Analisis fundamental dari $PUMP

Beberapa hari ini PUMP turun terlalu banyak, banyak orang yang bertanya apakah PUMP masih bisa diselamatkan?

Pump adalah token asli dari platform memecoin di Solana, dengan total 1 triliun. Tim dan investor awal secara keseluruhan memiliki sekitar 37,4%, hampir semuanya terkunci (hanya 2% dari yayasan yang telah dibuka). Pada 12 Juli 2026, akan ada pembukaan besar-besaran, mengeluarkan 132 miliar (13,2% dari total), setelah itu akan ada pembukaan 0,6875% setiap bulan, berlangsung selama tiga tahun.

Saat ini, sekitar 55% dari token di pasar (sekitar 550 miliar) telah dirilis, tetapi volume yang dapat diperdagangkan secara langsung hanya 354 miliar, dengan selisih 200 miliar dari angka teoritis, mungkin karena token tersebut sudah dibuka secara akuntansi tetapi belum benar-benar dikirim ke dompet pasar.

Pemerintah sedang melakukan pembelian kembali, ini adalah dukungan inti dari PUMP. Sebelum 28 Juli, hanya 20% dari pendapatan yang digunakan untuk pembelian kembali setiap hari, sekarang diubah menjadi 100%, baru-baru ini menghabiskan 2-3 juta dolar AS setiap hari untuk membeli kembali, sekitar 300 juta koin dikumpulkan setiap hari. Hingga 20 September, total telah menghabiskan 11 juta dolar AS, membeli kembali 7,11% dari total jumlah. Namun, tujuan dari koin yang dibeli kembali ini tidak transparan, sebagian dihancurkan, sebagian masuk ke kas, dan mungkin akan digunakan untuk dividen atau tujuan lain di masa depan.

Dalam hal harga, TGE saat itu adalah 0,004 dolar, FDV 4 miliar. Sekarang sekitar 0,008, FDV telah mencapai 8 miliar, dengan kapitalisasi pasar sirkulasi 2,8 miliar. Jika dibandingkan dengan HYPE sejenis, kapitalisasi pasar sirkulasi sudah mencapai 18 miliar. Keduanya memiliki pendapatan yang hampir sama, sekitar 3 juta dolar per hari, dan kekuatan buyback juga hampir sama, dengan tingkat sirkulasi berada di 30-40%. Perbedaan utamanya adalah HYPE memiliki dividen yang stabil, dengan imbal hasil tahunan sekitar 7%, sedangkan Pump belum membuka fitur ini.

Dalam hal sentimen pasar, $HYPE jauh lebih populer dibandingkan PUMP, sehingga selisih valuasi sangat mencolok. Bisa jadi HYPE terlalu dinilai tinggi, atau PUMP dinilai rendah, atau mungkin keduanya.

Pendapatan Pump sangat fluktuatif: pendapatan harian tertinggi mencapai 6,7 juta pada Januari 2025, sedangkan terendah hanya 200 ribu pada bulan Agustus, dan sekarang di bulan September sering kembali ke 3 juta+. Dalam protokol DeFi, pendapatan ini berada di peringkat ketiga, hanya di belakang Tether dan Circle, tetapi apakah dapat dipertahankan dalam jangka panjang masih menjadi tanda tanya.

PUMP saat ini terutama bergantung pada pembelian kembali untuk menjaga harga, di masa depan mungkin akan melakukan staking dan pembagian dividen. Inti proyek tergantung pada kemampuan platform untuk terus menghasilkan uang. Titik risiko adalah fluktuasi pendapatan yang terlalu besar, kurangnya stabilitas jangka panjang, tetapi dari segi fundamental proyek, ini adalah proyek yang memiliki nilai jangka panjang.