Degentrading

プレマーケットの考察 - 26年8月17日
本日は光復節のため、韓国市場は休場です。一方、$NKY は約0.75%上昇しています。今日はメモリーが好調で、$285A は15%上昇しています。現在は62,000円です。買い戻しが発表された後、$285A は41,000円の安値まで下落しました。私はその押し目で入る判断をしました。ほぼ50%上昇しています。
買うのに最適なタイミングは、まさに怖いと感じるときです。したがって、買うのに最悪のタイミングは、とても安全だと感じるときです。
個人投資家であるあなたに、ショートをする資格はありません。ロングのR/Rは、ショートのR/Rより無限に高いのです。$285A をピコトップでショートできたのなら、おめでとうございます。50%未満の利益しか得られませんでした。41,000円で買った人が得られた利益よりも少ないのです。
L/Sファンドでさえ、運用担当者が日々ブックを吹き飛ばすことで、大きな離脱が発生しています。あなたは彼らより賢いのですか？彼らより規律正しいのですか？
違う？それならじっと待ち、良い個人投資家でいましょう。
自分の守備範囲を守る限り、金融は良い愛人です。
プレマーケット取引では、$SNDK は上昇を続けており、当日は約6%上昇しています。金曜日、チャットで21 Aug 1800/2000 C/Sは10倍のペイアウトで割安だと述べ

プレマーケットの考察 - 26年8月14日
昨日の$SNDK の投資家向け説明会をきっかけに、メモリー全体で大規模な反発が起きた。投資家全体が、$SNDK やその他のメモリー企業には十分な現金があり、自社株買いに取り組んでいることを思い出したのだ。$SNDK は8社の顧客から約940億ドル相当の価値を回収し、余剰現金の100%を株主に還元する見込みだ。
メモリーが、Fintwitで最も声の大きかった人々の一部が弱気に転じたまさにそのタイミングで反発したのは、実に皮肉なことだ。アナリストの役割とトレーダーの役割が分けられているのには、常に理由があることを覚えておいてほしい。
この時点で強調しておきたいのは、メモリーの次の買い手が、自社株買いを行う企業自身と、忍耐強い資本になるとFinX上でいち早く、そして数少ないうちに見抜いたのは私だったということだ。回復の形についても正しく見極めていた。
さらに重要なのは、コンピュートが構造的な供給不足にあり、次の相場上昇のリーダーはネオクラウドになると、私は繰り返し主張してきたことだ。私の2つの予測はいずれも現実になりつつある――このことから、私がメモリーの永久強気派ではないと分かるだろう。私の結論は、目にした事実から導き出したものにすぎない。
私は予言者ではない。私が無料で提供しているデータを見れば、あなたも私と同じように、これらすべての結論に

$SNDK は本日15%上昇――底で弱気になっていたのが誰だったか、すべての筋書きを教えてくれたのが誰だったか、忘れないでほしい――メモリの新たな買い手は企業そのものと、忍耐強い資本だ。

プレマーケットの考察 - 26年8月13日
利回りは高値圏にあり、30年債は5.25%、10年債は4.68%。この時点で、リスクフリーレートが高止まりすることを人々は広く受け入れたと思う。これは何を意味するのか？株主資本コストもまた上昇しているということだ。私が言いたいのは、質が高く、キャッシュフローが潤沢な事業だけが投資対象になるということだ。それ以外は、乗り越えるべきハードルを抱えることになる。AIは文明レベルの構築であり、今後はAIが唯一の主戦場になる。
私に続いて言ってみて――ネオクラウドの夏。
アジア市場は活況で、$KOSPI は3%、$NKY は1.2%上昇している。$285A や$0660のようなメモリー関連銘柄も、約5%上昇している。
$NBIS の決算と$CRWV の決算を受けて、市場はネオクラウド企業が素晴らしいビジネスだと一斉に認識した。結局のところ、ネオクラウド企業の投資回収期間は現在2年未満だ。特定の高金利環境では、投資回収期間は1年未満になる。（SPCXの案件を参照）。ネオクラウド企業がハイパースケーラーへ急速に進化するという見方も、さらに支持を集めている。
今、完全に打ち砕かれているのは、弱気派の減価償却論だ。GPUの実際の減価償却期間は5年よりも10年に近いと、私は繰り返し強調してきた。減価償却期間が長期化すると、NIには何が起こるのか？
次に、コン

Burryは空売りをいつ諦めるのか？

私の後に続いて言ってください - NEOCLOUD SUMMER

プレマーケット所感 - 26年8月11日
米国債利回りは、原油の上昇とともに、イールドカーブ全体でおよそ3～4bps上昇しました。一晩の間に、重要度の異なる見出しが次々と出ました。
まず、イランにおける米国の相対的な無力さを、米国がかなり直接的に認めたことです。これはおそらく、紛争が低強度のまま長期化することを意味します。結局のところ、それほど悪いことではありません。
次に、$NVDA Jensonが6社の主要なカウンターパーティーをまとめ、500Bの融資案件を組成したことです。この数字は妙に具体的に見えます。私の推測では、これらの資金の受け手は$SPCX とネオクラウドになるでしょう。ここでNVDAが行っているのは信用変換であり、データセンターへの融資を、ベンチャー投資ではなく不動産融資に近いものにすることです。GPUを担保にすることは、その減価償却が依然として懸念されているため、まだ恐れられています。資産クラスに代替可能性を持たせることで、価格付けや取引も容易になります。その結果、この分野における信用と資本の総コストが低下します。
要するに、これはネオクラウドの夏です。
しかし、市場は当初、このニュースをあまり好意的に受け止めませんでした。
アジア市場では、$KOSPI が約1％上昇しています（JPは休日――山の日――何??）。昨日のノートで、$0660のポジショニングが軽くな

まったく関係のない市場投稿について――シンガポールでは、私たちは常にK字型経済でした。ますます明らかになり、危険になっているのは、K字の下側が完全に崖から落ちてしまったことです。まず学生です。新卒者は正社員の仕事を見つけることについて底なしの穴を見下ろしており、多くの人が期待を調整しています。仕事はありますが、彼らが望んでいたものではありません。次に中小企業・事業者です。不動産を必要とする多くの事業（飲食、小売など）は、基本的に死んでいるか、資金的に行き詰まっています。賃料、人件費、売上原価を差し引くと、その大半には利益余地がありません。企業はうまくいっています。シンガポールは地域統括拠点です。AI関連の取り組みにより、企業は……必要な人員がより少ないことに気づいています。所得が資産に比べて縮小している中で、前に進む手段として不動産・HDB・コンドミニアムの転売が求められるようになったのは驚くことではありません。しかし、社会全体のレベルでは、住宅はゼロサムゲームです。価格、ひいては「純資産」を押し上げることで、次の世代が自分の不動産を購入することははるかに難しくなります。皆さんはどう考えているのか、興味があります。

わあ――本当に、みんなをMemoryからPhotonicsへローテーションさせたと思ったら、たった1回のセッションでPhotonicsを10％も暴落させるなんて、笑うしかない。

プレマーケットの見解 - 26年8月10日
アジア時間に入っても利回りは変わらず。新たな週を迎えるなか、金と原油も変わらない水準で推移しています。
アジアの取引は静かで、KOSPIは0.65%高、NKYは2%高となりました。韓国市場は依然として$0660に引きずられていますが、短期的な売りフローが枯れつつある可能性がますます高まっているように見えます。私には、$SKHY PAは$Samsung に似た動きになる可能性が高いと思われます。BofAも、$0660がFCFの50%を還元すると予想しています――2026年の予想1,400億ウォン（98b）および2027年の2,400億ウォン（170b）を前提とすると――$0660は約710bであり、現在の水準ではFCF還元は約190b、企業価値の約27%となります。
最近のセンチメントの弱気転換と相まって、$0660のポジショニングはついに軽くなったと考えています。また、メモリー関連で注目すべき逆張りシグナルのいくつかが弱気に転じたのも確認しており、これは大きな安心材料です。
メモリー以外では、$SPCX が、コンピュート計画における主要KOLであるElonから注目を集めています。これはネオクラウド・セクターにとって非常に強気です。なぜなら、コンピュート不足が浮き彫りになるからです。$CRWVと$ORCL はいずれも力強く再評価される一方、

プレマーケットの見通し - 26年8月10日
アジア時間に向けて利回りは変わらず。新たな週を迎える中、金と原油も変わらない水準で推移している。
アジア市場の取引は静かで、KOSPIは0.65%高、NKYは2%高となった。韓国市場は依然として$0660に引きずられて下落しているが、短期的な売りフローが枯れつつある可能性がますます高まっているように見える。私には、$SKHY PAは$Samsung -に似た動きになる可能性が高いと思われる。BofAも、$0660がFCFの50%を還元すると予想している。2026年の予想額は140兆ウォン（98b）、2027年は240兆ウォン（170b）であり、$0660は約560bとなる。この水準では、FCF還元額は約135b、企業価値の約24%に相当する。
最近のセンチメントの弱気転換と相まって、$0660のポジショニングはようやく軽くなったと思う。メモリ関連では、注目すべき逆張りシグナルのいくつかも弱気に転じているのを確認しており、これは私に大きな安心感を与えている。
メモリ以外では、$SPCX がコンピューティング計画における主要KOLであるElonの注目を集めている。これはネオクラウドセクターにとって非常に強気材料だ。コンピューティング能力が不足していることを浮き彫りにしているからだ。$CRWV、$ORCL はいずれもより強く再評価されている一

週末に、葬儀に参列しました。愛する人たちを大切にし、慈しむことを改めて思い出させてくれました。人生は画面上の数字だけではありません！

$CRWV が上昇する一方で、$NBIS が打ちのめされていることは、半導体の流動性が以前の水準に戻っていないことを示している。

burryは$ORCL を144でショートし、$NBIS を211でショートした

$SHAZ 収益 - B300sの5年契約（約4.15で成立、契約の回収期間は約3年（シェルを含む）、残り2年は純利益）以外は特に新しい情報なし……貸借対照表上の現金は19億ドル、転換社債の負債あり。時価総額20億ドル。