ちょっと先週の振り返りをしたところ、流動性を少し手放したくなってしまった。本当にもうAMMを貯金箱だと思わない方がいい…曲線のあれは要するに、波動の中で受動的にポジションを入れ替えることだ。上昇時に早く売りすぎて、下落時により積極的に買い増す。価格が上下に動くたびに手数料だけが残って、あとは無常損失だけが笑っている。ましてや長い影線の相場に遭遇すると、一瞬で「楽に稼ぐ」幻想が打ち砕かれる。

最近また、RWAや米国債の利回りとオンチェーンの収益商品を比較しているが、見ると少し焦る：オンチェーンの「安定している」ように見える収益の裏には、実はあなたが波動に対して支払っている可能性がある。とにかく、私のような影線党は、小さなポジションでストップロスをつける方が少なくとも損失は明確だ…マーケットメイキングのことは、リスク構造をよく理解せずに落ち着いているふりをしない方がいい。