中信证券：抱团行情结束后 超過額通常出現在非熱門行業而非與熱門行業“對立”的板塊

中信証券のリサーチレポートは、2007年以来の8つの極端な団結期は、現在の期間が2番目に長いと考えている。団結相場が終わった後、超過リターンはしばしば人気のないがファンダメンタルの論理を持つ業界に現れ、人気のある業界と「対立」するセクターではない。現在、AIハードウェアによる激しい吸引がある場合、その業界自体にも欠陥が存在する可能性が高い。市場にとって、次に警戒すべきは、商品ボラティリティが低下した後、ファンダメンタルに基づく資金の回帰とエネルギー化商品価格の継続的な上昇である。その時、市場は航路断絶による実体経済への影響、供給と需要のギャップによる持続的な価格上昇と予想外の利益を価格設定の核心手掛かりとして始めるだろう。国内の供給側政策も無視できない。「省エネ・炭素削減」と「カーボンピーク評価方法」は最近の二つの重要な文書であり、その発表時期は、複雑なグローバル地政学的環境の下で省エネと炭素削減を加速させる必要性を反映している。配置面では、中国の優れた製造業を引き続き堅持し、供給と需要のギャップが生じる品種を積極的に探すことが重要である。