Pada 5 September, Hyperliquid mengumumkan di grup Discord bahwa mereka akan menerbitkan stablecoin asli mereka USDH, dan mengumumkan bahwa biaya untuk perdagangan spot akan diturunkan 80%. Kemudian, beberapa lembaga bersaing untuk menjadi penerbit USDH, termasuk Sky (mantan MakerDAO), Ethena, Frax, Agora, dan Native Markets. Menanggapi tindakan ini, yang merupakan pihak yang langsung dirugikan, CEO Circle mengatakan Don't Believe the Hype ( jangan percaya pada hype ).

Namun, hingga 15 September, token asli Hyperliquid HYPE terus mencapai titik tertinggi baru, melonjak menjadi 53,64 USD. Menurut data CoinGecko, harga tersebut meningkat 7,77 % dalam 7 hari terakhir.
Saat ini, tim Native Markets telah memenangkan lelang stablecoin Hyperliquid USDH dan berencana untuk memasuki fase pengujian "dalam beberapa hari".

Hyperliquid pernah dianggap sebagai salah satu proyek paling sukses di siklus kali ini, dengan tim yang hanya terdiri dari 11 orang menghasilkan lebih dari 100 juta USD per tahun per orang, menguasai lebih dari 75% pangsa pasar kontrak terdesentralisasi.

Menurut data Defilama, pendapatan Hyperliquid mencapai 106 juta USD pada Agustus 2025, dengan hampir 400 miliar USD volume perdagangan kontrak berjangka.
Sebagai raksasa industri yang tak terbantahkan, Hyperliquid memiliki kelemahan fatal. Likuiditas dolar di platform ini bergantung pada USDC, sebuah stablecoin eksternal yang terpusat yang dapat dibekukan kapan saja.

Sementara itu, Hyperliquid memiliki hampir 5,7 miliar USD dalam simpanan USDC, yang berarti setiap tahun (dengan suku bunga 4%) sekitar lebih dari 220 juta USD pendapatan bunga mengalir ke penerbit stablecoin eksternal daripada ekosistem itu sendiri.
Oleh karena itu, baik dari segi filosofi platform maupun dari segi pendapatan platform, penerbitan stablecoin asli oleh Hyperliquid adalah suatu keharusan.