Депег в криптовалютах: коли стейблкоїни втрачають прив'язку

Що таке депег?

Термін депег (від англ. depeg) у світі криптовалют позначає ситуацію, коли стейблкоїн відхиляється від своєї цільової вартості, до якої він прив'язаний. Наприклад, коли стейблкоїн, номінальна вартість якого повинна становити 1 долар США, починає торгуватися значно вище або нижче цієї позначки.

Механізм стабільності більшості стейблкоїнів, таких як Tether (USDT), базується на забезпеченні резервами. USDT має підтримувати вартість у $1, що гарантується компанією-емітентом через еквівалентне забезпечення у фіатних активах. Однак ця стабільність базується переважно на довірі користувачів до того, що у компанії справді є відповідні резерви на рахунках.

У випадку, якщо Tether Limited з якихось причин не зможе підтримувати забезпечення або зіткнеться з надмірним тиском ліквідності, станеться депег — USDT втратить прив'язку до долара, що призведе до волатильності та потенційних ринкових наслідків.

Історичні приклади депегів

Крах Terra USD (UST) в 2022 році

Одним із найдраматичніших випадків депегу стала ситуація з алгоритмічним стейблкоїном UST (Terra USD) від Terraform Labs. У травні 2022 року вартість UST, яка повинна була залишатися на рівні $1, різко впала нижче $0,30, що призвело до повного колапсу екосистеми Terra та втрати інвесторами мільярдів доларів. Цей випадок демонструє особливу вразливість алгоритмічних стейблкоїнів, які не мають фіатного забезпечення.

Волатильність BUSD та USDC у березні 2023 року

В березні 2023 року відбувся тимчасовий депег стейблкоінів BUSD і USDC. Під впливом ринкової невизначеності та поширення FUD (страху, невпевненості та сумнівів) ці токени на нетривалий час втратили паритет з доларом США. USDC впав до $0,87, що викликало паніку на ринку та тимчасове порушення роботи DeFi-протоколів, які використовують ці стейблкоіни.

Тенденції 2023 року

Аналіз даних показує, що в 2023 році спостерігалося загальне погіршення стабільності багатьох провідних стейблкоїнів на криптовалютному ринку. Зросла волатильність і частіші відхилення від цільової вартості свідчать про системні виклики, з якими стикаються емітенти стейблкоїнів в умовах змінювального регуляторного середовища та ринкового тиску.

Ці події підкреслюють важливість моніторингу стабільності стейблкоїнів для трейдерів, особливо в періоди ринкової турбулентності, коли ризик депегу значно зростає.