私はXRPにとって本当に状況を変える可能性のある詳細を見つけました。皆が暗号通貨の通常のボラティリティに集中している間に、FRBは長年XRPの価値の核心に直接関わる何かを提案しました。

4月8日、連邦準備制度は、アメリカの銀行がFedNowを通じて国際送金を行うための仲介者を利用できると発表しました。一方、国内の取引は彼らのシステムを通じて行われるとしています。表面上は技術的で限定的に見えますが、実際には、XRPが獲得しようとしていた暗号通貨の領域、すなわち迅速で摩擦のない国境を越えた支払い、事前資金の必要のない支払いの分野にぴったり当てはまります。

しかし、問題はそこにあります。XRPはこの約束を中心に物語を構築してきました。3秒から5秒の決済、ほとんど手数料、中立的な交換の橋渡し。伝統的な銀行システムが遅くて断片的だった頃は説得力がありました。しかし今や、大手のプレイヤーも同じ問題を解決し始めています。

Swiftはすでに25以上の銀行と契約し、6月までに新しい枠組みでの支払い処理を開始します。コストは確定的で、完全な価値での配送、可能な場合は即時決済、完全な追跡性。これらのポイントはすべて、XRPが解決すると約束していたフラストレーションにぴったり応えています。そしてこれらはすべて、銀行がすでに管理している規制されたインフラから来ています。

イングランド銀行はまだ1日あたり470万件の支払いを処理し、22日間で9.2兆ポンドを扱っています。これは衰退しているシステムではなく、信頼を保ちながら近代化しているシステムです。

ここで緊張が本格化します。XRPは現在約1.41ドルで取引されており、約24億3千万ドルのオープンインタレストがあります。これはパニック市場の数字ではありません。まだ信じている市場、レバレッジを使い続けている市場、価値を見出している市場です。しかし、その信念の土台は動き始めています。

何年も、XRPの強気の仮説はシンプルな前提に基づいていました：国境を越えた金融は壊れており、それを修復するために設計された資産には余裕がある。新しい現実はより不快です：国境を越えた金融は未だに不完全なままですが、大手のプレイヤーはすでに多くの問題を自分たちで解決しています。

XRPは今や、この制度的な近代化を乗り越えてその役割を維持できるかどうかを証明しなければなりません。これはトークンの速度の問題ではなく、競争優位性の圧縮の問題です。資産は依然としてニッチな流動性の機能や特定のコリドーでの用途に役立つ可能性がありますが、世界中の支払いを再構築するというアイデアに付随する倍率は、はるかに説得しにくくなっています。

XRPにとっての真の試練は、暗号通貨が引き続き人気を保つかどうかではありません。古いシステムがXRPの約束通りに動き始めるときに、その戦略的プレミアムが生き残れるかどうかです。多くの参加者はまだFedNowやSwiftを正当化と見なしていますが、より難しい投資の問題を忘れています：もし既存のプレイヤーのアップデートによって問題が緩和されるなら、その解決策に基づいてアイデンティティを築いた資産にどれだけの倍率を付けるべきか。

市場は依然として、価格に信念を織り込む準備ができているようです。この圧力は外部からではなく、むしろ仮説自体の内部から来ています。この傾向が続けば、トレーダーはXRPの元々の約束が、遺産システムが同じ教訓をまだ引き出していなかったときに最も強かったことに気付くかもしれません。