Apakah akhir dunia bagi perusahaan-perusahaan kas Ethereum telah datang?

Ketika harga ETH terus menurun, perusahaan-perusahaan treasury yang menjadikan ETH sebagai aset utama mengalami kesulitan. Indikator mNAV dari tiga perusahaan, SharpLink, The Ether Machine, dan ETHZilla, telah jatuh di bawah 1, apa artinya ini?
Secara sederhana, pasar menganggap bahwa saham perusahaan-perusahaan ini tidak lagi bernilai dibandingkan dengan langsung memiliki ETH. "Efek flywheel" yang awalnya ada telah sepenuhnya gagal, berubah menjadi "spiral kematian".
Misalnya, untuk SharpLink, mNAV jatuh ke 0,99, yang pada dasarnya sudah di tepi angka 1. Yang lebih parah adalah The Ether Machine, mNAV hanya 0,07, ini menunjukkan bahwa kepercayaan pasar terhadapnya telah runtuh.
Dalam situasi ini, melakukan short terhadap saham perusahaan treasury ini mungkin merupakan strategi yang baik. Mereka menghadapi dua pukulan: penurunan harga Ether dan kegagalan model bisnis. Sebelum ETH melakukan rebound yang kuat, saham-saham ini sulit untuk pulih.