Les dirigeants des mineurs de Bitcoin font face à une réaction négative en raison de la flambée des paquets de rémunération

Les dirigeants des entreprises de minage de Bitcoin aux États-Unis font l’objet de critiques de la part des actionnaires alors que leurs paquets de rémunération dépassent de loin ceux de leurs pairs dans les secteurs de l’énergie et de la technologie, selon un nouveau rapport du gestionnaire d’actifs VanEck. Malgré la réception de “paquets de rémunération agressifs”, l’approbation des actionnaires pour la rémunération des dirigeants parmi les entreprises de minage de Bitcoin est remarquablement faible, les investisseurs s’opposant à ce qu’ils considèrent comme des attributions d’actions excessives qui diluent leurs participations.

Le responsable de la recherche sur les actifs numériques de VanEck, Matthew Sigel, et l’analyste en investissement Nathan Frankovitz ont rapporté jeudi que l’approbation moyenne des actionnaires pour la rémunération des dirigeants des entreprises de minage de Bitcoin n’est que de 64 %, ce qui est nettement inférieur aux 90 % d’approbation observés parmi les entreprises de l’indice S&P 500 et Russell 3000.

Les chercheurs ont noté : « Les dirigeants miniers continuent à s’accorder des primes en actions excessives qui diluent les actionnaires sans lier de manière fiable la rémunération à la création de valeur à long terme. »

Les primes d’équité stimulent la hausse des rémunérations

Le rapport a examiné la rémunération des dirigeants de huit mineurs de Bitcoin cotés aux États-Unis : Bit Digital, Cipher Mining, CleanSpark, Core Scientific, Hut 8, MARA Holdings, Riot Platforms et TeraWulf. Il a constaté que, bien que les dirigeants miniers aient gagné en moyenne 6,6 millions de dollars en 2023, ce chiffre a presque doublé pour atteindre 14,4 millions de dollars en 2024. Cette augmentation dépasse celle des secteurs comparables, les attributions en actions représentant 79 % de la rémunération totale en 2023 et atteignant 89 % en 2024.

Le PDG de Riot Platforms, Fred Thiel, a reçu la plus haute récompense en actions parmi ses pairs, totalisant 79,3 millions de dollars en 2024, soit presque le double des récompenses accordées par MARA Holdings et Core Scientific et significativement plus élevé que celles d’autres PDG de mineurs.

« Les pratiques de rémunération des dirigeants des mineurs restent agressives, axées sur l’équité et souvent faiblement alignées avec les résultats des actionnaires », conclut le rapport VanEck.

Préoccupations concernant l’alignement entre la rémunération et la performance

Le rapport a également souligné de fortes disparités dans la façon dont ces packages de rémunération s’alignent sur la performance de l’entreprise. TeraWulf et Core Scientific ont payé des dirigeants des montants équivalents à seulement 2 % de la croissance de leur capitalisation boursière, tandis que Riot Platforms a versé un montant frappant de 73 % de son augmentation de capitalisation boursière aux dirigeants nommés, totalisant 230 millions de dollars en 2024 seulement.

Ces préoccupations font écho aux problèmes soulevés en 2022 lorsque les actionnaires de Riot Platforms ont rejeté sa proposition de rémunération des dirigeants après avoir divulgué près de 22 millions de dollars de compensation pour le PDG. En 2025, trois des huit mineurs de Bitcoin ont été confrontés à des “réprimandes frappantes” de la part des actionnaires concernant les propositions de rémunération des dirigeants, indiquant une insatisfaction continue parmi les investisseurs.

Les résultats mettent en évidence la tension croissante entre les mineurs de Bitcoin et leurs actionnaires alors que l’industrie navigue dans la volatilité du marché, tandis que les dirigeants s’assurent des paquets de rémunération importants, soulevant des questions sur la création de valeur à long terme pour les investisseurs.

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