Kekhawatiran Pasar: Pemotongan Suku Bunga Fed Tidak Sepasti yang Dipercaya Wall Street

Poin Utama

• Pidato Jackson Hole Powell membuat pasar melonjak, tetapi uang pintar seharusnya tidak begitu percaya diri tentang September

• Pasar tenaga kerja menunjukkan kelemahan, namun inflasi tetap keras kepala di atas target 2% Fed - sebuah koktail yang berbahaya

• Dua rilis data besar yang akan datang dapat mengacaukan pesta pemotongan suku bunga Wall Street

Pasar telah praktis merayakan dengan sampanye sejak pidato dovish Powell di Jackson Hole, dengan saham melonjak berdasarkan asumsi bahwa pemotongan suku bunga September sudah pasti. Tapi saya sudah melihat film ini sebelumnya - trader terlalu bersemangat, hanya untuk menghadapi kenyataan yang menghantam mereka.

Setelah mengamati Powell beroperasi selama bertahun-tahun, saya tidak yakin ini adalah kesepakatan yang sudah pasti. Masih banyak hal yang dapat mengganggu rencana Fed antara sekarang dan pertemuan mereka pada 16-17 September.

Dua Bom Waktu Sebelum The Fed Memutuskan

Dua minggu ke depan menghadirkan ranjau ekonomi yang bisa menghancurkan ekspektasi pasar. Laporan pekerjaan bulan Agustus dirilis pada 5 September, diikuti oleh data CPI pada 11 September. Salah satu dari keduanya bisa membuat para trader panik.

Mari kita jujur - Fed terjepit antara batu dan tempat yang keras. Mereka telah berjuang melawan ekonomi yang skizofrenia menunjukkan kelemahan dan ketahanan yang mengejutkan. Penambahan pekerjaan yang menyedihkan sebanyak 73.000 di bulan Juli berteriak "turunkan suku bunga sekarang!" Namun inflasi sebesar 2,7% tahun ke tahun (3,1% inti ) berbisik "tidak begitu cepat."

Apa yang benar-benar mengkhawatirkan saya adalah angka PPI dari bulan Juli - inflasi grosir melonjak 0,9% bulan-ke-bulan, yang tertinggi sejak 2022! Perusahaan jelas menyerap biaya lebih tinggi dari tarif Trump, dan ini hanya masalah waktu sebelum mereka meneruskan biaya tersebut kepada konsumen. Namun, pasar sama sekali mengabaikan sinyal peringatan ini.

The Fed sangat ingin menghindari stagflasi - skenario mimpi buruk di mana pengangguran meningkat sementara inflasi tetap tinggi. Mereka telah membangun seluruh reputasi mereka untuk mencegah hasil ini.

Pemikiran Optimis Wall Street

Para trader telah merencanakan lima pemotongan suku bunga antara sekarang dan 2026, yang telah memicu euforia pasar tahun ini. Namun, saya telah melihat para trader yang sama ini berbalik arah berkali-kali dalam beberapa bulan terakhir. Sejak pidato Powell, peluang pemotongan pada bulan September telah mulai menurun.

Powell biasanya tidak suka mengejutkan pasar, jadi kecuali ada sesuatu yang katastrofik dalam data, kita kemungkinan akan melihat pemotongan di bulan September. Namun, investor jangka panjang harus siap menghadapi volatilitas - terutama jika data ekonomi yang akan datang memberikan kejutan lain.

Pasar telah menunjukkan kesediaannya untuk berubah pikiran dalam sekejap. Ketika angka pekerjaan dan inflasi keluar, bersiaplah untuk potensi kekacauan. Memahami apa yang mendorong fluktuasi pasar akan membantu Anda menghindari keputusan panik ketika orang lain kehilangan akal.