Degentrading

近いうちに$NBIS 取引が実現する可能性があると思います。3年間で24B程度という構造です。

プレマーケット所感 - 26年8月20日
昨日のメモで、「Bessentは市場を押し上げることに躍起になっているようで、過去の季節性パターンを指針として使うつもりはない」と書いた。その直後、彼はTwitterの匿名アカウントに2歩も先を行かれる状況を、これ以上放置できないと判断したようだ。Bessent率いる米国財務省は、10～30年債の買い戻し額を増やすことで、イールドカーブの長期部分に対して政策行動を取った。重要なのは買い入れの規模ではなく、むしろそのシグナルだ。政策当局者がパニックになると、市場はパニックを起こすのをやめるということを覚えておこう。これは、当時のYellenが短期債の発行を増やし、長期債の発行を減らしたときのことを思い出させる。
$BTC と$XAU は、この「マクロ」な動きの最大の恩恵を受けている。この動きはAIの開発・構築を直接支援するものであり、基本的には米国が資産を保有していない人々に対して金融抑圧を行っているということだ。
他のニュースとして、Modernaのがんワクチンが後期臨床試験で有望な結果を示した。Modernaは夜間取引で3Xとなった。私たちは、非常に大規模な技術的ブレークスルーの瀬戸際にいる。がんは治癒されつつある。AIによって、さらに多くの病気がなくなるだろう。私が現実世界で話したことのある人なら、私がこれまで頻繁に、私たちは不死身にな

プレマーケットの考察 - 26年8月20日
昨日のノートで、私は「Bessentは市場を押し上げることに躍起になっているようで、過去の季節的パターンを指針として使うつもりはない」と述べた。その直後、彼はTwitterの匿名ユーザーたちに2歩も先を行かれる状況を、これ以上許すわけにはいかないと判断したようだ。Bessent率いる米国財務省は、10～30年債の買い戻し額を増やすことで、イールドカーブの長期部分に対して政策措置を講じた。重要なのは買い入れの規模ではなく、むしろそのシグナルだ。政策当局者がパニックに陥ると、市場はパニックを止めるということを覚えておこう。これは、当時のYellenが短期債の発行を増やし、長期債の発行を減らしたときのことを思い出させる。
$BTC と$XAU は、この「マクロ」な動きの最大の受益者となっている。これはAIの開発拡大を直接支援するものであり、基本的には米国が資産を保有していない人々に対して金融抑圧を行っているということだ。
その他のニュースでは、Modernaのがんワクチンが後期臨床試験で有望な結果を示した――Modernaは夜間取引で3倍になった。私たちは、巨大な技術的ブレークスルーの目前にいる。がんは治療されつつある。AIによって、さらに多くの疾病が根絶されるだろう。私が直接会って話した人たちには、私たちは不死になるかもしれないと頻繁に話して

NBIS 2030 CBは、クーポン0%、プレミアム50%、アクリーション20%で発行されると思います

マクロ経済にはあまり詳しくないのですが、どうやらベッセントは基本的にオペレーション・ツイストを行っているようです。私には、それは固定されていないものは何でも買うということのように思えるのですが？？？

$NBISのCB発行により、おそらく市場が開いた際にはデルタヘッジによる売りが出るでしょう。しかし、45億ドルのCBは、希薄化による価値を大きく上回る経済的価値を$NBIS にもたらします。特に、新規プロジェクトの投資回収期間が1年であることを考えれば、これは価値を増大させるものです。

Claudeのパフォーマンスがこれほど悪いことを考えると、AnthropicのIPOに向けてH100のレンタル価格は上昇し続けると予想しています。

$SKHY は来年、自社株買い＋配当でおそらく約100兆ウォンと130兆ウォンを支出する。これは基本的に、毎年会社の10％を買い戻していることになる。

プレマーケットの所感 - 26年8月19日
利回りは依然として高値圏付近で推移しており、中東情勢への懸念から原油も堅調さを保っている。指数レベルでは、ヘルスケア、生活必需品、エネルギーがアウトパフォームする一方、情報技術と資本財が最大の下落銘柄となった（RADAR > SECTORS）
昨日の下落の裏には、またしてもモメンタムの崩壊があった。これは実際、ChatGPT後の時代におけるモメンタム売りの上位10件の一つに入る。主な被害者は、過去2日間にエクスポージャーを追加した遅れて買ったロング勢だった。高値でFOMOして買わず、安値でパニック売りをしないこと。
もう一つ浮上してきた論点は、利回り上昇が半導体に弱気要因になるというものだ。個人的にはそれには同意しない。単純に、利回り上昇は株式市場全体に圧力をかけるからだ。しかし、半導体は現在、先行PERが5倍で、成長も続いている。圧力を受ける可能性が高いのは、低成長でPER30倍の消費関連株のような銘柄だ。例えの一つとして、イラン戦争後には、投資家が半導体以外に何を買えばよいのか分からなかったため、半導体が大きく上昇したという話があった。もう一つの類似例はドットコムバブル期で、1999年には金利がさらに引き上げられたが、人々は合理的に「安全な銘柄」よりもドットコム株に賭けたほうがよいと判断したため、それがドットコム株に燃料を注ぐ結果とな

今日の売りの、あまり魅力的ではない理由は、$SNDKや$NBISのような銘柄が50％上昇していたことです。覚えておいてください――高値でFOMOして飛びつかず、底値でパニック売りしないこと。幸運を祈ります。

プレマーケットの所感 - 26年8月18日
イールドはカーブ全体で上昇し、30Yは5.3%で新高値を付けています。指数全体では、生活必需品が軟調な一方、エネルギーは上昇しています（RADARタブ > SECTORSのセクター別パフォーマンスの内訳を参照）。ファクター別では、モメンタムと高ベータが非常に強い反発を主導し、MTDで7〜9%上昇しています（RADARタブ > ROTATION）。
米国のオーバーナイト市場では、メモリーセクターが主導して好調なパフォーマンスとなる一方、ネオクラウドは全般的に抑えられました。また、半導体が上昇し、ハイパースケーラーが下落する動きも再開しました。
最も重要なニュースは、Anthropicが7月のARRが65B+に達したと発表したことです。参考までに、5月末時点では47Bだったため、2か月で40%増加したことになります。その直後、OAIはOpenRouterとVercelでGPT 5.6 Solの価格を50%引き下げると発表しました。Semianalysisが正しく指摘しているように、これは「巧妙なマーケティング戦略」です。なぜなら「OpenrouterとVercelは、AIラボ／モデルの市場シェアを推定する際に誰もが利用する主要なデータソースの2つであり、市場への影響が不釣り合いに大きい」からです。
私は以前から、OpenrouterとVerc

プレマーケットの考察 - 26年8月17日
本日は光復節のため、韓国市場は休場です。一方、$NKY は約0.75%上昇しています。今日はメモリーが好調で、$285A は15%上昇しています。現在は62,000円です。買い戻しが発表された後、$285A は41,000円の安値まで下落しました。私はその押し目で入る判断をしました。ほぼ50%上昇しています。
買うのに最適なタイミングは、まさに怖いと感じるときです。したがって、買うのに最悪のタイミングは、とても安全だと感じるときです。
個人投資家であるあなたに、ショートをする資格はありません。ロングのR/Rは、ショートのR/Rより無限に高いのです。$285A をピコトップでショートできたのなら、おめでとうございます。50%未満の利益しか得られませんでした。41,000円で買った人が得られた利益よりも少ないのです。
L/Sファンドでさえ、運用担当者が日々ブックを吹き飛ばすことで、大きな離脱が発生しています。あなたは彼らより賢いのですか？彼らより規律正しいのですか？
違う？それならじっと待ち、良い個人投資家でいましょう。
自分の守備範囲を守る限り、金融は良い愛人です。
プレマーケット取引では、$SNDK は上昇を続けており、当日は約6%上昇しています。金曜日、チャットで21 Aug 1800/2000 C/Sは10倍のペイアウトで割安だと述べ

プレマーケットの考察 - 26年8月14日
昨日の$SNDK の投資家向け説明会をきっかけに、メモリー全体で大規模な反発が起きた。投資家全体が、$SNDK やその他のメモリー企業には十分な現金があり、自社株買いに取り組んでいることを思い出したのだ。$SNDK は8社の顧客から約940億ドル相当の価値を回収し、余剰現金の100%を株主に還元する見込みだ。
メモリーが、Fintwitで最も声の大きかった人々の一部が弱気に転じたまさにそのタイミングで反発したのは、実に皮肉なことだ。アナリストの役割とトレーダーの役割が分けられているのには、常に理由があることを覚えておいてほしい。
この時点で強調しておきたいのは、メモリーの次の買い手が、自社株買いを行う企業自身と、忍耐強い資本になるとFinX上でいち早く、そして数少ないうちに見抜いたのは私だったということだ。回復の形についても正しく見極めていた。
さらに重要なのは、コンピュートが構造的な供給不足にあり、次の相場上昇のリーダーはネオクラウドになると、私は繰り返し主張してきたことだ。私の2つの予測はいずれも現実になりつつある――このことから、私がメモリーの永久強気派ではないと分かるだろう。私の結論は、目にした事実から導き出したものにすぎない。
私は予言者ではない。私が無料で提供しているデータを見れば、あなたも私と同じように、これらすべての結論に

$SNDK は本日15%上昇――底で弱気になっていたのが誰だったか、すべての筋書きを教えてくれたのが誰だったか、忘れないでほしい――メモリの新たな買い手は企業そのものと、忍耐強い資本だ。

プレマーケットの考察 - 26年8月13日
利回りは高値圏にあり、30年債は5.25%、10年債は4.68%。この時点で、リスクフリーレートが高止まりすることを人々は広く受け入れたと思う。これは何を意味するのか？株主資本コストもまた上昇しているということだ。私が言いたいのは、質が高く、キャッシュフローが潤沢な事業だけが投資対象になるということだ。それ以外は、乗り越えるべきハードルを抱えることになる。AIは文明レベルの構築であり、今後はAIが唯一の主戦場になる。
私に続いて言ってみて――ネオクラウドの夏。
アジア市場は活況で、$KOSPI は3%、$NKY は1.2%上昇している。$285A や$0660のようなメモリー関連銘柄も、約5%上昇している。
$NBIS の決算と$CRWV の決算を受けて、市場はネオクラウド企業が素晴らしいビジネスだと一斉に認識した。結局のところ、ネオクラウド企業の投資回収期間は現在2年未満だ。特定の高金利環境では、投資回収期間は1年未満になる。（SPCXの案件を参照）。ネオクラウド企業がハイパースケーラーへ急速に進化するという見方も、さらに支持を集めている。
今、完全に打ち砕かれているのは、弱気派の減価償却論だ。GPUの実際の減価償却期間は5年よりも10年に近いと、私は繰り返し強調してきた。減価償却期間が長期化すると、NIには何が起こるのか？
次に、コン

Burryは空売りをいつ諦めるのか？