オンチェーンのデータを今見ていて、面白いと思ったのは、イーサリアムのステーキングがすでに総供給量の50％を超えたことです。つまり、存在するETHの半分以上が今ステーキングにロックされているということです。これは、数年前にはほとんどの人がステーキングを考えていなかったことを考えると、ちょっと歴史的なことです。

注目すべきは、これがネットワークのセキュリティのゲームをどのように変えているかです。より多くのETHがブロックされるほど、ブロックチェーンを攻撃するコストが高くなります。そして、イーサリアムの最大供給量が固定されているため、ステーキングされているトークンが多いほど、市場に流通するトークンは少なくなります。これが、最近のボラティリティが少し低くなっている理由の一つかもしれません。

歴史を振り返ると、2022年のマージ直後の約11.7％から現在の水準まで増加しています。本当に急速な成長です。いくつかのアナリストは、特に市場がより弱気になり、人々がトレードよりもイールドを得ることを好む場合、今後も上昇し続けると考えています。

技術的な側面も興味深く、トークノミクスの仕組みを変えています。より多くのバリデーターが報酬を共有することで、新しいETHの分配がより分散化されます。そして、イーサリアムの最大供給量が定められていることを考えると、このステーキングの集中は供給と需要のダイナミクスに大きな影響を与えています。

残る問題は、これがETHを手数料のために必要とするアプリケーションの流動性に問題を引き起こさないかということです。しかし、コミュニティは監視しています。いずれにせよ、プロトコルの設計は、低迷期でも機能していることを示しています。