最近見た一堆 RWA 上链プロジェクトのページ、UI が定期預金みたいに作られていて、クリック二回で「買入／償還」、要するに流動性の幻想を作っているだけ：ブロックチェーン上の取引量はあなたがいつでも現金に戻せるわけではない。 本当に問題なのは償還条件が深く隠されていて、T+何日、上限額、リスク管理で一時停止、さらには誰が価格を決めるのかもはっきり書かれていない…私のようなプロダクトの考え方だとちょっと気持ち悪い。むしろブロックチェーン上で最も大きく表示すべきなのはAPRではなく、「どんな状況で償還できなくなるか」だと思う。ついでに最近のNFT版税の議論も思い出したけど、根本的には似ている：二次流動性をよりスムーズにしたいけど、その代償やルールを誰もきちんと語りたがらない。とにかく今「いつでも償還可能」と見かけたら疑問符をつけておく、また設計に引きずられたくないから。非常識だ。