面白い統計が今月出た。クリプトスタートアップは2月に8億8300万ドルを調達したが、市場は下落を示していた。DefiLlamaによると、これは昨年2月と比べて13％少なく、当時は業界が絶好調でスタートアップは10億ドル以上を集めていた。しかし面白いのは、ベンチャー企業は活動を停止せず、単にアプローチを変えただけだ。

DWF Labsのアンドリー・グラチョフは私に示唆的なことを言った：去年はストーリーと良いプレゼンだけで資金を集められたが、今年は違う。投資家は実際の数字を求めている—収益、ユーザー数、製品が弱気相場を超える証拠だ。偶然に任せて投資できた時代は終わった。

奇妙に思えるが、グラチョフは言う、弱気市場は常に最高の機会を生み出すと。DWF Labsは下落局面で最も強力な投資を行ってきた。彼は今、ベンチャーキャピタルを動かしている三つの方向性を挙げる：ステーブルコインと支払いインフラ、人工知能、そして機関投資向けのツール—コンプライアンス、資金管理。あまり魅力的に聞こえないかもしれないが、次の5000億ドルの機関投資資金がトークンに触れる前にそこに入るべきだ。

今月の最大の資金調達ラウンドを見てみた。アンドレ・クロネ氏が設立したFlying Tulipは、トークン販売で2億600万ドルを調達した。彼らはユニバーサルな金融スタックを構築している—スポット取引、レンディング、永続的デリバティブ、そして独自のステーブルコインftUSDだ。興味深いのは、ftPUTの構造がトークン所有者に常時買戻し権を与え、最低価格を保証している点だ。資金は安定した収益を狙い、AaveやLidoといった保守的な資金源に配置されている。

WhopはTetherから2億ドルを調達した。これはデジタル商品向けのソーシャルコマースプラットフォームで、数千のクリエイターと1800万のユーザーをつなぐ。彼らはソフトウェアやコースを販売し、コミュニティを構築している。TetherはUSDTと新しいステーブルコインUSATの支払い用にWallet Development Kitを統合している。Whopは従来の銀行への依存を減らし、クリエイター経済のグローバルな支払いを加速させたいと考えている。資金はヨーロッパやアジアでの拡大と、商取引向けのAIツールの開発に使われる。

アナクルージャ・デジタルは、米国初の連邦規制下のデジタル資産銀行で、Tetherから1億ドルを調達した。これにより評価額は42億ドルに上昇した。アナクルージャはUSATの規制された発行者として、保管、ステーキング、管理、決済のための機関向けインフラを提供している。彼らは伝統的金融とブロックチェーンの橋渡し役だ。

全体の状況は明らかだ—ベンチャーキャピタルは暗号から離れていないが、より選別的になった。今や必要なのは、単なる良いストーリーではなく、実際のビジネスモデルだ。