大和証券先物：コークス炭の上昇後の調整、ファンダメンタルズの支えは依然として存在

連続反発の後、コークス用炭の先物は本日震荡して弱含みとなった。終値ベースで計算すると、コークス用炭の主力契約は約1.2％下落し、黒色板块の中で下落幅が大きい品種となった。 ファンダメンタルズの観点から見ると、コークス用炭の供給と需要の格局に実質的な変化は見られない。需要側では、最終鋼材価格の回復により鋼鉄工場の利益が修復され、高炉の稼働率は高水準を維持している。これにより、コークスに対する硬性需要が強い。一方、五一連休に近づくにつれ、鋼鉄工場には一定の原料備蓄需要があり、最近は補充意欲が高まっている。さらに、コークス化企業の利益も改善し、一部のコークス企業は高品質炭の適量調達を行い、在庫補充の意欲が前期よりも高まっており、コークス用炭の調達を支えている。供給側では、産地の炭鉱が安全監督の影響を受け、生産能力の解放が制限されており、短期的な増産は限定的である。 総合的に見ると、今日のコークス用炭の価格の下落は、おそらく連続反発後の段階的な感情修復によるものであり、ファンダメンタルズの弱まりによるものではない。需要の粘り強さと供給の制約を背景に、短期的にはコークス用炭の価格は引き続きやや強含みの運行格局を維持すると予想される。節前の在庫補充のペースや関連政策の変化に注目したい。（光大期貨）