Bank tradisional menolak kompetisi stablecoin, undang-undang inovasi menghadapi tantangan

Penulis: Summer Mersinger

Kompilasi: Deep Tide TechFlow

Judul Asli: Pandangan: RUU GENIUS telah menjadi undang-undang, bank sekarang seharusnya tidak mencoba untuk menulis ulang

Lembaga keuangan tradisional harus secara aktif menyambut persaingan, alih-alih menekan perusahaan baru melalui langkah-langkah regulasi yang anti-inovasi, kata CEO Asosiasi Blockchain Summer K. Mersinger.

Persaingan yang sehat dapat mendorong inovasi dan memberikan produk yang lebih berkualitas kepada konsumen, inilah inti dari posisi kepemimpinan ekonomi Amerika Serikat. Namun, sangat disayangkan, dengan resmi ditandatanganinya Undang-Undang GENIUS yang didorong bersama oleh kedua partai, banyak lembaga keuangan tradisional tampaknya ragu terhadap inovasi yang dibawa oleh stablecoin ke pasar keuangan.

Kelompok lobi bank dan tim urusan publik terus-menerus mengajukan keluhan kepada Kongres tentang undang-undang tersebut, mendesak para anggota parlemen untuk membuka kembali diskusi dan mengubah legislasi, untuk memastikan bahwa pasar stablecoin tidak tumbuh terlalu cepat, sehingga melindungi keuntungan bank dan membatasi pilihan konsumen.

Reaksi ini baik berlebihan maupun tidak perlu. Apa yang seharusnya dilakukan oleh lembaga keuangan tradisional adalah merangkul kompetisi, meluncurkan produk dan layanan inovatif yang benar-benar dibutuhkan konsumen, alih-alih menekan perusahaan baru melalui aturan dan regulasi yang anti-inovasi.

"Undang-Undang GENIUS" dirancang dengan cermat melalui kerjasama bipartisan yang komprehensif, bertujuan untuk memperkuat perlindungan konsumen, memastikan pengawasan regulasi, dan menjaga stabilitas keuangan. Upaya untuk mencabut ketentuan-ketentuannya lebih bertujuan untuk melindungi kepentingan bank yang sudah mapan, bukan untuk melindungi kepentingan keluarga. Persaingan ini membantu memastikan bahwa sistem perbankan Amerika tetap menjadi yang terkuat dan paling inovatif di dunia.

Para kritikus memperingatkan bahwa memungkinkan stablecoin memberikan imbalan dapat menyebabkan hilangnya simpanan bank komunitas secara besar-besaran, bahkan menyebut angka mencapai 6,6 triliun dolar. Namun, analisis lebih lanjut menunjukkan bahwa kekhawatiran ini tidak berdasar.

Laporan analisis yang dirilis oleh perusahaan konsultasi Charles River Associates pada bulan Juli 2025 menunjukkan bahwa tidak ada hubungan signifikan secara statistik antara adopsi stablecoin dan hilangnya simpanan bank komunitas. Faktanya, sebagian besar cadangan stablecoin masih tersimpan di sistem keuangan tradisional—baik disimpan di akun bank komersial atau diinvestasikan dalam obligasi pemerintah jangka pendek—cadangan ini terus mendukung likuiditas dan kredit yang lebih luas dalam ekonomi AS. Perkiraan yang menakutkan itu bergantung pada asumsi yang tidak realistis bahwa setiap dolar yang diterbitkan dalam bentuk stablecoin akan secara permanen meninggalkan sistem perbankan.

Stablecoin tidak mengambil sumber daya dari bisnis pinjaman. Sebenarnya, menurut laporan dari Departemen Keuangan, pertumbuhannya mungkin akan meningkatkan aliran pasokan uang AS seiring berjalannya waktu. Ini berarti orang Amerika dapat menikmati dolar digital yang modern dan dapat diprogram, tanpa mengancam ketersediaan kredit di dalam komunitas.

Beberapa orang menyerukan penghapusan pasal 16(d) dari Undang-Undang GENIUS, yang memungkinkan anak perusahaan lembaga berlisensi negara untuk melakukan bisnis stablecoin antar negara bagian tanpa izin tambahan. Jika bagian penting ini dihapus, akan mengakibatkan sistem regulasi yang terfragmentasi dan tidak efektif, serta menghambat kegiatan bisnis antar negara bagian.

Inovasi selalu menjadi garis hidup kapitalisme Amerika—itu adalah perbedaan antara ekonomi pasar yang dinamis dan ekonomi proteksionis yang mandek. Bank seharusnya tidak mencoba untuk mengusir peserta pasar baru, tetapi seharusnya berupaya memastikan bahwa pelanggan saat ini dan di masa depan dapat mengakses produk dan layanan mutakhir, termasuk suku bunga rekening simpanan yang lebih sehat.

Meskipun suku bunga target Federal Reserve saat ini lebih dari 4%, namun rata-rata imbal hasil rekening cek hanya 0,07%, dan rekening tabungan 0,39%. Selisih ini tidak mencerminkan perlindungan konsumen, melainkan mencerminkan nilai yang ditangkap oleh bank. Sebaliknya, program hadiah stablecoin memungkinkan platform bersaing langsung dengan pelanggan, sehingga memaksa lembaga tradisional untuk menawarkan nilai yang lebih baik.

Ketika ada persaingan, konsumen adalah pemenangnya.

“Undang-Undang GENIUS” menetapkan Amerika Serikat sebagai pemimpin global dalam keuangan digital, sambil menjaga perlindungan konsumen yang paling kuat. Kongres telah mengatasi masalah ini melalui tinjauan bipartisan yang mendetail. Undang-undang ini mengharuskan cadangan disimpan satu banding satu dalam bentuk uang tunai atau obligasi pemerintah, menerapkan lisensi dan pengawasan yang ketat, serta memberikan transparansi yang jauh lebih besar dibandingkan dengan simpanan tradisional. Membahas kembali masalah ini sekarang akan merusak konsensus dan mengancam posisi kepemimpinan Amerika Serikat di bidang keuangan digital.

Stablecoin bukanlah celah, tetapi merupakan inovasi yang memberikan manfaat kompetitif bagi konsumen sambil melindungi stabilitas sistem perbankan. Pembuat kebijakan harus melihat melewati ketakutan yang dipromosikan ini dan tetap berpegang pada keseimbangan dan kerangka bipartisan yang telah ditetapkan oleh Kongres.

Inovasi dan kompetisi telah menciptakan posisi kepemimpinan keuangan Amerika. Sekarang saatnya untuk membuatnya berfungsi lagi — jangan biarkan kepentingan tertentu menghalangi pertumbuhan yang penuh harapan. Konsumen Amerika berhak mendapatkan lebih banyak pilihan.