Réserve fédérale américaine : Attente d'une baisse de 50 points de base en septembre - Standard Chartered

5 septembre 16:41

Le nombre d'employés non agricoles en août n'a augmenté que de 22 000, bien en deçà des prévisions consensuelles de 75 000. La moyenne des trois derniers mois n'est que de 29 000. Le taux de chômage a augmenté à 4,3 %, dépassant la plage des 15 derniers mois. Selon les économistes de Standard Chartered, John Davis et Steve England, l'emploi a continué de ralentir entre la réunion du FOMC de juillet et celle de septembre 2024, entraînant une baisse des taux de 50 points de base.

De "stable" à "décroissant", la chute en moins de 6 semaines

"Le rapport sur le marché du travail américain d'août a été plus faible que prévu. L'augmentation du nombre d'employés dans le secteur non agricole n'a atteint que 22 000, contre une prévision de 75 000. La moyenne hebdomadaire des heures de travail et le taux horaire par rapport à l'année précédente ont également été inférieurs aux attentes, et le taux de chômage a augmenté à 4,3 %, atteignant un niveau jamais vu depuis la période de reprise post-COVID en 2021. Le président de la Fed, Jerome Powell, avait décrit le marché du travail comme "robuste" lors de la réunion du FOMC du 30 juillet, mais lors de son discours à Jackson Hole le 22 août, il était clair que son attitude avait changé. Nous pensons que les données du marché du travail d'août ont ouvert la porte à une réduction des taux de 50 points de base lors de la réunion du FOMC de septembre, considérées comme un "rattrapage" (auparavant, une réduction de 25 points de base était prévue)."

"Les prévisions de baisse des taux de la Fed pour septembre sont actuellement de 28 à 29 points de base, et il n'y a pas encore de changement certain dans cette direction. Nous sommes conscients que nous agissons rapidement, mais nous prévoyons que la révision provisoire des données sur l'emploi de la période allant d'avril 2024 à mars 2025, qui sera annoncée la semaine prochaine, soutiendra notre prévision de 50 points de base. Nous pensons que les statistiques sur l'emploi et le taux de chômage sous-estiment le ralentissement du marché du travail, compte tenu des distorsions dues aux ajustements des statistiques de naissances et de décès, ainsi que de la baisse claire du taux d'emploi. Bien que nous ne pensons pas que le contexte de croissance et d'inflation permette un assouplissement supplémentaire, il faudra du temps au marché pour intégrer un ralentissement du rythme des baisses de taux après la première baisse de 50 points de base."

Avertissement : À des fins d'information uniquement. Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs.

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