Hari ini kita akan membahas neraca aset dan kewajiban misterius dari The Federal Reserve (FED) — ini terdengar megah, tetapi sebenarnya hanya buku catatan, di sisi kiri ditulis apa yang dimiliki The Federal Reserve (FED) ( aset ), di sisi kanan ditulis siapa yang berutang kepada The Federal Reserve (FED) ( kewajiban ). Sesuai dengan aturan akuntansi, kedua sisi harus seimbang, saat ini keduanya berada pada kisaran 6,5 triliun dolar.

**Mari kita lihat apa yang tercatat di buku besar**

Aset di sini, yaitu hal-hal yang dipegang oleh The Federal Reserve (FED):
- Utang negara AS mendominasi, 4,2 triliun, setara dengan The Federal Reserve (FED) meminjamkan uang kepada pemerintah AS
- MBS( sekuritas hipotek yang didukung ) memiliki 2,1 triliun, benda ini terkait dengan properti. Sebelum tsunami keuangan tahun 08, The Federal Reserve (FED) pada dasarnya hanya berurusan dengan obligasi pemerintah, kemudian untuk menyelamatkan pasar, mereka membeli MBS dalam jumlah besar, yang merupakan perubahan besar dalam struktur aset.
- Masih ada beberapa pinjaman kecil, emas, dan sebagainya, jumlahnya 0,2 triliun.

Sisi utang menjadi lebih menarik, mencatat ke mana saja uang tersebut pergi:
- Uang tunai yang beredar sebesar 24 triliun, yaitu uang yang ada di dompet masyarakat dan di rekening perusahaan, bagian ini cukup stabil, tidak akan tiba-tiba melonjak atau jatuh.
- Cadangan simpanan bank 3,0 triliun, ini secara langsung mencerminkan seberapa longgar bank memiliki uang.
- Akun TGA Kementerian Keuangan setara dengan simpanan giro pemerintah. Saat Kementerian Keuangan menerbitkan obligasi dan menerima uang, saldo TGA meningkat, sama dengan menarik uang dari pasar; saat pemerintah mengeluarkan uang, TGA menurun, uang kembali mengalir ke pasar.
- Overnight Reverse Repo ( ON RRP ) dapat dipahami sebagai dana moneter yang menempatkan uangnya sementara di The Federal Reserve (FED) untuk menghasilkan sedikit bunga semalaman. Jika angka ini meningkat, itu menunjukkan bahwa ada uang di pasar yang secara aktif "menghindar dari risiko", yang sebenarnya menunjukkan bahwa likuiditas sedang menyusut.

**Apa itu pengembangan dan penyusutan tabel?**

Pelebaran neraca adalah apa yang sering disebut orang sebagai "menyuntikkan uang" ( QE ). Ini ditunjukkan dengan neraca aset dan liabilitas yang membesar secara bersamaan. Seperti saat pandemi COVID-19, ketika pemerintah secara gila-gilaan membeli obligasi negara, buku besar dengan cepat membengkak. Tetapi yang penting adalah melihat ke mana uang itu mengalir—apakah itu meningkatkan cadangan bank sehingga bank memiliki uang untuk memberikan pinjaman? Atau mengisi ulang Kementerian Keuangan agar pemerintah memiliki uang untuk dibelanjakan? Atau malah pergi ke reverse repo dan hanya berbaring? Arah aliran uang menentukan efeknya.

Pengurangan neraca ( QT ) kebetulan terbalik, yaitu menarik uang dari pasar, sisi aset dan liabilitas menyusut bersamaan. QT yang akan berakhir pada 1 Desember ini bisa dibilang yang terberat dalam puluhan tahun, menarik lebih dari 2 triliun dolar dari pasar dalam waktu kurang dari dua tahun. Intensitas penarikan uang seperti ini, dampaknya terhadap likuiditas pasar keuangan dapat dibayangkan.

Dengan memahami tabel ini, Anda pada dasarnya dapat memahami garis besar kebijakan moneter The Federal Reserve (FED).