昨晚の振り返り：ビットコインが7.75万まで下落したことは実は重要ではなく、重要なのは資金構造の変化だ。

この下落には特に大きな悪材料はなく、主にレバレッジが爆発し、その後連鎖的な清算が起きた。強気派は一波に持っていかれ、時価総額も後退した—これは皆が楽観していないわけではなく、次に引き受ける資金が十分に安定していないことを示している。急落が必ずしも弱気に転じたわけではないが、確かなことは、レバレッジが過剰だったということだ。

面白いのは、Strategyがまだ買い続けていることだ。先週は3270枚以上を購入し、平均価格は7.79万だった。機関が買っているのは確かに良いことだが、すぐに価格を引き上げると思わないでほしい。彼らは長期を見ているので、短期的には二つの点に注目すべきだ：一つは資金費率が下がっているかどうか、もう一つは現物が売り圧力を吸収できるかどうかだ。

次に、ビットコインが重要な取引区間に再び立ち直れば、アルトコインやETH、SOLも修復のチャンスが出てくる。もし反発が空売りの埋め合わせだけで出来高が伴わなければ、引き続き震荡しながらレバレッジを洗い落とす展開になるだろう。

私の見解：今夜は焦らずに牛市と熊市を判断せず、まず資金面を観察しよう。本当の健全な動きは、一気に戻すことではなく、変動が小さくなり、取引量が追いつき、レバレッジが軽くなることだ。$BTC $ETH