La Réserve fédérale (FED) baisse les taux d'intérêt, les divergences se dévoilent ! Le monde entier attend septembre, votre portefeuille est-il prêt ?

Le 10 juillet à 0h00, heure de Beijing, La Réserve fédérale (FED) a publié le procès-verbal de la réunion de politique monétaire du Comité fédéral de l'open market (FOMC) qui s'est tenue du 17 au 18 juin.
Le procès-verbal montre que les responsables de La Réserve fédérale (FED) présents ont des divergences sur l'orientation future de la politique monétaire. Bien que la majorité des responsables estiment que "cette année est propice à une baisse des taux d'intérêt", les débats sur le moment et l'ampleur de cette baisse sont particulièrement vifs.
Pourquoi chaque mouvement de la Réserve fédérale (FED) suscite-t-il une telle attention ? Quelle est la logique derrière une baisse des taux d'intérêt ? Pourquoi dit-on que le résultat de cette baisse des taux d'intérêt impactera le portefeuille de chacun ?
Aujourd'hui, nous allons déchiffrer ensemble la logique sous-jacente et les impacts potentiels de ce changement de politique.
Pourquoi le monde entier surveille-t-il la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (FED) ?
La politique monétaire de la Réserve fédérale (FED) n'est pas seulement le « volant » de l'économie américaine, mais aussi le « robinet principal » de la liquidité mondiale. Son influence se manifeste à trois niveaux :
1. L'« indice de la météo » des marchés de capitaux : une baisse des taux d'intérêt par La Réserve fédérale (FED) signifie souvent une diminution du coût du capital sur le marché, facilitant le financement des entreprises, et les actifs risqués tels que les marchés boursiers et obligataires pourraient connaître un cycle haussier.
Par exemple, après la crise financière de 2008, La Réserve fédérale (FED) a abaissé les taux d'intérêt à plusieurs reprises et a lancé une politique d'assouplissement quantitatif, ce qui a directement contribué au début d'un marché haussier de dix ans pour les actions américaines.
2. Le "détonateur" des fluctuations des taux de change : une baisse des taux d'intérêt pourrait entraîner une dévaluation du dollar, tandis que les monnaies des marchés émergents s'apprécieraient relativement, ce qui influencerait les bénéfices des entreprises multinationales et la configuration du commerce mondial.
Après la baisse des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED) en 2020, le renminbi, l'euro et d'autres monnaies ont temporairement gagné en force, attirant un grand nombre de capitaux internationaux dans les marchés asiatiques.
3. Indicateur des attentes économiques : Les décisions de la Réserve fédérale (FED) reflètent son jugement sur les perspectives économiques des États-Unis et du monde. Si une baisse des taux d'intérêt est mise en œuvre, cela pourrait signifier un ralentissement de la croissance économique américaine, et d'autres économies mondiales pourraient également être contraintes d'ajuster leurs politiques en conséquence.
Pourquoi la Réserve fédérale (FED) envisage-t-elle de baisser les taux d'intérêt ? Faiblesse économique ou pression politique ?
En apparence, la baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (FED) vise à faire face au ralentissement économique, mais les raisons sous-jacentes sont bien plus complexes que ce qu'il semble :
1. La divergence des données économiques : bien que le taux de chômage aux États-Unis reste bas, la faiblesse du secteur manufacturier et le ralentissement de la dynamique de consommation suscitent des inquiétudes.
Goldman Sachs a indiqué que le marché du travail américain "semble sain, mais qu'il devient plus difficile de trouver un emploi". Des facteurs saisonniers et des changements dans la politique d'immigration pourraient encore freiner la croissance de l'emploi.
2. Le "jeu des anticipations d'inflation": Le président de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, a souligné à plusieurs reprises que "la baisse de l'inflation est une condition préalable à une réduction des taux d'intérêt", mais le compte rendu de la réunion de juin montre que les responsables s'attendent à ce que l'inflation rebondisse à 3 % au cours des prochains mois.
Cette attitude contradictoire reflète le dilemme politique : éviter une inflation incontrôlée tout en craignant un atterrissage brutal de l'économie.
3. La pression politique sous-jacente : Le gouvernement Trump a récemment exercé une pression fréquente sur La Réserve fédérale (FED), appelant mercredi la FED à réduire le taux d'intérêt directeur fédéral d'au moins 3 points de pourcentage pour aider à réduire le coût du remboursement de la dette nationale.
Cependant, face à la pression, le président de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, a réaffirmé à plusieurs reprises dans diverses occasions qu'il ne céderait pas à la pression politique lors de l'élaboration de la politique monétaire.
Il insiste sur le fait que, dans un contexte de croissance économique robuste et d'incertitude inflationniste, La Réserve fédérale (FED) est dans une position favorable pour rester patiente avant d'obtenir plus d'informations.
Quelles seront les répercussions en chaîne de la baisse des taux d'intérêt ?
Citigroup estime que, bien que les données d'emploi relativement solides du pays M la semaine dernière aient bloqué la possibilité d'une baisse des taux en juillet, le consensus parmi les responsables de la Réserve fédérale concernant le refroidissement de l'inflation pousse à entamer le processus de baisse des taux en septembre.
Si La Réserve fédérale (FED) lance réellement une baisse des taux d'intérêt en septembre, le marché mondial pourrait afficher les tendances suivantes :
1. Marché boursier : euphorie à court terme et inquiétudes à long terme coexistent. Goldman Sachs prévoit que la baisse des taux d'intérêt poussera l'indice S&P 500 à augmenter de plus de 10 % au cours des 12 prochains mois. Les actions technologiques et le secteur de la consommation pourraient en être les plus grands gagnants. Mais il faut rester vigilant face au risque de "toutes les bonnes nouvelles sont déjà intégrées".
Deutsche Bank a souligné que si la baisse des taux d'intérêt est inférieure aux attentes ou si les données économiques se détériorent, le marché pourrait connaître des fluctuations inverses.
2. Dollar : l'effet « balançoire » sous la pression de la dévaluation pourrait faire tomber l'indice du dollar en dessous de 100, tandis que le yuan, le yen et d'autres monnaies pourraient temporairement se renforcer, ce qui est favorable aux économies exportatrices comme la Chine.
Les actifs des marchés émergents (comme l'or et les actions de Hong Kong) attireront davantage de flux de capitaux, mais les pays avec une dette élevée pourraient faire face à des chocs de change.
3. Entreprises : assouplissement du financement et pression des coûts coexistent. Le coût d'émission de la dette des entreprises américaines diminue, les géants de la technologie devraient intensifier leurs programmes de rachat, mais les entreprises exportatrices pourraient subir des pertes de profits en raison de la dévaluation du dollar.
La décision de taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED) n'est jamais une simple "question économique", mais un jeu complexe d'économie, de politique et de relations internationales.
Pour nous, plutôt que de spéculer sur les trajectoires politiques, il vaut mieux se concentrer sur deux grands points d'ancrage : la véritable tendance des données sur l'inflation et les actions coordonnées des banques centrales mondiales. #美联储降息#