Qu'est-ce que le PER ? Comment le calculer ? Explication du PER compréhensible pour un débutant

Dans l'investissement boursier, « PER (Price Earnings Ratio) est l'un des indicateurs les plus importants ». Les analystes financiers évoquent également fréquemment le PER passé d'une entreprise ou son prix actuel des actions pour discuter du niveau approprié du prix des actions.

Cet article explique de manière exhaustive la définition, l'utilisation et la signification des niveaux du PER.

Qu'est-ce que le PER ?

PER est l'abréviation de Price-to-Earnings Ratio, qui se traduit en japonais par 株価収益率.

Cet indicateur montre combien d'années de bénéfices correspondent au prix de l'action. Il est donc souvent utilisé pour évaluer si le prix de l'action d'une entreprise est surévalué ou sous-évalué.

Par exemple, si le PER de Sony est actuellement d'environ 15, cela signifie qu'il faudra 15 ans pour générer la capitalisation boursière actuelle, et cela suggère également que si l'on achète des actions, on pourra récupérer son investissement en 15 ans.

Méthode de calcul du PER

Il existe principalement deux méthodes pour calculer le PER. La première consiste à diviser le prix de l'action par le bénéfice par action (EPS), tandis que la seconde consiste à diviser la capitalisation boursière par le bénéfice net attribué aux actionnaires ordinaires pour la période. En général, la première méthode est utilisée.

Par exemple, si le prix actuel de l'action de Sony (6758.T) est de 12 000 yens et que le BPA pour l'exercice 2022 est de 800 yens, alors le PER = 12 000 / 800 = 15.

Types de PER

Selon la méthode de calcul de l'EPS, le PER peut être classé en PER passé et PER prévisionnel. De plus, le PER passé est subdivisé en PER statique et PER des 4 derniers trimestres.

Types de PER : ◆ PER passé : PER statique & PER des 4 derniers trimestres ◆ PER prévu

Qu'est-ce que le PER statique (PER passé) ?

Formule de calcul du PER statique : PER = Prix de l'action / EPS annuel

L'EPS annuel est généralement publié lorsque les entreprises annoncent leurs résultats annuels. Il peut également être calculé en additionnant l'EPS des quatre trimestres de l'année précédente.

Par exemple, le BPA de Sony pour l'exercice 2022 = BPA Q1 + BPA Q2 + BPA Q3 + BPA Q4 = 200 + 220 + 180 + 200 = 800 yen.

Le BPA annuel est fixé jusqu'à la publication du nouveau rapport annuel, donc la variation du PER est uniquement due à la variation du prix de l'action. Par conséquent, cet indicateur est appelé PER statique.

Qu'est-ce que le PER des 4 derniers trimestres (PER passé) ?

Le PER des 4 derniers trimestres est également appelé PER TTM (Trailing Twelve Months) et est calculé sur la base des 12 derniers mois. Cependant, les entreprises cotées publient leurs résultats chaque trimestre, donc en pratique, le PER est calculé en utilisant le BPA des 4 derniers trimestres.

Formule : PER (TTM) = Prix de l'action / Somme des EPS des 4 derniers trimestres

Par exemple, si Sony annonce un BPA de 150 yens pour le premier trimestre 2023, le total du BPA des quatre derniers trimestres sera le suivant :

22Q2EPS + 22Q3EPS + 22Q4EPS + 23Q1EPS = 220 + 180 + 200 + 150 = 750¥

PER (TTM) = 12,000 / 750 = 16

Lorsque le nouvel EPS sera annoncé, le PER statique restera à 15, mais le PER des quatre derniers trimestres passera à 16.

Qu'est-ce que le PER prévisionnel (PER dynamique) ?

Le PER prévisionnel, également appelé PER dynamique, est calculé en utilisant le BPA prévisionnel.

Formule : PER = Prix de l'action / EPS annuel prévu

Si un analyste prédit que le BPA de Sony pour l'exercice 2023 sera de 700 yens, le PER dynamique sera de 12 000 / 700 = 17,1.

Cependant, les prévisions de BPA des différentes institutions varient, et les prévisions de BPA des entreprises elles-mêmes ont tendance à être surestimées ou sous-estimées, ce qui peut semer la confusion chez les investisseurs et réduire l'utilité de cet indicateur.

Pour approfondir la compréhension, j'ai résumé ce qui suit :

Type Sous-catégorie Formule Caractéristiques PER passé PER statique Prix des actions/BPA annuel Retard important PER des 4 derniers trimestres Prix des actions / Total des EPS des 4 derniers trimestres Surmonter la latence, mais ne pas pouvoir refléter l'avenir. PER prévisionnel PER dynamique Prix des actions / Prévisions du BPA annuel Peut refléter l'avenir, mais manque de précision.

Qu'est-ce qu'un PER approprié ?

Lorsque l'on examine le PER d'une entreprise, il existe principalement deux méthodes pour déterminer s'il est approprié. La première est la comparaison avec d'autres entreprises du même secteur, la seconde est la comparaison avec le passé de la même entreprise.

comparaison avec d'autres entreprises du même secteur

Dans différents secteurs, le niveau du PER varie également. Par exemple, en février 2023, le PER par secteur de la Bourse de Tokyo montrait que le PER de l'industrie automobile était le plus élevé à 98,3, tandis que celui de l'industrie maritime était le plus bas à 1,8. Il est clair qu'il n'est pas approprié de comparer les entreprises de ces deux secteurs.

Par conséquent, la comparaison du PER doit se faire entre des entreprises du même secteur, et il est souhaitable de choisir des entreprises dont les activités sont similaires si possible. Prenons l'exemple de Sony (6758.T), qui peut être comparé à Panasonic (6752.T) ou Hitachi (6501.T).

Actuellement (11/10/2025), le PER de Sony est de 15, celui de Panasonic est de 10 et celui de Hitachi est de 18. Le PER de Sony se situe entre ces deux entreprises et on peut dire qu'il n'est pas relativement élevé.

Comparaison avec le passé de la même entreprise

En comparant le PER actuel avec le PER passé, il est possible de déterminer le niveau d'évaluation d'une entreprise.

Prenons l'exemple de Sony (6758.T), dont le PER actuel est de 15. Étant donné qu'il est inférieur à 90 % du PER des cinq dernières années, nous pouvons conclure que l'évaluation actuelle de l'entreprise est relativement bon marché.

Méthodes d'investissement en actions utilisant le PER

graphique PER

En utilisant le PER, il est possible de déterminer si le prix des actions d'une entreprise est adéquat. Existe-t-il donc une méthode simple pour comprendre intuitivement si le prix des actions est surévalué ou sous-évalué ?

Il y a. C'est le graphique PER.

Le graphique PER est un outil qui montre visuellement si le prix des actions est surévalué ou sous-évalué. En général, 5 à 6 lignes sont affichées sur le graphique des prix des actions, et chaque ligne est calculée selon la formule suivante : Prix des actions = EPS × PER

La ligne supérieure représente le prix de l'action calculé avec le PER le plus élevé jamais enregistré, tandis que la ligne inférieure représente le prix de l'action calculé avec le PER le plus bas jamais enregistré.

En regardant le graphique ci-dessus, on peut voir que le prix de l'action ソニー se rapproche de la ligne la plus basse.

Cela indique généralement un bon moment pour acheter, mais il est important d'être prudent. Cela ne signifie pas nécessairement que vous réaliserez un profit après l'achat. En fin de compte, de nombreux facteurs peuvent influencer les fluctuations des prix des actions.

La relation entre PER et le cours des actions

Il n'y a pas de relation nécessaire entre l'augmentation ou la diminution du PER et du prix des actions.

Cela ne signifie pas que les actions à faible PER vont nécessairement augmenter à l'avenir, ni que les actions à fort PER vont nécessairement diminuer.

Les investisseurs attribuent une haute valorisation aux actions parce qu'ils s'attendent à un développement futur de l'entreprise. Par conséquent, bien que le PER de nombreuses actions technologiques soit très élevé, on peut constater que le prix des actions continue d'augmenter.

Inconvénients, limitations et précautions d'utilisation de PER

Le PER est un indicateur général d'évaluation, mais il présente certaines limites. Principalement, il y a trois points suivants :

1. Ne pas tenir compte de l'impact de la dette

La valeur d'une entreprise est la somme des capitaux propres des actionnaires et de la dette, mais le calcul du PER ne prend en compte que la valeur des capitaux propres des actionnaires, sans considérer la dette de l'entreprise. Les entreprises avec peu de dettes et celles avec beaucoup de dettes peuvent avoir le même PER, mais le risque réel est différent.

Dans la même industrie, lorsque la société A tire des bénéfices de ses actifs propres, tandis que la société B tire des bénéfices d'investissements financés par des emprunts, les risques auxquels elles sont confrontées lors des fluctuations économiques ou des variations des taux d'intérêt du marché sont différents. Par conséquent, lorsque le BPA est identique, il est généralement vrai que la société A a une valorisation boursière plus élevée que la société B. Dans ce cas, il ne faut pas simplement dire que la société B est moins chère. La société A est considérée comme plus sûre.

Il est difficile de définir avec précision les hauteurs et les basses de 2.PER.

Une des raisons pour lesquelles le PER est élevé est que les entreprises font face à des vents contraires temporaires et que leurs bénéfices ont considérablement diminué, mais il se peut qu'il n'y ait pas de problèmes fondamentaux dans la solidité de l'entreprise, et que le marché continue de vouloir détenir les actions de cette entreprise.

De plus, bien que la croissance des bénéfices futurs des entreprises semble bonne et que cela puisse sembler élevé cette année, il est possible que cela paraisse raisonnable l'année prochaine ou l'année suivante. Par conséquent, il est possible que les acheteurs du marché cherchent à entrer tôt. Bien sûr, il peut aussi s'agir simplement d'une surchauffe nécessitant un ajustement des ventes.

Ces situations varient selon les entreprises en question, il est donc difficile de juger simplement si le PER est élevé ou bas en se basant uniquement sur l'expérience passée.

3.PER ne peut pas évaluer les entreprises qui ne génèrent pas de bénéfices.

De nombreuses startups et entreprises de biotechnologie ne réalisent pas de bénéfices, ce qui rend impossible leur évaluation à l'aide du PER. Dans de tels cas, d'autres indicateurs sont utilisés pour le jugement. Par exemple, le PBR (ratio prix/valeur comptable) ou le PSR (ratio prix/chiffre d'affaires).

La différence entre PER, PBR et PSR

Voici un résumé des différences entre le PER, le PBR et le PSR :

Indicateur Nom en Japonais Formule Méthode d'utilisation Entreprises applicables PER ratio cours/bénéfice

1. Prix de l'action/EPS
2. Capitalisation boursière / Bénéfice net Plus le PER est élevé, plus le prix de l'action est surévalué. entreprises dont les bénéfices sont stables PBR ratio cours / valeur nette des actifs
3. Prix de l'action/BPS
4. Capitalisation boursière / Capitaux propres PBR<1 prix des actions sous-évalué PBR>1 Le prix de l'action est élevé entreprises cycliques PSR Ratio prix/bénéfice
5. Prix des actions / Chiffre d'affaires par action 2.Capitalisation boursière/Chiffre d'affaires Plus le PSR est élevé, plus le prix de l'action est surévalué. entreprises qui n'ont pas encore réalisé de bénéfices

Une fois que vous avez compris le concept et le mode de calcul du PER, vous pouvez l'appliquer correctement à vos investissements et trouver des actions qui correspondent à vos objectifs d'investissement pour les acheter et les vendre. Le CFD, en tant que forme de transaction d'investissement, offre des opportunités de profit grâce à des transactions bidirectionnelles sur les actions, et présente de nombreux avantages par rapport aux produits financiers traditionnels, vous permettant de trader à tout moment et en tout lieu.

Questions fréquentes

Comment calcule-t-on le PER approprié d'une entreprise ?

Le point le plus difficile pour prédire avec précision le PER approprié d'une entreprise est l'estimation des bénéfices. Si les bénéfices d'une entreprise sont très élevés cette année, il est possible qu'ils diminuent considérablement l'année prochaine, ce qui pourrait entraîner une baisse anticipée du prix de l'action. Dans ce cas, le PER peut sembler sous-évalué, mais par rapport aux bénéfices de l'année prochaine, il pourrait être à un niveau très raisonnable. À l'inverse, si le prix de l'action d'une entreprise augmente soudainement de manière significative, il est possible que d'autres investisseurs aient connaissance à l'avance d'un grand tournant pour l'entreprise l'année prochaine. Par conséquent, lors du calcul du PER d'une entreprise, on se réfère généralement à ces trois données : le PER de l'entreprise à la même période des taux d'intérêt du marché passés, le PER des concurrents actuels dans le même secteur, et les perspectives futures de l'industrie de l'entreprise. Sur la base de ces trois situations, on estime le PER approprié de l'entreprise, ce qui permet d'évaluer si le prix actuel de l'action est surévalué ou sous-évalué et de définir une stratégie d'investissement appropriée.

Les entreprises à faible PER sont-elles relativement sûres ?

Lorsque les bénéfices d'une entreprise sont stables, un PER bas est en effet plus sûr. Cependant, si les bénéfices de l'entreprise fluctuent considérablement, un PER bas ne garantit pas nécessairement la sécurité. Néanmoins, de manière relative, on peut dire que le risque est plus faible par rapport aux entreprises avec un PER élevé.