GameStop зазнала значних змін у 2023 році, що відобразилося в її останньому квартальному звіті. Під керівництвом генерального директора Раяна Коена компанія досягла операційного прориву, не лише успішно генеруючи потужний вільний грошовий потік, але й накопичуючи великі кошти. Ця трансформація нагадує про несподіване відродження Build-a-Bear. Коли Райан Коен взяв на себе керівництво цією компанією з продажу відеоігор наприкінці 2023 року, компанія стикалася з безліччю труднощів: з 2020 року виробники консолей не випускали нових платформ, відеоігри поступово переходять на цифрове завантаження та підпискові моделі, а продажі фізичних ігор зазнали удару, що призвело GameStop до межі "вимирання".

Отже, як GameStop змінив ситуацію? По-перше, шляхом оптимізації витрат. Коен впровадив ряд заходів для економії, що призвело до зниження витрат компанії на 19% у річному обчисленні, до 218,8 мільйона доларів. По-друге, GameStop все ще стикається з викликами у продажах ігор, у другому кварталі обсяги продажів ігор знизилися майже на 27%, до 152,5 мільйона доларів, незважаючи на те, що продажі консолей та іншого обладнання і аксесуарів зросли на 31%, частково завдяки випуску Nintendo Switch 2.

Справжній успіх GameStop полягає в ринку колекційних товарів. Компанія увійшла в цю сферу в 2016 році, але справжній поштовх дало співробітництво з PSA, що дозволило клієнтам здавати картки на оцінку в магазинах. В останні роки ринок торгових карток процвітає. Особливо картки зі спорту та популярних ігор, таких як покемон, приваблюють колекціонерів купувати упаковки, щоб знайти рідкісні картки та надсилати їх до компаній для оцінки. Ця діяльність призвела до збільшення доходів GameStop від колекційних товарів на 63% у другому кварталі, досягнувши 227,6 мільйона доларів.

В цілому, обсяг продажів GameStop зріс на 22% до 972,2 мільйона доларів. Скоригований чистий прибуток зріс до 138,3 мільйона доларів, або 0,25 долара на акцію, що є значним зростанням у порівнянні з 5,2 мільйона доларів та 0,01 долара на акцію за аналогічний період минулого року.

Крім того, компанія демонструє видатні результати в генерації грошових коштів. У другому кварталі було отримано 117,4 мільйона доларів США операційного грошового потоку та 113,3 мільйона доларів США вільного грошового потоку. Щоб скористатися періодом високих цін на акції «мем-акцій», GameStop випустила акції для залучення великої кількості грошових коштів. Додатково, завдяки 0% ставці по конвертованим облігаціям, компанія не повинна нести жодних відсотків за боргами. Станом на кінець другого кварталу GameStop мала 8,7 мільярда доларів США готівки, 4,2 мільярда доларів США боргу та також утримувала біткоїни на суму 52,86 мільйона доларів США.

Отже, чи варто купувати акції GameStop? Кохен демонструє вражаючі результати під час трансформації, компанія тепер стала стабільно прибутковою та генерує сильний грошовий потік. Оцінка вартості GameStop на ринку більше не виглядає абсурдною, її очікуване співвідношення ціни до прибутку досягає 34 разів за прогнозами цього року від одного аналітика, чисті грошові кошти та загальна вартість біткойн-активів становлять понад 11 доларів на акцію, а якщо відняти це, то співвідношення вартості підприємства до прибутку також становить близько 14 разів. Але слід зазначити, що поточна ринкова консенсус-оцінка походить лише від одного аналітика, компанія не надала керівних вказівок.

З огляду на те, що ринок торгових карток продовжує розвиватися, а випуск Nintendo Switch 2 сприяє продажу консолей, компанія в майбутньому може отримати вигоду. Тим часом, протягом кількох років можуть з'явитися нові ігрові консолі. Але велике питання полягає в тому: як Коен планує впоратися з зростаючими резервами готівки? Хоча інвестиції в біткойн можуть бути хорошим ходом, однак цього недостатньо, щоб суттєво вплинути на ринок. Якщо будуть здійснені відповідні бізнес-інвестиції, акції можуть зрости; наразі в ринку ходять чутки, що GameStop може придбати PSA, але це було спростовано PSA.

На даний момент, з урахуванням відмінної продуктивності Cohen, акції GameStop як невелика спекулятивна інвестиція заслуговують на увагу. Але перед тим, як діяти, варто врахувати ще одну інформацію: авторитетна команда консультантів у галузі обрала 10 акцій, які, на їхню думку, наразі найбільш варто інвестувати, і GameStop не входить до цього списку. Ці акції можуть принести величезний прибуток у найближчі роки.

Не забувайте, що загальна середня прибутковість цієї команди становить 1056%, що значно перевищує 188% індексу S&P 500. Якщо вас зацікавила ця можливість, рекомендуємо розглянути можливість приєднатися до авторитетної команди консультантів для отримання останнього списку.