Tinjauan Mingguan Volatilitas BTC (22 September - 6 Oktober)

6 Oktober waktu Hong Kong pukul 16:00) BTC/USD Naik +9.2% ($113,000 -> $123,450)ETH/USD Naik +8.6% ($4,180 -> $4,540)

Setelah menyentuh $108,000 karena penutupan posisi di akhir bulan/kuartal minggu lalu, harga BTC melonjak tajam dan mencetak rekor tertinggi baru minggu ini. Secara teknis, apa yang telah kami duga sebelumnya tentang "perpanjangan?" dan konsolidasi tampaknya telah mulai. Mengingat pergerakan harga yang umumnya sejalan dengan ekspektasi level jangka panjang kami, kami terus percaya bahwa konsolidasi adalah pergerakan harga yang paling mungkin terjadi, sehingga kami memperkirakan level tertinggi mungkin terbentuk di sekitar $129,000-$130,000; jika menembus kisaran tersebut, kami perlu mengevaluasi kembali pergerakan ini, yang mungkin menandakan dimulainya kenaikan bertahap berikutnya. Kami memperkirakan dukungan kuat awal saat penarikan berada di $120,000-$118,000, tetapi setiap pergerakan yang menembus kisaran tersebut dapat berarti memasuki penyesuaian gelombang C yang sangat tajam yang diharapkan (di bawah $100,000). Tema Pasar Selama dua minggu terakhir, banyak hal terjadi di pasar cryptocurrency, arus dana penutupan bulan/kuartal mendorong BTC turun ke sekitar $108,000, ETH sempat turun di bawah $3,900, sementara SOL terjun bebas ke $190 setelah kehilangan level $250. Namun, begitu memasuki "Bulan Emas", sentimen pasar berbalik dengan cepat, harga rebound cepat ke level tertinggi sebelumnya $117,800-$118,000 (setelah pertemuan Jackson Hole dan pertemuan FOMC, harga koin mendapatkan dukungan yang baik di sini), memicu beberapa stop-loss short, dan akhirnya menyebabkan BTC naik dan menembus level tertinggi historis, sementara singkatnya berada di atas $125,000. Kenaikan kali ini sebagian besar disebabkan oleh "pembaruan" harga emas yang mencapai level tertinggi baru setiap hari. Utamanya disebabkan oleh penutupan pemerintah AS dan meningkatnya kekhawatiran tentang inflasi yang membandel (terutama dalam lingkungan di mana sebagian besar bank sentral G10 sedang memangkas suku bunga). Pasar saham juga terbebas dari tekanan penutupan bulan, sentimen optimis seputar investasi AI dan pusat data terus berkembang. Volatilitas implisit BTC/USD

$108,000 BTC/USD Skew/Kurtosis

Skew telah rebound dari level bearish yang dalam selama dua minggu terakhir, karena pemulihan dana pembelian spot setelah penutupan akhir bulan/kuartal, dan kekhawatiran pasar tentang harga yang jatuh di bawah $100,000 dengan cepat mereda. Meskipun volatilitas aktual ke arah atas tetap rendah, pasar melihat beberapa permintaan untuk opsi call dan juga menyadari bahwa momentum bullish mungkin berlanjut ke level "menarik", yang dapat menyebabkan peningkatan volatilitas. Di sisi lain, jelas bahwa sisi "lebih berisiko" dari aset tersebut berada di arah bawah, seiring dengan meningkatnya suku bunga dan pengumpulan leverage, pasar juga tetap waspada terhadap pencucian posisi di arah bawah, sehingga kami belum melihat skew masuk ke zona bullish (kecuali untuk kontrak jangka sangat pendek). Kurtosis mulai menurun akhir pekan lalu, pasar mengalami tekanan jual sisi sayap karena permintaan untuk spread opsi call. Selain itu, mengingat level harga koin saat ini, pasar mungkin mengharapkan akan muncul tekanan jual baru di atas, yang menghambat level volatilitas implisit ke arah atas. Sementara itu, setelah kenaikan harga koin, beberapa tekanan jual sisi sayap ke bawah juga muncul. Perlu dicatat bahwa jika harga dengan jelas menembus salah satu sisi dari rentang $115,000-$130,000, hal itu dapat menyebabkan skew mengalami penetapan ulang yang tajam (misalnya, menembus $130,000 akan cenderung ke opsi call, sementara jatuh di bawah $115,000 akan cenderung ke opsi put), sehingga ada penyesuaian dinamis skew Gamma yang menghambat level kurtosis. Semoga perdagangan Anda lancar di minggu baru ini!