この2日間また誰かがステーブルコインの供給量やETFの出入りについて話しているが、みんなが関連性を因果関係と考えすぎているように感じる。ステーブルコインが増えたからといってすぐに価格が上がるわけではなく、もしかすると単にオフチェーンの資金が一時的にチェーン上にとどまって様子を見ているだけかもしれない；ETFの流入も必ずしも現物買いに直結しているわけではなく、時には感情の後押しのようなものに過ぎない。本当に見るべきはやはり板の厚さや撤退のリズムといった注文の動きであり、流動性が偽装されているとすぐにバレる。新しいL1/L2のようにインセンティブを出してTVLを引き上げるのはより明確で、掘削と売却を一貫して行うが、データは良くても板の動きが伴わないこともある。とにかく私はK線よりも撤退注文に注目しているタイプだ。とりあえず、そんなところ。