基本的なアイデアはシンプルですが賢明です — Uniswapの継続的オークションモデルを借用し、それをHyperliquidの注文書環境内で動作させるように適応させることです。1つの大きなオークションを一度に行うのではなく、複数の小さなオークションに分割し、数百のミニオークションを複数のブロックにわたって行います。これにより、価格発見は段階的に行われ、一度にジャンプするのではなく徐々に進行します。

プロジェクトがトークンをローンチしたいときは、基本的なパラメータを設定してオークションを登録します：販売可能なトークンの量、最大約1週間の期間内に行われるブロック数、最低資金調達額。さらに、引用資産（現在はUSDH）と、その資産の一定量を自動的にHIP-2に流動性として注入することも選択します。

入札者は、予算と希望する最大価格を設定して参加します。プロトコルはこれらの予算を残りのブロックに均等に分配します。各ブロックごとに、プロトコルは一定量のトークンを発行し、供給と需要をマッチさせて統一価格を計算します。高い価格を提示した入札者は全額を獲得し、マッチした価格を提示した入札者は一部だけを獲得することもあります。

この設計は、いくつかの問題を回避します：固定価格での販売は正確な予測を必要とします。価格が低すぎるとプロジェクトは損失し、高すぎると販売に失敗します。従来のオランダ式オークションは時間的な競争を生み出し、最適な戦略は最後の瞬間まで待つことです。上限のないオークションは過剰な資金調達を引き起こす可能性があります — 2017年のICOブームを思い出してください。しかし、継続的オークションは需要を時間に分散させ、段階的な収束を可能にします。

オークション終了時には、すべてが瞬時に行われます：プロトコルは0.5%の手数料を差し引き、最後の5%のオークションの出来高加重平均価格に基づいて収益の一部をHIP-2に注入し、残りをプロジェクトチームに送ります。未販売のトークンはプロジェクトに返還され、すべての資金は解放されます。

また、操作に対するスマートな保護もあります：もしプロジェクトチームが自分のトークンを買い上げて価格を吊り上げようとした場合、プロトコルの返金不可の手数料が高額になるため非常にコストがかかります。プール価格の計算には、最後の5%のオークションのVWAP（加重平均価格）ウィンドウを使用し、価格に継続的に影響を与えるために資金を投入し続ける必要があります。最低資金調達額に到達しなかった場合は、オークション全体が破綻し、すべてが返還されます。

技術的には、すべてのオークションロジックはHyperCoreのブロック変換内で動作し、外部の第三者や別のスマートコントラクトは必要ありません。これにより、安全性は検証者の合意によって保証され、第三者の信頼は不要です。

ここでの真の利点は、プロジェクトがHyperliquid上でトークンの発行から流動性の確保までのライフサイクルを完全に完結できることです。外部プラットフォームに頼る必要がなくなるため、開発者の参加を促進します。HYPEホルダーにとっては、より強力なエコシステムと注文書上の活動増加を意味し、長期的な価値を高めることにつながります。

HYPE0.56%

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。