Sebuah Saham Warren Buffett yang Layak Diambil di Bulan September

Poin Utama

• Pemotongan suku bunga yang diharapkan oleh Fed minggu depan dapat meningkatkan saham tertentu
• American Express berkembang baik di lingkungan suku bunga tinggi maupun ekonomi yang kuat
• Fokus perusahaan pada pelanggan muda dan kaya memberikan hasil yang positif
• Buffett menghargai AXP karena merek globalnya dan model bisnis yang efisien dalam penggunaan modal

September telah tiba, dan Federal Reserve tampaknya siap untuk menurunkan suku bunga acuan pada pertemuan mendatang. Banyak saham—terutama yang sensitif terhadap suku bunga—sudah naik sebagai antisipasi.

Sebagai bank dan jaringan kartu kredit, American Express (NYSE: AXP) merespons secara signifikan terhadap perubahan suku bunga. Setelah kenaikan yang mengesankan sebesar 58% tahun lalu, kinerjanya tahun ini hanya mengikuti perkembangan S&P 500. Jika suku bunga turun seperti yang diharapkan, AXP dapat mendapatkan kembali momentum yang mengungguli pasar.

Lebih Dari Sekadar Kartu Kredit

Sementara dikenal karena kartu premium-nya, American Express telah berkembang secara signifikan. Model closed-loop-nya menggabungkan perbankan dengan jaringan kartunya, dengan setiap segmen memberikan nilai yang berbeda.

AXP menargetkan pelanggan kelas atas yang menghargai program hadiah yang menawarkan keuntungan perjalanan, poin, dan diskon di tempat-tempat bergengsi. Perusahaan ini mengumpulkan biaya tahunan yang substansial untuk hak istimewa ini—sumber pendapatan yang krusial. Divisi perbankannya fokus pada usaha kecil, menawarkan pengalaman yang lebih personal dibandingkan dengan lembaga yang lebih besar.

Dengan memberikan kredit langsung kepada pemegang kartu, AXP tidak memerlukan bank mitra. Struktur ini membantunya beroperasi di berbagai siklus ekonomi. Tingkat suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan pendapatan bunga bersihnya, sementara ekspansi ekonomi mendorong pengeluaran pelanggan. Bahkan selama penurunan, AXP menunjukkan ketahanan karena kliennya yang kaya tetap memiliki daya beli dan biaya tahunan tersebut terus mengalir meskipun dalam keadaan sulit.

Trajektori Pertumbuhan yang Kuat

Model bisnis ini memberikan hasil yang mengesankan pada Q2 2025. Pendapatan meningkat 9% dibandingkan tahun sebelumnya (netral mata uang) meskipun ada tantangan ekonomi, sementara laba bersih per saham yang disesuaikan melonjak 17%. Biaya kartu meningkat 20%, menyumbang hampir 14% dari total pendapatan.

Kuartal ini mencatat pengeluaran pemegang kartu yang rekor dan permintaan yang kuat untuk produk premium. AXP secara rutin memperbarui tawarannya untuk tetap relevan, dengan “upgrade besar” untuk kartu platinum AS yang direncanakan pada musim gugur. Jika ini bertepatan dengan meningkatnya likuiditas akibat suku bunga yang lebih rendah, pertumbuhan dapat meningkat secara signifikan.

Upaya perusahaan untuk menarik pelanggan yang lebih muda membuahkan hasil yang menguntungkan. Sementara total pengeluaran pemegang kartu meningkat 7% tahun-ke-tahun pada Q2, pengeluaran Gen Z melonjak 39%, dengan pengeluaran milenial naik 10%. Gen X masih merupakan kategori pengeluaran terbesar dengan 36%, tetapi pertumbuhan yang lebih kuat di antara demografis yang lebih muda menunjukkan masa depan yang menjanjikan.

Mengapa Buffett menyukainya

Warren Buffett telah berulang kali memuji merek global yang kuat dan model bisnis yang efisien secara modal dari American Express. Dia sangat menghargai perusahaan yang mengembalikan nilai kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian kembali. Meskipun imbal hasil dividen AXP saat ini sebesar 0,9% tidak spektakuler, pembayaran dividen tersebut konsisten, dengan manajemen secara teratur mempertahankan atau meningkatkannya. Perusahaan juga telah membeli kembali saham senilai $1,4 miliar pada kuartal lalu.

AXP mencerminkan filosofi investasi Buffett, dan ia sering menyebutnya sebagai bisnis hebat yang paling khas.

Jika September membawa pemotongan suku bunga yang diantisipasi, saham American Express dapat melihat keuntungan segera. Yang lebih penting, stimulus ekonomi yang dihasilkan seharusnya meningkatkan fundamental bisnis dasarnya untuk kuartal-kuartal yang akan datang.

Saya telah mengamati saham ini dengan seksama selama bertahun-tahun, dan meskipun beberapa mungkin khawatir tentang tingkat utang konsumen, fokus AXP pada pelanggan premium memberikan bantalan terhadap kekhawatiran ekonomi yang lebih luas. Strategi mereka untuk menargetkan pengeluaran muda yang kaya tampaknya sangat cerdik di pasar saat ini.