彼は見落とされがちな点を強調しています：もし私たちがビットコインをドルではなく金の単位で見ると、一般的に聞かれる強気のナarrativeとはかなり異なる画像が見えてきます。2021年11月にビットコインがピークに達して以来、この資産は実際に金で測ると66%以上下落しています。これはかなり重要な数字です。

具体的なビジュアライゼーションとして、シュイフは二つの投資シナリオを比較しています。2021年11月のピーク時にビットコインに1万ドルを投資した場合、今では約9100ドルの価値しかありません。一方、同じ期間に金に1万ドルを投資した場合、その価値は2万7000ドル以上に増えています。差はかなり大きく、これがシュイフのビットコインを価値の保存手段とするという議論に燃料を投じています。

「デジタルゴールド」としてのビットコインのナarrativeは、何年も前から進化してきました。多くの人は、ビットコインの希少性と供給の固定性が、不確実な時代に資産を守ると信じています。まるで金のように。しかし、最近のトレンドはその理論をやや複雑にしています。市場が防御的になると、投資家はビットコインよりも伝統的な安全資産である金に逃避する傾向があります。特にマクロ経済の圧力がかかると、この現象は顕著です。

この影響の一つは、インフレ懸念や地政学的不確実性が高まると、資金が長期的な実績を持つ資産に流れる傾向があることです。金はこの「安全への逃避」から恩恵を受けやすい一方、ビットコインはリスク資産のパフォーマンスを反映しやすいです。これが、変動の激しい市場状況下での両者の主な違いです。

しかし、ビットコイン支持者には興味深い反論もあります。彼らは、長い歴史を持つ金よりも、未だ比較的新しい資産であるビットコインが、荒波の中でより良いパフォーマンスを示すという期待は過大かもしれないと指摘します。さらに、ビットコインは歴史的に一定のトレンドではなく、サイクルの中で動くことが多いです。大きな下落の後には、供給の縮小や流動性のシフトによって強い反発が起こることが一般的です。

サイクルの観点から見ると、現在の調整局面でのビットコインのパフォーマンスが金よりも低いことは、全体像を必ずしも示していません。ビットコインは今、周期的な価格調整の段階にあります。しかし、これらの批判は、すでに期待が進化していることを示しています。より多くの機関投資家が参入することで、多くの人はビットコインが危機時に金のように振る舞うと期待しています。

このダイナミクスに興味があるなら、引き続き注目しておく価値があります。いくつかの人は、両資産を組み合わせた分散投資戦略や、ヘッジのためにビットコインで金を買うオプションを検討し始めています。ただし、投資判断は常に詳細なリサーチと各自のリスク許容度に基づくべきです。

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