最近この地政学的局勢は少し緊迫感を増している。米伊の交渉は完全に破綻した。先週、アメリカとイランはイスラマバードで1979年以来最高レベルの交渉を行ったが、結局何も成果を得られなかった。米側の条件はかなり厳しく、イランに濃縮ウランの停止、施設の解体、パレスチナなどの組織への資金支援停止、ホルムズ海峡の全面開放を求めた。イランはもちろん応じず、米側は直接退場を宣言した。

さらに厳しい展開が待っている。トランプはその後、アメリカはイランの石油販売による収益を許さないと表明し、米中央軍は4月13日からイランのすべての港に対して海上封鎖を実施すると発表した。この策は確かに攻撃的だが、双方が相手の底線を探っていることも示している。

市場の反応は迅速だった。原油は月曜日の取引開始直後に10%以上急騰し、WTIは100ドルの大台を突破、最高105.6ドルに達した。金も下落し、4700ドルから4639.3ドルへと落ちた。暗号市場はさらに悲惨で、ビットコインとイーサリアムはそれぞれ3%以上と4%以上下落した。ただし最新のデータによると、ビットコインは現在77,640ドル付近、イーサリアムは2,320ドル付近にある。正直なところ、この地政学的衝撃はリスク資産にとってかなりの打撃となっている。

経済指標を見ると、アメリカの3月CPIは前月比0.9%上昇し、2022年6月以来最大の月次上昇となった。前年比は3.3%に上昇した。最も目立つのはガソリン価格の上昇で、1967年以来の記録的な伸びだ。アメリカの10年国債利回りは約4.31%で、市場のインフレ期待が高まっていることを反映している。コアCPIは前月比0.2%の上昇にとどまり、予想を下回ったが、エネルギー価格の二次的な影響は4月に現れると見られている。

消費者信頼感指数も崩壊した。ミシガン大学の4月消費者信頼感指数は、3月の53.3から47.6に急落し、過去最低を記録した。エネルギー価格や戦争に対する懸念が高まっており、1年後のインフレ予想は3.8%から4.8%に急上昇し、予想の4.2%を大きく上回っている。これは市場の今後のインフレに対する不安を示している。

株式市場は混乱した動きとなった。米国の三大指数はまちまちで、ダウは0.56%下落、S&P500は0.35%上昇、ナスダックは0.11%下落した。欧州株も軒並み下落し、ドイツDAXは0.01%下落、英国株も小幅に下落した。ただし、フィラデルフィア半導体指数は2.31%上昇し、市場の一部には分化の動きも見られる。

興味深いのは、イギリス政府がトランプのホルムズ海峡封鎖計画に直接反対したことだ。イギリスは声明で航行の自由を強調し、軍事行動には協力しないと表明した。これもまた、同盟国間でこの問題に対する意見の相違があることを示している。

IMFのゲオルギエワ事務局長は、停戦協定が維持されても、世界の物価が戦前の水準に戻るにはかなり長い時間がかかると述べた。彼女はまた、IMFが世界経済成長予測を引き下げるとし、その具体的な幅は戦争の長さと生産能力の回復速度に依存すると指摘した。

現在、双方は「破綻しない程度の争い」を続けているが、市場はこの交渉が単なるお互いの試し合いに過ぎないことを懸念している。一旦破裂が確認されれば、戦闘の再開やエスカレートのリスクは大きくなり、世界経済への衝撃も相当なものとなるだろう。この期間、原油や金などの避難資産の動きに注目することが非常に重要だ。