, dengan ketenangan yang hampir sakral, bahwa uang pasokan tetap dapat berjalan selama lima belas tahun tanpa menyimpang. Ethereum menunjukkan, dengan semangat eksperimental, bahwa uang dapat bergerak dan tetap koheren—antara algoritma dan tindakan manusia.

Di masa depan, orang mungkin akan melihat kembali dan melihat bukan dua token, tetapi dua desain kepercayaan. Satu menggunakan kepastian untuk menghadapi ketidakpastian. Yang lain membangun ketertiban di dalam ketidakpastian. Dalam cerita uang digital, inflasi tidak pernah hilang. Ia hanya didefinisikan ulang.

〈Bitcoin vs. Ethereum: Eksplorasi Dua Mekanisme Inflasi〉 artikel ini pertama kali dipublikasikan di 《CoinRank》.