REX Shares 正在通过他们所称的首个美国狗狗币 ETF 震撼加密市场。周三，他们在 X 上预告了这一开创性产品，声称："REX-Osprey DOGE ETF，DOJE，即将发布！DOJE 将是首个为投资者提供对标志性模因币狗狗币表现的曝光的 ETF。"这不是空谈 - 基础工作早在一月份就已经开始，当时他们为一系列加密基金提交了SEC文件，属于ETF机会信托。DOGE基金的目的再明确不过了：它"寻求在扣除费用和开支之前，投资结果与狗狗币的表现相对应。"## 改变一切的监管漏洞现在，您可能会想知道REX-Osprey如何能够推出狗狗币ETF，而其他公司仍然被困在SEC的候补名单中。答案在于结构。大多数DOGE提案是基于商品的授予信托，这需要在上市之前进行交易规则更改(a 19b-4)。像Bitwise和21Shares这样的主要参与者正在遵循这一路线。然而，REX找到了一条聪明的捷径。他们的狗狗币产品存在于1940年法案的开放式ETF信托中。如果注册生效并且交易所根据通用ETF标准接受它，则此结构可以在不等待特殊的19b-4命令的情况下上市。这就是REX和Osprey在7月推出Solana + Staking ETF时使用的相同策略 - 本质上是借鉴期货ETF的操作手册。## 引擎盖下：它是如何实际工作的该基金将投资“至少80%”的资产于狗狗币或提供DOGE敞口的工具，可能会使用期货和掉期等衍生品。与他们其他的单币基金一样，它采用开曼子公司持有某些头寸，同时为了税务目的将母ETF的投资限制在总资产的25%以内。简单来说：它是一个通过直接暴露和衍生品模仿狗狗币价格的监管ETF。与此同时，"传统"现货狗狗币ETF的竞争仍在继续，多个申请正在等待中。Grayscale也在8月中旬通过S-1申请加入了竞争。## REX-Osprey 的先例REX已经证明他们能够找到监管细分市场。他们的Solana + Staking ETF (SSK)于7月2日在Cboe上市，使投资者能够通过普通经纪账户获得对Solana及其质押奖励的曝光。这是因为他们在其开曼子公司的策略下，按照‘40法案ETF’框架构建了一切。与狗狗币的一个关键区别是：作为一种工作量证明的加密货币(与莱特币)合并挖矿，它没有本地的质押收益可以分配。## 接下来会发生什么？REX的公告只是一个预告——并不是有效性的确认。1月份的申请仍需完成；SEC必须允许注册生效，且交易所必须接受上市。美国证券交易委员会（SEC）还在考虑针对加密基础的ETP的“通用”上市标准，这可能会简化未来的上市——尽管这与REX的战略是分开的。在撰写时，狗狗币交易价格为$0.2165。我诚实地对REX在这里的监管创造力感到印象深刻。虽然其他公司遵循旧规则，REX找到了一种可能比其他公司更早进入市场的方法。话虽如此，我想知道他们基于衍生品的方法是否真的能满足那些想要纯现货敞口的投资者。加密社区通常更喜欢直接拥有，而这种结构引入的复杂性可能会让纯粹主义者质疑。无论如何，这标志着向最初作为玩笑币的主流采用又迈出了另一步。现在谁在笑？
狗狗币世界的ETF革命：我对REX-Osprey大胆举动的看法
REX Shares 正在通过他们所称的首个美国狗狗币 ETF 震撼加密市场。周三，他们在 X 上预告了这一开创性产品，声称："REX-Osprey DOGE ETF，DOJE，即将发布！DOJE 将是首个为投资者提供对标志性模因币狗狗币表现的曝光的 ETF。"
这不是空谈 - 基础工作早在一月份就已经开始，当时他们为一系列加密基金提交了SEC文件，属于ETF机会信托。DOGE基金的目的再明确不过了：它"寻求在扣除费用和开支之前，投资结果与狗狗币的表现相对应。"
改变一切的监管漏洞
现在，您可能会想知道REX-Osprey如何能够推出狗狗币ETF，而其他公司仍然被困在SEC的候补名单中。答案在于结构。
大多数DOGE提案是基于商品的授予信托，这需要在上市之前进行交易规则更改(a 19b-4)。像Bitwise和21Shares这样的主要参与者正在遵循这一路线。
然而，REX找到了一条聪明的捷径。他们的狗狗币产品存在于1940年法案的开放式ETF信托中。如果注册生效并且交易所根据通用ETF标准接受它，则此结构可以在不等待特殊的19b-4命令的情况下上市。
这就是REX和Osprey在7月推出Solana + Staking ETF时使用的相同策略 - 本质上是借鉴期货ETF的操作手册。
引擎盖下：它是如何实际工作的
该基金将投资“至少80%”的资产于狗狗币或提供DOGE敞口的工具，可能会使用期货和掉期等衍生品。与他们其他的单币基金一样，它采用开曼子公司持有某些头寸，同时为了税务目的将母ETF的投资限制在总资产的25%以内。
简单来说：它是一个通过直接暴露和衍生品模仿狗狗币价格的监管ETF。
与此同时，"传统"现货狗狗币ETF的竞争仍在继续，多个申请正在等待中。Grayscale也在8月中旬通过S-1申请加入了竞争。
REX-Osprey 的先例
REX已经证明他们能够找到监管细分市场。他们的Solana + Staking ETF (SSK)于7月2日在Cboe上市，使投资者能够通过普通经纪账户获得对Solana及其质押奖励的曝光。这是因为他们在其开曼子公司的策略下，按照‘40法案ETF’框架构建了一切。
与狗狗币的一个关键区别是：作为一种工作量证明的加密货币(与莱特币)合并挖矿，它没有本地的质押收益可以分配。
接下来会发生什么？
REX的公告只是一个预告——并不是有效性的确认。1月份的申请仍需完成；SEC必须允许注册生效，且交易所必须接受上市。
美国证券交易委员会（SEC）还在考虑针对加密基础的ETP的“通用”上市标准，这可能会简化未来的上市——尽管这与REX的战略是分开的。
在撰写时，狗狗币交易价格为$0.2165。
我诚实地对REX在这里的监管创造力感到印象深刻。虽然其他公司遵循旧规则，REX找到了一种可能比其他公司更早进入市场的方法。话虽如此，我想知道他们基于衍生品的方法是否真的能满足那些想要纯现货敞口的投资者。加密社区通常更喜欢直接拥有，而这种结构引入的复杂性可能会让纯粹主义者质疑。
无论如何，这标志着向最初作为玩笑币的主流采用又迈出了另一步。现在谁在笑？