Degentrading

韓国の信用取引に関する新ルール後――韓国人はいま、KOSPIの2倍インバースETFを買っている……
個別株レバレッジに₩30 millionの預託金ルールが導入され、指数インバースETFに資金が集中――個人投資家は₩500bnを購入。
ルール：7月31日施行で、個別株レバレッジETF/ETNの最低預託金は₩10Mから₩30Mに引き上げられ、従来は最大70％まで算入できた代替証券（株式、ETF、債券）は対象外となった。
初日、個人投資家は個別株レバレッジ商品を₩1 trillion超、純売越しした。売却額が最も大きかったのはKODEX SK Hynix leverage（₩587.9bn）、KODEX Samsung leverage（₩215.6bn）、TIGER SK Hynix leverage（₩153.7bn）だった。影響を受けた16商品全体の売買代金は₩12.4Tから約₩3Tに減少した。
その代わりに、個人投資家は指数インバースETFを約₩500bn購入し、KODEX 200 Futures Inverse 2Xが₩371.5bnで最大となった。

9B のリバランスフロー（現在）

下がっていたときは誰も買いたがらなかった。「天井は来た」…でも、今度はあなた抜きでATHまで上がっていくのを見てください。何が変わったの？弱い買い手（弱いハンド）を全部出し切った。

これらのセミでのごたごたの後、SPXでATH（史上最高値）を更新するのを想像してみてください

プレマーケットの考察 - 8月3日（26年）
米国の利回りは先週の高値から低下しています。JPYも、ベッセントの意地悪な画像に続いて強含みです。マクロの問題は、解釈が難しいことです。JPYの上昇をリスク資産にとって弱材料だと見立てることもできますが、ベッセントのJPYに対する緩やかなガイダンスは、キャリートレードの巻き戻しを容易にし、米国の利回りを抑える追い風にもなります。どの物語が優勢になるのでしょう？現時点では判断が難しいです。
しかしAIの増強は、利回りの上昇を引き起こします。単純に、混ぜるには負債を使わなければならないからです。これを半導体にとって弱材料だと描く人がいる前に言っておくと、半導体に帰属するキャッシュフローは、実は利回り上昇に耐えるうえで最も強い業界にしています。レバレッジのかかった不動産投資家に聞いてみてください。彼らは折れるでしょう。4倍のPEで取引され、潤沢な現金を抱えるメモリーメーカーは違います。
アジア時間に入ると、KOSPIは金曜の米国クローズの弱さに呼応して5%安で引けました。$0660は約10%下落していた一方で、$285A は比較的変わらずでした。先に述べた通り、$285A は自社株買いを実行する予定です。誰が買うのか？そう、企業自身です。
週末には追加のニュースが2つあります。まず、Qwen 3.8がオープンモデルとしてリリースされる予定です

シンガポールでデータセンターを運用している方や、そこで働いている方はいますか？

Bill hwangの後、CBSは決して回復しなかったと引用する人たちへ—BillはCBSへの経済的エクスポージャーが50%以上あったことを覚えておいてください。状況認識が大きなものであっても、彼らはそれぞれの株の時価総額の50%を持つところまでには結局到達しませんでした。

市況アップデート - 30 Jul 27
私の寄り前のメモでは、最初のV字反発について話しましたが、今はまさにそのプロセスの段階にあります。SALPのポートフォリオ全体がcit secに売却されたことを踏まえると、$NBIS、$SNDK、$BE への直近の容赦ないTWAPはもうなくなっています……そして、株価が瞬時に30%も急伸しているのがすぐに分かります。ただし次は、Cit Secが在庫を市場に投げていく間の、ゆっくりした下げの局面です。資金に余裕のあるファンドと、C/Sがポートフォリオを売り下げる動きの綱引きになります。
この局面の私の方針は、残りの資本について単に忍耐強くいることだけです。$NBIS で149レベルで参入しました。これらの水準で入札できたのは、ただ現金管理が堅実だったからです。Xの多くの人は清算されていましたし、ほら、キング・レオでさえも狙われた──太陽に近づきすぎたからです。もう一度言います……早く貧乏になりたいですか？それとも、ゆっくり金持ちになりたいですか？
私は、計算（compute）の需給不足という物語に入っていくにつれて、次はNeocloudのサマーだと強く信じています。私が好むティッカー：NBIS、ORCL、CRWV、 SKHY、 SNDK、 SHAZ。
レオや他のファンドの保有状況を見たいなら、（無料です）へ行ってください。
忘れないで……FO

シタデルはSAから株式ポートフォリオを買ったの？25bpの利上げ要請を出すと決めたのが、唯一どの会社だったのか気になる....

どのポッドが爆発したの？「ザ・レオポッド」――こういう大変な時期に喜びの源をくれてありがとう（と言わせて）

理由はわからないけど、同様にYST - 特定の商品を売るのは1230 ETの後に止まったように見えた。

寄り前の考察 - 2026/7/29
FOMC当日が近づくにつれて、昨日より利回りは低い。アジアの寄りで捕食的な値動きが見られた。$0660の決算発表後、ミスだったためギャップダウンで始まり、$0660は1.4m KRWの水準で取引されたが、これは早合点だった。そこから損失を取り戻し、1.6m KRW水準まで回復した――その結果、米国の今夜の取引時間で各銘柄に追随のラリーが起きた。
ただしこれは長続きせず、$0660はその後1.2m KRWのサポート水準を目指し、$MU で750sまで下落し、$SNDK が一時的に1000を下回る水準に触れた。
しかし、そのサポートへのタッチ後に、$0660は再び1.4m KRW水準まで回復している。今日のKOSPIは、底での-12%に対し-6%で引け。NKYは-1.5%。
一方、 中国および香港の市場では雰囲気が明確に異なった。$CXMT は本日+10%。
昨日、ローカル底についての見立てを出していたが、いまのところローカル底を超えて吐き出す（売りが出る）局面もあった。とはいえ、私個人としては依然としてこれがローカル底だと考えている。
ただし取引面では、予定していない取引を減らし、十分に検討して事前に計画した取引だけを行うつもりだ。私のコア保有も変更はない。私が好む水準は以下の通り。
0660 - 1.2m KRW <

$BE 収益
EPS 0.78、0.41（予想）
売上 1.06B、827M（予想）との差

マーケットアップデート - 29 Jul 26（ここがローカルボトムだと思う理由）
$MU 820、$SNDK 1111 NBIS $170

17 Julの安値に対する、上の取引先（Counterparts）別ティッカー
SNDK vs MU
NOK
SKHY vs Samsung
ALAB vs CRDO