Où en sera Eli Lilly dans 3 ans ?

Points Clés

• Eli Lilly a grimpé en flèche grâce au succès de ses médicaments contre la perte de poids, mais leur avenir pourrait ne pas être aussi radieux que les investisseurs l'espèrent.
• Bien que la formulation orale de l'orforglipron offre de la commodité, son efficacité décevante par rapport aux injectables soulève des questions.
• Les récentes déclarations de Trump concernant la réduction des prix des médicaments pourraient gravement affecter les marges bénéficiaires de Lilly.

L'action d'Eli Lilly a absolument explosé au cours des trois dernières années, surfant sur la vague de l'obsession américaine pour les solutions de perte de poids rapides. Leurs médicaments vedettes Mounjaro et Zepbound ont transformé la fortune de l'entreprise, avec des ventes trimestrielles récentes augmentant de 68 % et 172 % respectivement.

Mais je suis sceptique quant à la possibilité que cette montée météorique puisse se poursuivre. Bien que Lilly possède un portefeuille diversifié dans plusieurs domaines thérapeutiques, ils sont devenus de plus en plus dépendants de la ruée vers l'or de la perte de poids. Lorsque les investisseurs ont puni l'action avec une chute de 14 % après des données d'efficacité décevantes pour leur pilule de perte de poids orale orforglipron, cela a révélé à quel point les attentes sont intégrées dans la valorisation actuelle de Lilly.

Les chiffres ne mentent pas - orforglipron n'a atteint qu'une perte de poids moyenne de 12,4 % contre 15 % pour le tirzepatide à sa dose la plus basse. Pour un médicament censé révolutionner l'accessibilité, c'est un écart de performance significatif. Certes, une option orale offre de la commodité, mais les patients et les assureurs paieront-ils des prix élevés pour des résultats inférieurs ?

Pendant ce temps, le paysage concurrentiel s'intensifie. Novo Nordisk ne reste pas inactif, et de nombreux acteurs plus petits s'efforcent de capter des parts de ce marché lucratif. La prévision de marché de $95 milliards de Goldman Sachs semble de plus en plus optimiste compte tenu des vents contraires croissants.

Ce qui est le plus préoccupant, c'est l'environnement politique. Les récents commentaires de Trump sur la réduction des prix des médicaments pour la perte de poids ont provoqué des ondes de choc dans les actions pharmaceutiques. Si ces politiques étaient mises en œuvre, elles pourraient considérablement comprimer les marges de Lilly juste au moment où l'expiration du brevet de Trulicity en 2027 crée un autre écart de revenus à combler.

Dans trois ans, je soupçonne que Lilly sera toujours rentable mais fera face à une réalité beaucoup plus dure que ce que la valorisation élevée d'aujourd'hui suggère. Le marché de la perte de poids aura mûri, la concurrence se sera intensifiée et les pressions sur les prix auront augmenté. Les investisseurs achetant à des niveaux actuels pourraient découvrir que parfois, les transactions les plus encombrées sont les plus dangereuses.

Avant de sauter sur le bandwagon Lilly, réfléchissez à savoir si vous investissez dans l'innovation ou simplement dans le dernier cycle de hype de Wall Street. Vous vous souvenez quand Netflix et Nvidia étaient des recommandations obscures plutôt que des noms connus ? Les meilleurs investissements se trouvent souvent là où les autres ne regardent pas encore.