Doanh số bán hàng của Apple của Warren Buffett: Nhà đầu tư có nên lo lắng?

Những điểm chính

• Berkshire Hathaway đã giảm bớt cổ phần Apple trong quý 2, tiếp tục xu hướng bán ra bắt đầu từ quý 4 năm 2023.
• Mặc dù có sự giảm bớt, Apple vẫn là vị trí cổ phiếu lớn nhất của Berkshire với khoảng $64 tỷ.
• Phân khúc dịch vụ của Apple đạt hiệu suất kỷ lục, đóng góp gần một nửa lợi nhuận gộp hàng quý
• Lý do chính xác đằng sau việc Berkshire gần đây bán cổ phiếu Apple vẫn chưa rõ ràng.

Tập đoàn đầu tư của Warren Buffett, Berkshire Hathaway, một lần nữa đã thu hút sự chú ý sau khi hồ sơ 13F gần đây của họ tiết lộ việc giảm bớt vị thế của mình trong Apple trong quý II năm 2024. Điều này tiếp tục xu hướng bán ra mà ban đầu xuất hiện vào cuối năm 2023 nhưng đã tạm thời ngừng lại. Theo các hồ sơ quy định, Berkshire hiện nắm giữ khoảng 280 triệu cổ phiếu Apple, mặc dù điều này vẫn đại diện cho vị thế cổ phiếu đơn lẻ lớn nhất của công ty.

Hiểu về Quản lý Vị trí của Berkshire

Bối cảnh rất quan trọng khi giải thích các giao dịch của Berkshire với Apple. Vị thế này đã phát triển đáng kể kể từ khi Berkshire thực hiện các giao dịch mua ban đầu vào năm 2016, cuối cùng trở thành một sự tập trung lớn bất thường trong danh mục đầu tư. Các đợt giảm gần đây có thể đại diện cho việc quản lý danh mục đầu tư thận trọng hơn là một sự thay đổi cơ bản trong cái nhìn.

Ngay cả sau những đợt bán này, Berkshire vẫn duy trì một cổ phần lớn trong Apple với giá trị khoảng $64 tỷ. Vị thế lớn này thực sự củng cố sự hấp dẫn của Apple như một khoản đầu tư thay vì làm giảm nó. Berkshire về cơ bản đang duy trì một cược khổng lồ vào tương lai của Apple, mặc dù với sự đa dạng hóa hơi cải thiện.

Nếu không có những hiểu biết trực tiếp từ chính Warren Buffett (, người vẫn lái chiếc Cadillac XTS 2014 giản dị của mình bất chấp sự giàu có khổng lồ ), các nhà đầu tư chỉ có thể suy đoán về những động cơ cụ thể đằng sau những giao dịch bán này.

Những yếu tố cơ bản ấn tượng của Apple

Trong bối cảnh thiếu rõ ràng về ý định của Berkshire, các nhà đầu tư nên tập trung vào hiệu suất cơ bản của Apple. Gã khổng lồ công nghệ đã công bố kết quả tài chính quý ba mạnh mẽ phù hợp với quý hai theo lịch. Doanh thu tăng 10% so với năm trước trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 12%. Đặc biệt, phân khúc dịch vụ của công ty đã đạt doanh thu cao nhất từ trước đến nay.

Ngành dịch vụ xứng đáng nhận được sự chú ý đặc biệt từ các nhà đầu tư. Với mức biên lợi nhuận gộp ấn tượng khoảng 70%, phân khúc này đang trở nên ngày càng quan trọng đối với sự sinh lời tổng thể của Apple. Dịch vụ đã tạo ra 20,7 tỷ USD lợi nhuận gộp so với 23,0 tỷ USD từ các sản phẩm—đại diện cho khoảng 47% tổng lợi nhuận gộp mặc dù chỉ chiếm 29% doanh thu.

Động lực này đặc biệt quan trọng vì:

1. Doanh thu dịch vụ mang lại biên lợi nhuận cao hơn so với phần cứng
2. Dịch vụ tạo ra các nguồn doanh thu định kỳ, có thể dự đoán hơn
3. Phân khúc dịch vụ đang phát triển nhanh hơn (13% so với năm trước) so với kinh doanh sản phẩm (8%)

Các động lực tăng trưởng chính trong dịch vụ bao gồm quảng cáo, doanh thu từ App Store và dịch vụ đám mây - tất cả đều là các dòng doanh thu dựa trên phần mềm và nền tảng gắn liền với hệ sinh thái thiết bị hoạt động ngày càng mở rộng của Apple thay vì phụ thuộc vào chu kỳ nâng cấp phần cứng cá nhân.

Góc nhìn đầu tư Mặc dù doanh số bán hàng của Berkshire

Trong khi tỷ lệ giá trên thu nhập hiện tại của Apple khoảng 35 không phải là mức giá rẻ, nhưng mức định giá này có vẻ hợp lý cho một nhà lãnh đạo công nghệ với:

• Một thương hiệu toàn cầu mạnh mẽ với sự trung thành khách hàng xuất sắc
• Một doanh nghiệp dịch vụ đang phát triển với biên lợi nhuận vượt trội
• Nhiều yếu tố kích thích tiềm năng bao gồm các dạng thiết bị mới và sự tích hợp AI

Hồ sơ rủi ro ở mức định giá này đòi hỏi sự công nhận—đặc biệt nếu tỷ lệ tăng trưởng bất ngờ giảm xuống mức giữa đơn vị hoặc thấp hơn. Tuy nhiên, lịch sử thực hiện nhất quán của Apple và phân khúc dịch vụ đang mở rộng có thể biện minh cho việc chấp nhận rủi ro này.

Mặc dù Berkshire đã giảm bớt cổ phần của mình trong Apple, công ty đầu tư này vẫn tiếp tục duy trì Apple là vị trí lớn nhất của mình. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp nên phát triển lý thuyết riêng của họ thay vì chỉ đơn giản đi theo người khác—ngay cả những huyền thoại đầu tư như Warren Buffett.

Cách tiếp cận thận trọng nhất liên quan đến việc đánh giá độc lập động lực dịch vụ của Apple, kỷ luật phân bổ vốn và các chỉ số định giá hiện tại. Đối với nhiều nhà đầu tư, Apple vẫn là một cơ hội đầu tư dài hạn hấp dẫn được hỗ trợ bởi mô hình kinh doanh ngày càng hướng tới dịch vụ và khả năng thể hiện trong việc thực hiện qua các chu kỳ thị trường.