《投資、ファンド、暗号資産についてちょっと雑談》

《ちょっとした投資、ファンド、Cryptoについての雑談》

#基金 #キュレーター

早朝から始めて、ファンドについてちょっと雑談。

私の固定記事には書いたが、2021年はまだプロダクトマネージャーだった。その後DeFiに触れ、機関のファンドマネージャーを務め、さらに独立（自称自由投資家と呼んでもいい）。

その後、ここ2年でいくつか他の試みもした。例えば、チェーン上のファンドマネージャー（DeFi Curator）など。でもこれらは2025年末にはほぼ終わった。なぜ終わったのかは後述。

まずは元のツイートのファンドに戻る。

ある早期に助けてくれた兄貴がいて、よくファンドの資金募集用のデッキを見せてくれた。もちろん他のルートからのデッキもいろいろ。

残念ながら、これまで見てきた約百枚の資料の中で、全部一目で水物（ゴミ）とわかり、投資の確かなアドバイスをもらえたことは一度もない。だから断定できる結論：公開募集のファンドは、私の基準ではすべて水物。

素人が金融機関を簡単に理解するにはどうすればいいか？実は二つの役割だけ。

一つは外から資金を集める役割。ブランド、スターのファンドマネージャー、機関。見えるもの、華やかな外面のものは、すべてもっと多くの資金を集めるため。

もう一つはこれらの資金を運用する役割、つまり上記の水物。戦略は他人からパクったもので、良いタイミングを選び、良いシミュレーションデータを出し、資金集め役に資金を集めさせる。

彼らに全く能力がないわけではないが、資料からは見えず、関連付けもできない。特に最も重要なリスク管理能力。

水物だからといって情報や技術のハードルがないわけではない。これは合理的なモデルのように見えるが、実はそうではない。

アクティブ型は理解しやすい、ギャンブルだ。投資家の資金を使って賭け、勝てば分配、負けても元本は失わない。

これが人間の性だ。リターンが主に分配から来て、保証もないとき、賭けないわけにはいかない。例外はない。

パッシブ、アービトラージ型は管理費を稼ぐだけだ。しかしリスクは依然として巨大。大半のアービトラージチームはブラックスワンを避けられず、レベルも十分でなく、ブラックスワンは毎年起こる。

私も他人に投資したことがあるが、結果は同じ、膨張して賭けてしまった。笑える話だ😂

次にDeFi Curatorについて。

この副業を始めたきっかけは二つ。ひとつは受動的収入を増やすこと、もうひとつは牛市で規模を拡大できるか試すこと。

私たちには優位性がある。なぜなら、私たちはDeFiとリスク管理を最も理解しているチームだから（その一つとも言える）、リスクの具体的な落ちどころを知っている。だから、ブラックスワンが起きても利益になる。

さらに、友人たちが協力してくれるおかげですぐに実現できた。

最初の理想は、すべての意思決定の詳細を公開し、利益相反なしで、多方面からコードのレビューを受けることだった。たとえ何か問題が起きても、胸を張れる。

2021年11月以前は、私たちのポートフォリオは最も高い収益を上げていた。その後、問題が起きたときに、他の同業者より早く逃げ出し、損失も最小に抑えるつもりだった。

2021年11月以降、市場の動きがおかしいと感じ、ポートフォリオを再度見直した。すべての「みんなが投資している」資産のうち、コード上で実際にリスクをコントロールできないものを除外。

その後すぐに起きたことは皆さんも知っている通り、DeFi Curatorが投資したステーブルコインが暴落し、私たちには影響なし。いわゆる老舗の機関なんて、ただの土着の雑草だ。

同時に、その頃に気づいたのは、理想は私の一方的な願望にすぎず、胸を張れることは無価値だということ——

他人はあなたが公正・公開・間違いないことを理解しない。投資してくれるのは、あなたが損をしなかったからだけ。

逆に言えば、あなたが損をしなければ、邪悪や汚職、偽装も関係ない。

潜在的に他人が損失を被る可能性は、私が負いたくないリスクに属する。法律上問題なくても、法律外のリスクは存在する。

ゆるやかな構造を保ち、市場が不調なときにプレッシャーを少なくするのも良い。

最後に関連する考えをいくつか。

1. 非専門家の投資理解は、自分の資金と労力の10%を超えないほうが良い。主業に集中したほうが賢明。

あるいは、投資を深く研究したいなら、すべての細部を理解すべきだが、その成功経験や才能はあるのか。

2. 何度も言ってきたが、Cryptoの大きな価値の一つは、投資の幻滅をもたらすことだ。あらゆる面で、内外を問わず。ほかの業界ではこれほど深く理解・接触・実践できることはない。

3. 私は業界の高手たちの振り返りを読むのが大好きだ。これもCryptoの巨大な価値だ。 素人には理解できないのは、これらの自慢話に何の価値があるのか。 私が理解できないのは、これらの内容が無料で見られることだ。善意の人たちだ。（この文章も含めて）