ここ数日前にオンチェーンの記録を見ていて、スワップの前後に挟まれた二つの取引を見つけた。典型的な「サンドイッチ」だ。最初の反応は驚いたことに罵倒ではなく、あの馴染み深い冷笑だった：「自分がチャンスを掴んだと思っているが、実は他人の手数料の一部に過ぎない」。要するに、アービトラージは画面上では「賢い資金が働いている」ように見えるが、普通の人の手に落ちると、しばしばより速い者のために働かされているだけだ。

私も一度だけ非常に臆病な経験をしたことがある：あるプールの価格差が魅力的に見え、確認ボタンに手を伸ばした瞬間、ガス代が跳ね上がり、スリッページも変わった。ふと、以前の牛市のニュースで「わからなければ動かない方がいい」という言葉を思い出し、無理に撤回した。その後調べてみると、やはり一連のロボットたちがその部分をきれいに食い尽くしていた…とにかく、その瞬間の「臆病になった」ことが、私が払った少ない学費だったのかもしれない。

今見ると、ブロックチェーンゲームの経済崩壊のペースもかなり似ている：インフレが最大化し、スタジオが次々と登場し、仮想通貨の価格が下がると螺旋的に落ちていく。最後には盛り上がるのは他人のもの、残った人たちは互いに言い訳を探す。市場の記憶というものは、私の古いラジオよりも正確に循環している。ただし、毎回違うスキンを被って「今回は違う」と騙そうとするだけだ。とりあえず今日はこれで終わりにしておく。