Hack VC: Modularization is a mistake? Examining Ethereum's strategy based on data

Viết bởi: Alex Pack, Alex Botte, đối tác Hack VC

Biên dịch: Yangz, Tin tức Techub

Tóm tắt

Token chính thống này không thể so sánh được với BTC và Solana trong chu kỳ này. Ít nhất trong mắt của những người phản đối, nguyên nhân chính là quyết định chiến lược mô-đun hóa của Ether. Nhưng điều này có phải là sự thật không?

Trong tương lai ngắn hạn, câu trả lời là chắc chắn. Chúng tôi đã phát hiện ra rằng việc chuyển đổi của ETH sang kiến trúc modular đã ảnh hưởng đến giá ETH do giảm chi phí Thả và Token.

Nếu kết hợp vốn hóa thị trường của Ethereum và hệ sinh thái modular của nó, tình hình sẽ thay đổi. Vào năm 2023, giá trị sản xuất Token của cơ sở hạ tầng modular Ethereum gần bằng giá trị của toàn bộ Solana, đều là 500 tỷ đô la. Nhưng vào năm 2024, hiệu suất tổng thể của các Token này không bằng Solana. Ngoài ra, lợi nhuận từ các Token này chủ yếu thuộc về nhóm và các nhà đầu tư sớm, chứ không phải là người nắm giữ ETH.

Từ quan điểm chiến lược kinh doanh, sự chuyển đổi theo hướng mô-đun của ETH là một cách hợp lý để duy trì vị thế dẫn đầu trong hệ sinh thái. Giá trị của blockchain phụ thuộc vào quy mô hệ sinh thái, mặc dù thị phần của ETH đã giảm từ 100% xuống còn 75% trong chín năm, nhưng vẫn là một con số không thấp. Chúng tôi đã so sánh nó với Amazon Web Services của các công ty Web2 dựa trên điểm số trong cùng một khoảng thời gian, thị phần của AWS đã giảm từ gần 100% xuống còn 35%.

Từ góc độ dài hạn, lợi ích lớn nhất của cách tiếp cận mô-đun của ETH là nó làm cho mạng có khả năng phục hồi trước những tiến bộ công nghệ có thể khiến nó trở nên lỗi thời trong tương lai. Thông qua L2, ETH đã vượt qua thành công "thảm họa" lớn đầu tiên của L1, đặt nền tảng tốt cho khả năng phục hồi lâu dài của nó (mặc dù có sự đánh đổi).

Có vấn đề gì xảy ra?

So với BTC và Solana, ETH không biểu hiện tốt trong chuỗi giá lần này. ETH đã tăng 121% kể từ năm 2023, trong khi BTC và SOL đã tăng tương ứng 290% và 1452%. Về hiện tượng này, chúng ta đã nghe nhiều quan điểm, cho rằng thị trường không hợp lý, lộ trình công nghệ và trải nghiệm người dùng không kịp bước, và phần thị trường sinh thái của ETH đang bị các đối thủ cạnh tranh như Solana chiếm đoạt. Vậy, liệu ETH có dự định trở thành AOL hoặc Yahoo trong ngành tiền điện tử?

Nguyên nhân gây ra hiệu suất kém của Ethereum thực ra là một quyết định chiến lược rất có ý nghĩa của Ethereum đã được đưa ra gần 5 năm trước, đó là chuyển sang kiến trúc theo mô-đun và theo đó là Phi tập trung và phân tách lộ trình cơ sở hạ tầng của nó.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ khám phá phương pháp mô-đun hóa của Ethereum (ETH), sử dụng phân tích dữ liệu để đánh giá cách chiến lược này ảnh hưởng đến hiệu suất ngắn hạn của ETH, vị trí thị trường của Ethereum và triển vọng dài hạn của nó.

Ether Foundation's strategic shift to modular architecture: How crazy is it?

Vào năm 2020, Vitalik và ETH Foundation (EF) đã đưa ra một lời kêu gọi táo bạo và gây tranh cãi để tách các phần khác nhau trong ngăn xếp cơ sở hạ tầng của ETH Foundation. Thay vì xử lý tất cả các khía cạnh của nền tảng (thực thi, thanh toán, tính khả dụng của dữ liệu, trình tự, v.v.), ETH Square cố ý để các dự án khác cung cấp các dịch vụ này theo cách có thể kết hợp được. Ban đầu, họ khuyến khích giao thức Rollup mới để xử lý các vấn đề thực thi như một Hội thảo ETH L2 (xem bài viết năm 2020 của Vitalik "Lộ trình đến Hội thảo ETH tập trung vào Rollup"), nhưng bây giờ có hàng trăm cơ sở hạ tầng khác nhau cạnh tranh để cung cấp các dịch vụ kỹ thuật từng được coi là độc quyền của L1.

Để hiểu rõ hơn về mức độ triệt để của ý tưởng này, hãy tưởng tượng nó như thế nào trong Web2. Một dịch vụ Web2 tương tự như ETH Square là Amazon Web Services (AWS), nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây hàng đầu để xây dựng các ứng dụng tập trung. Hãy tưởng tượng nếu AWS ra mắt lần đầu tiên cách đây 20 năm và quyết định chỉ tập trung vào các sản phẩm chủ lực của mình như lưu trữ (S3) và điện toán (EC2) thay vì hàng tá dịch vụ khác nhau mà nó cung cấp ngày nay, AWS sẽ bỏ lỡ cơ hội doanh thu tuyệt vời để tiếp thị bộ dịch vụ ngày càng mở rộng của mình cho khách hàng. Với một bộ dịch vụ đầy đủ, AWS có thể tạo ra một "khu vườn có tường bao quanh" khiến khách hàng của mình khó tích hợp với các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng khác, khóa chặt khách hàng của mình. Tất nhiên, đây là trường hợp. AWS hiện cung cấp hàng chục dịch vụ và khách hàng khó có thể thoát khỏi hệ sinh thái của mình và nó đang tạo ra doanh thu với tốc độ đáng kinh ngạc (từ hàng trăm triệu đô la trong những ngày đầu lên khoảng 100 tỷ đô la một năm bây giờ).

Tuy nhiên, về mặt thị phần, theo thời gian, thị phần của AWS dần bị các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây khác chiếm đoạt, các đối thủ cạnh tranh như Microsoft Azure và Google Cloud đều đang mở rộng thị phần ổn định hàng năm, thị phần của AWS đã giảm từ ban đầu là 100% xuống còn khoảng 35% hiện tại.

Nếu AWS áp dụng một phương pháp khác thì sao? Nếu AWS công nhận rằng có thể có những nhóm khác xây dựng các dịch vụ tốt hơn và mở rộng API của mình, ưu tiên tính khả năng kết hợp và khuyến khích tính tương tác, thay vì tạo ra môi trường khóa chặt, điều đó sẽ như thế nào? AWS có thể cho phép các nhà phát triển và công ty khởi nghiệp xây dựng cơ sở hạ tầng bổ sung cho nhau, tạo ra cơ sở hạ tầng tốt hơn, chuyên nghiệp hơn, tạo ra một môi trường thân thiện hơn cho nhà phát triển và trải nghiệm tổng thể tốt hơn. Điều này không mang lại nhiều doanh thu cho AWS trong thời gian ngắn, nhưng lại có thể giúp AWS có thị phần lớn hơn và sinh động hơn so với đối thủ cạnh tranh của mình.

Tuy nhiên, nó có thể không đáng giá cho Amazon. Vì là công ty niêm yết nên điều cần tối ưu là doanh thu chứ không phải là "hệ sinh thái năng động hơn". Đối với Amazon, việc chia tách và mô-đun hóa có thể không có ý nghĩa. Nhưng đối với ETH, điều đó có thể hợp lý, bởi ETH là một giao thức của Phi tập trung, không phải là một công ty.

Phi tập trung giao thức，而非公司

Như công ty, giao thức Phi tập trung cũng có phí sử dụng, hoặc có thể gọi là 'thu nhập' theo một khía cạnh nào đó. Nhưng điều này có nghĩa rằng giá trị của giao thức chỉ nên dựa trên những thu nhập này không? Không, điều đó không đúng.

Trong Web3, giá trị của giao thức phụ thuộc vào hoạt động tổng thể trên nền tảng của nó, phụ thuộc vào các nhà xây dựng và sinh thái người dùng đang hoạt động mạnh nhất. Dưới đây là phân tích của chúng tôi về mối quan hệ giữa giá Token và giá trị Meta-Cap (một chỉ số đo lường số lượng người dùng trong mạng lưới) của BTC, Ethereum và Solana. Trong tất cả các trường hợp, giá Token có mối quan hệ mạnh mẽ với giá trị Meta-Cap, mối quan hệ này đã kéo dài trong nhiều năm và đối với BTC, đã tồn tại trong hơn mười năm.

Tại sao thị trường lại theo dõi hoạt động sinh thái của Token khi định giá chúng như vậy? Cổ phiếu được định giá dựa trên tăng lên và lợi nhuận. Tuy nhiên, hiện tại, lý thuyết về cách blockchain tích luỹ giá trị cho Token của mình vẫn còn non nớt, hầu như không có lời giải thích nào trong thế giới thực. Do đó, việc định giá dựa trên sức mạnh mạng lưới (như số người dùng, tài sản, tính hoạt động, v.v.) mới là hợp lý.

Cụ thể hơn, giá Token thực tế nên phản ánh giá trị tương lai của mạng (giống như giá cổ phiếu phản ánh giá trị tương lai của công ty, chứ không phải giá trị hiện tại). Điều này đưa ra lý do thứ hai mà Ethereum có thể muốn modulize, đó là để tạo ra một 'bảo đảm tương lai' và tăng khả năng duy trì vị thế dẫn đầu của Ethereum trong dài hạn.

Năm 2020, khi Vitalik viết bài viết "Lộ trình tập trung vào Rollup", ETH là một dự án ở giai đoạn 1.0. ETH là blockchain hợp đồng thông minh đầu tiên trong lịch sử, nhưng rõ ràng, có những cải tiến về khả năng mở rộng, chi phí và bảo mật trong blockchain sẽ cải thiện theo một tầm (OOM) đáng kể. Rủi ro lớn nhất của những người tiên phong là tốc độ thích ứng với sự thay đổi của một mô hình công nghệ mới, dẫn đến bỏ lỡ cú nhảy vọt OOM tiếp theo. Đối với ETH, đó là sự chuyển đổi từ PoW sang PoS và chuyển đổi sang blockchain có khả năng mở rộng gấp 100 lần. ETH cần xây dựng một hệ sinh thái có thể mở rộng và đạt được tiến bộ công nghệ đáng kể, nếu không có thể trở thành Yahoo hoặc America Online của thời đại đó.

Trong thế giới của Web3, giao thức Phi tập trung đã thay thế vị trí của các công ty, Ethereum cho rằng, trong tương lai dài, việc phát triển một hệ sinh thái phân tán mạnh mẽ có giá trị hơn việc kiểm soát tất cả cơ sở hạ tầng, ngay cả khi điều đó đồng nghĩa với việc từ bỏ sự kiểm soát của lộ trình cơ sở hạ tầng và thu nhập từ các dịch vụ cốt lõi.

Tiếp theo, hãy cùng xem xét xem quyết định modular này được thực hiện thông qua dữ liệu như thế nào.

Hệ sinh thái phân cấp của Ethereum và tác động lên ETH

Chúng tôi sẽ xem xét tác động của việc module hóa đối với Ethereum từ bốn khía cạnh sau đây:

Giá (không thuận lợi) trong ngắn hạn

Vốn hóa thị trường（某种程度上是有利的）

Thị phần thị trường (lợi ích)

Lộ trình công nghệ tương lai (cần thảo luận)

Phí và giá: không thuận lợi

Trong thời gian ngắn, quyết định của Ethereum đã có ảnh hưởng rõ rệt đến giá ETH. Mặc dù giá của Ethereum vẫn tăng mạnh từ đáy, nhưng ở một số giai đoạn, Ethereum không thể vượt qua nhiều đối thủ như BTC, SOL, thậm chí không bằng chỉ số tổng hợp Nasdaq.

Điều này đến một mức độ lớn không thể phủ nhận là do chiến lược tích hợp mô-đun của nó.

Một cách đầu tiên mà chiến lược mô-đun hóa của Ethereum ảnh hưởng đến giá ETH là thông qua việc Thả phí. Vào tháng 8 năm 2021, Ethereum đã triển khai EIP-1559, trong đó các phí nâng cao được thanh toán cho mạng sẽ dẫn đến việc ETH bị tiêu hủy, từ đó hạn chế nguồn cung. Điều này tương đương với việc mua lại cổ phiếu trên thị trường chứng khoán công khai và tạo áp lực tích cực lên giá. Trên thực tế, nó đã thực sự có tác dụng trong một khoảng thời gian.

Tuy nhiên, với việc triển khai và phát triển các lớp dữ liệu thay thế như Celestia và L2 được sử dụng để thực thi, phí giao dịch của ETH đã giảm đi. Việc từ bỏ các dịch vụ tạo thu nhập cốt lõi đã làm giảm cả phí và thu nhập của ETH. Điều này đã tác động lớn đến giá trị của ETH.

Trong ba năm qua, mối quan hệ giữa phí ETH (theo đơn vị ETH) và giá ETH đã có ý nghĩa thống kê, với mức tương quan hàng tuần là +48%. Nếu phí ETH giảm 1000 ETH trong một tuần, giá ETH sẽ giảm trung bình 17 đô la.

Tất nhiên, những khoản phí này không biến mất mà chúng chảy vào các giao thức blockchain mới, bao gồm cả L2 và DA. Điều này cũng đưa ra lý do thứ hai về việc chiến lược mô-đun có thể gây tổn hại cho giá ETH, đó là hầu hết các giao thức blockchain mới này đều có Token native riêng của chúng. Trước đây, nhà đầu tư chỉ cần mua một loại Token cơ sở để tiếp cận với tăng lên thú vị trong hệ sinh thái Ethereum, nhưng bây giờ, họ phải lựa chọn từ nhiều loại Token khác nhau (CoinMarketCap liệt kê 15 loại Token trong danh mục 'mô-đun hóa' và còn vài chục loại Token đang được đầu tư rủi ro trên thị trường riêng tư).

Loại token cơ sở hạ tầng modular có thể gây hại cho giá ETH ở hai khía cạnh. Đầu tiên, nếu xem blockchain như một công ty, nó nên là tăng giá trị tuyệt đối, tổng vốn hóa thị trường của tất cả "token modular" sẽ trở thành vốn hóa thị trường của ETH. Thế giới cổ phiếu thường là như vậy. Khi công ty tách ra, vốn hóa thị trường của công ty cũ thường sẽ giảm theo sự tăng của vốn hóa thị trường của công ty mới.

Tuy nhiên, đối với ETH, tình hình có thể còn tồi tệ hơn. Đa số nhà giao dịch tiền điện tử không phải là nhà đầu tư có kinh nghiệm đặc biệt, khi họ phải mua hàng chục Token để có được "tất cả những điều tuyệt vời sắp xuất hiện trên ETH" thay vì chỉ một Token, họ có thể không biết phải làm gì và cuối cùng không mua bất kỳ Token nào. Chi phí tâm lý này cùng với chi phí giao dịch của việc mua một rổ Token thay vì chỉ mua một Token có thể gây tổn hại đến giá của ETH và các Token theo hình thức mô-đun.

Vốn hóa thị trường: có lợi (đến một mức độ nào đó)

Ước tính tác động thành công của đường dẫn modular của ETH đến một cách khác là nhìn vào sự thay đổi tuyệt đối của vốn hóa thị trường theo thời gian. Vào năm 2023, vốn hóa thị trường của ETH tăng thêm 1280 tỷ đô la. So với đó, vốn hóa thị trường của Solana tăng lên 540 tỷ đô la. Mặc dù con số tuyệt đối cao hơn, nhưng cơ số tăng của Solana thấp hơn rất nhiều, đó là lý do tại sao giá của nó tăng lên 919%, trong khi ETH chỉ tăng lên 91%.

Tuy nhiên, nếu xem xét tất cả các Token mới 'modulized' mang lại từ chiến lược modulized của Ethereum, tình hình sẽ thay đổi. Vốn hóa thị trường của những Token này tăng lên 510 tỷ USD vào năm 2023, gần bằng với vốn hóa thị trường của Solana.

Điều này nói lên điều gì? Một giải thích có thể là, với sự chuyển đổi của chiến lược modular, Quỹ ETH phát triển một hệ sinh thái cơ sở hạ tầng modular tương tự với Solana. Đương nhiên, nó đã tạo ra giá trị vốn hóa thị trường trị giá 128 tỷ đô la cho chính nó. Hãy tưởng tượng xem Microsoft hoặc Apple đã mất nhiều năm và hàng tỷ đô la để xây dựng hệ sinh thái phát triển của riêng mình xung quanh sản phẩm, họ sẽ ghen tị đến mức nào với thành tích của ETH.

Tuy nhiên, tình hình vào năm 2024 không phải như vậy. SOL và ETH tiếp tục tăng lên (mặc dù không đáng kể), trong khi vốn hóa thị trường của chuỗi khối mô-đun đang giảm tổng thể. Điều này có thể là do thị trường đã mất niềm tin vào chiến lược mô-đun hóa của Ethereum vào năm 2024, hoặc có thể là do áp lực từ việc mở khóa Token, tất nhiên, cũng có thể là do chi phí tâm lý mua một giỏ TokenLong cho cơ sở hạ tầng liên quan đến Ethereum quá nặng, so với việc họ chỉ cần mua một Token để Long hệ sinh thái công nghệ Solana.

Hãy chuyển dữ liệu từ PA và thị trường thông báo sang cơ bản thực tế chính. Có thể thị trường năm 2024 là sai, trong khi thị trường năm 2023 là đúng. Chiến lược modular của Ethereum có thực sự giúp ích hay làm trở ngại cho việc trở thành hệ sinh thái blockchain hàng đầu và Tài sản tiền điện tử không?

Vận động sinh thái của ETH và vị thế dẫn đầu của ETH: Lợi ích

Về cơ bản về cơ bản và tình trạng sử dụng, cơ sở hạ tầng của ETH thể hiện rất tốt. Trong số các sản phẩm cùng loại, tổng giá trị đã khóa (TVL) và phí của ETH và L2 của nó là cao nhất, gấp 11,5 lần Solana và chỉ cao hơn Solana 53%.

Nếu xem xét từ góc độ thị trường TVL, khi Ethereum được ra mắt vào năm 2015, nó chiếm 100% thị trường. Mặc dù có hàng trăm đối thủ L1 cạnh tranh, nhưng Ethereum và hệ sinh thái modular của nó vẫn giữ khoảng 75% thị trường đến ngày nay.

Trong vòng 9 năm, thị phần đã giảm từ 100% xuống còn 75%, điều này đã rất tốt rồi! Hãy nhớ rằng, trong khoảng thời gian tương tự, thị phần của AWS đã giảm từ 100% xuống còn khoảng 35%.

Tuy nhiên, liệu ETH có thực sự được hưởng lợi từ vị thế dẫn đầu của "Ethereum ecosystem" hay không? Hoặc có thể nói rằng, Ethereum và phần modular của nó đang phát triển mạnh mẽ, nhưng không đặt ETH chính là một loại tài sản? Thực tế chứng minh rằng ETH là một phần không thể thiếu trong hệ sinh thái Ethereum rộng lớn hơn. Khi Ethereum mở rộng lên L2, ETH cũng vậy. Hầu hết L2 sử dụng ETH để thanh toán gas, và ETH chiếm ít nhất là 10 lần so với các Token khác trong L2 TVL. Bằng cách quan sát bảng dưới đây, bạn có thể hiểu vị thế dẫn đầu của tài sản ETH trong các ví dụ Mạng chính và L2 của ba ứng dụng Tài chính phi tập trung lớn nhất trong hệ sinh thái Ethereum.

Mặt kỹ thuật: cần thảo luận

Từ quan điểm của bản đồ công nghệ, quyết định của Ethereum để modular L1 chain thành các thành phần độc lập cho phép dự án chuyên gia hóa và tối ưu hóa trong lĩnh vực cụ thể của nó. Miễn là các thành phần này duy trì tính kết hợp, nhà phát triển DApp có thể xây dựng bằng cách sử dụng cơ sở hạ tầng tốt nhất hiện có, đảm bảo hiệu suất và khả năng mở rộng.

Một lợi ích lớn hơn khác của việc modularizing là việc giao thức có "bảo vệ cho tương lai". Hãy tưởng tượng nếu một đổi mới công nghệ mới thay đổi các quy tắc trò chơi, thì chỉ có giao thức sử dụng đổi mới đó mới có thể sống sót. Trường hợp này thường xảy ra trong lịch sử công nghệ, ví dụ như America Online đã giảm từ 200 tỷ USD xuống còn 45 tỷ USD vì bỏ lỡ sự chuyển đổi từ kết nối bằng số điện thoại sang internet cáp tốc. Và Yahoo cũng vì sử dụng thuật toán tìm kiếm mới (như PageRank của Google) mà chậm trễ, bỏ lỡ cơ hội chuyển đổi sang internet di động, giá trị giảm từ 1250 tỷ USD xuống còn 50 tỷ USD.

Tuy nhiên, nếu lộ trình công nghệ của bạn là mô-đun hóa, thì với vai trò L1, bạn không cần phải nắm bắt mọi đợt cách mạng công nghệ mới, đối tác cơ sở hạ tầng mô-đun hóa của bạn có thể nắm bắt nó.

Vậy, chiến lược của ETH đã thành công chưa? Hãy cùng xem xét cơ sở hạ tầng đã được xây dựng thực tế và phù hợp với ETH:

L2 với khả năng mở rộng và chi phí thực thi tốt nhất trong lớp. Ít nhất hai cách tiếp cận kỹ thuật mới đã thành công ở đây, đó là Rollups lạc quan, đại diện bởi Arbitrum và Optimism, và Rollups, dựa trên Bằng chứng không kiến thức, đại diện bởi ZKSync, Scroll, Linea và StarkNet. Ngoài ra, còn có nhiều L2 thông lượng cao, chi phí thấp hơn. Trau dồi hai công nghệ Khối Chain mang lại khả năng mở rộng cho các cải tiến ETH Fang OOM không phải là nhiệm vụ dễ dàng. Hàng chục, nếu không muốn nói là hàng trăm, L1 được ra mắt sau ETH vẫn chưa ra mắt phiên bản 2.0 với khả năng mở rộng gấp 100 lần và cải thiện chi phí. Với những L2 này, ETH đã sống sót sau "sự kiện tuyệt chủng hàng loạt đầu tiên" của chuỗi khối, mở rộng thành công lên gấp trăm lần khối lượng (TPS) mỗi giây.

Mô hình an toàn Khối mới. Đổi mới về an toàn của Khối là quan trọng đối với sự tồn tại của một giao thức, chỉ cần nhìn vào việc hôm nay mỗi nền tảng L1 phổ biến đều sử dụng PoS thay vì PoW là biết được. Mô hình 'An toàn chia sẻ' do EigenLayer đầu tiên sáng tạo có thể là sự chuyển biến quan trọng tiếp theo. Mặc dù hệ sinh thái khác cũng đã ra mắt các giao thức chia sẻ an toàn khác, như Babylon của BTC và Solayer của Solana, nhưng EigenLayer của Ethereum là người tiên phong.

Máy ảo mới (VM) và ngôn ngữ lập trình. Một trong những lời phê phán lớn nhất về ETH là Máy ảo ETH (EVM) và ngôn ngữ lập trình Solidity của nó. Solidity là một ngôn ngữ lập trình trừu tượng thấp, dễ mã hóa nhưng dễ bị lỗi và khó kiểm tra, đây cũng là một trong những nguyên nhân khiến Hợp đồng thông minh dựa trên ETH bị tấn công bởi Hacker. Đối với các blockchain không có tính mô-đun, gần như không thể thử nghiệm việc sử dụng nhiều Máy ảo hoặc thay thế Máy ảo ban đầu bằng Máy ảo khác, nhưng không phải với ETH. Một loạt Máy ảo thay thế đang được xây dựng dưới dạng L2, cho phép nhà phát triển mã hóa bằng ngôn ngữ thay thế mà không sử dụng EVM, nhưng vẫn có thể xây dựng trong hệ sinh thái ETH. Các ví dụ trong lĩnh vực này bao gồm Movement Labs, một phòng thí nghiệm đang áp dụng Move VM được xây dựng bởi Meta và được thúc đẩy bởi Sui và Aptos; zk-VM như RiscZero, Succinct và các phiên bản được xây dựng bởi nhóm nghiên cứu a16z; và các nhóm đang mang Rust và Solana VM vào ETH như Eclipse.

Phương pháp mở rộng mới. Giống như hạ tầng internet hoặc trí tuệ nhân tạo khác, chúng ta có thể mong đợi một cải tiến về khả năng mở rộng OOM mỗi vài năm. Ngay cả Solana cũng đã chờ đợi một vài năm để có một cải tiến quan trọng tiếp theo, được gọi là Firedancer, được xây dựng bởi một nhóm (Jump Trading). Ngoài ra, còn có một số công nghệ mới về khả năng mở rộng siêu cao đang được phát triển, như kiến trúc song song từ các nhóm L1 như Monad, Sei và Pharos. Nếu Solana không thể bắt kịp, những công nghệ này có thể đe dọa sự tồn tại của nó, nhưng Ethereum sẽ không, chỉ cần tích hợp những cải tiến công nghệ này thông qua L2 mới. Đó chính là phương pháp mà các dự án mới như MegaETH, Rise đang thử nghiệm.

Các đối tác cơ sở hạ tầng mô-đun này đã giúp Ethereum tích hợp những đổi mới công nghệ lớn nhất của Tiền điện tử vào hệ sinh thái của nó, tránh thảm họa và đồng đổi mới với các đối thủ cạnh tranh.

Tuy nhiên, điều này cũng đi kèm với một giá phải trả. Như Composability Kyle đã nói, Ethereum đã tạo ra nhiều phức tạp trong trải nghiệm người dùng khi áp dụng kiến trúc tiêu chuẩn hóa. Người dùng thông thường sẽ dễ dàng làm quen với một chuỗi đơn như Solana, vì họ không cần xử lý các vấn đề như chuỗi chéo và tương tác đa dạng.

Tóm tắt

Vậy, tổng kết lại, chiến lược mô-đun của Ethereum đem lại điều gì?

Hệ sinh thái mô-đun đã đưa ra một "ý kiến" mạnh mẽ. Vào năm 2023, thị trường sẽ tăng tương tự cho mã thông báo cơ sở hạ tầng mô-đun phù hợp với ETH Square như mức tăng được trao cho Solana, nhưng điều này sẽ không xảy ra vào năm 2024.

Ít nhất trong tương lai ngắn hạn, chiến lược modular vì thiệt hại ít hơn mà nó gây ra đã làm giảm giá của ETH.

Nhưng nếu xem xét từ góc độ chiến lược kinh doanh, phương pháp modular hóa bắt đầu trở nên ý nghĩa hơn. Trong vòng 9 năm kể từ khi Ethereum thành lập, thị phần đã giảm từ 100% xuống còn 75%, trong khi thị phần cạnh tranh của đối thủ Web2 là AWS đã giảm xuống khoảng 35%. Trong thế giới Phi tập trung, quy mô hệ sinh thái và vị thế dẫn đầu của Token quan trọng hơn chi phí.

ETH Workshop cũng đang hoạt động khá tốt nếu bạn xem xét chiến lược mô-đun trong dài hạn và nhu cầu ETH Workshop để chống lại những cải tiến công nghệ OOM của AOL hoặc Yahoo trong tương lai có thể dẫn đến việc nó trở thành lĩnh vực Tiền điện tử. Với L2, ETH đã sống sót sau "sự kiện tuyệt chủng hàng loạt" đầu tiên của chuỗi L1.

Tất nhiên, tất cả điều này đều đi kèm với một giá trị. Tính kết hợp sau khi tách ra của Ethereum kém hơn so với việc ràng buộc trên một chuỗi đơn, làm hại trải nghiệm người dùng.

Đối với giá ETH thực tế, không rõ lúc nào (nếu có) lợi ích của việc modularization có thể cân đối chi phí mất mát và cạnh tranh với cơ sở hạ tầng Token modularization Ethereum. Tất nhiên, điều này là một lợi ích đối với các nhà đầu tư và nhóm phát triển sớm của những Token modularization mới vì họ có thể chia sẻ phần từ vốn hóa thị trường của Ethereum, nhưng thực tế, trong nhiều trường hợp, các Token modularization được định giá theo giá trị của kỳ lân đơn, điều này có nghĩa là phân phối lợi nhuận kinh tế không cân xứng.

Trong tương lai xa, ETH có thể trở thành một người tham gia mạnh mẽ hơn nhờ đầu tư vào việc phát triển một hệ sinh thái rộng lớn hơn. Nó sẽ không mất thế trận như AWS trên thị trường điện toán đám mây, cũng không mất tất cả như Yahoo và AOL trong cuộc chiến nền tảng internet, nó đang đặt nền tảng cho làn sóng đổi mới tiếp theo của blockchain để phát triển, mở rộng và thịnh vượng. Trong một ngành công nghiệp thành công do hiệu ứng mạng thúc đẩy, chiến lược tách rời của ETH có thể là chìa khóa để giữ vị trí dẫn đầu của nền tảng Hợp đồng thông minh.