本報（chinatimes.net.cn）記者胡夢然 深圳写真報道
近日、産業用ロボット企業の広東拓斯達科技股份有限公司（以下、「拓斯達」、300607.SZ）が2025年の年次報告書を公開した。データによると、同社は年間売上高を25.10億元に達し、前年同期比で12.59％減少した；しかし、上場企業の株主に帰属する純利益は7387.25万元で、前年同期比で130.12％大幅増加し、黒字転換に成功した。この「収入減少、利益増加」の成績は、約20年の歴史を持つ産業自動化企業が深刻な構造調整を進めていることを反映している。
積極的に低粗利の事業型ビジネスを縮小し、資源を集中させて産業用ロボットと具身知能に戦略的に注力する中、拓斯達は一つの問いに答えようとしている：「引き算」による短期的な利益獲得の後、次の成長はどこから来るのか？
事業縮小は何をもたらしたか？
財務報告書を見返すと、2025年の拓斯達の最も顕著な変化は事業構造の再構築である。同社は積極的にスマートエネルギーおよび環境管理システム事業を縮小し、その収入は前年同期比で25.55％減の9.15億元となった。このセクターはかつて拓斯達の収益の重要な構成要素だったが、粗利率はマイナスで資金占用も大きかった。同社は業績報告の中で、「基本的に事業からの撤退を完了した」と述べており、今後の収入はさらに減少するとしている。
縮小の代償は売上規模の縮小であり、2024年の28.72億元から25.10億元へと落ち込んだ。一方、製品型ビジネスの年間収入比率は6.67ポイント増加し、粗利寄与比率は60％に達し、同社の利益の主要な柱となっている。産業用ロボットや射出成形装置などのコア製品ラインの粗利率も向上し、全体の粗利率は14.59％から28.25％へと上昇した。
深度科技研究院院長の張孝榮は、《華夏时报》の記者のインタビューに対し、「この『低粗利を犠牲にして利益を得る』戦略は、短期的には明らかな財務改善効果がある」と述べている。「売上は少なくなったが、儲からない事業を切り捨てて、直接的に黒字化し、財務状況はより健全になった。長期的には、資金とエネルギーを主業に集中させることで、競争力がより強くなる。このように規模を犠牲にして利益を守るやり方は非常に実用的であり、短期的な痛みを伴うが長期的な発展にとって賢明な選択だ」とも語った。
方融科技の上級エンジニア、科技部の国家科技庫専門家の周迪は、《華夏时报》の記者に補足し、「長期的に見れば、産業用ロボットなどのコア主業に資源を集中させることは、技術と市場の壁を固めるのに有利だ」と述べている。「短期的には規模圧力があるが、より焦点を絞った持続可能な発展が可能だ」。
しかし、避けられない問題もある。スマートエネルギー事業の基本的な撤退後、他の事業が将来の成長を支えられるかどうかだ。
拓斯達は《華夏时报》の記者に対し、「今後の成長は『新十年、三段階戦略』を軸に推進する」と述べた。第一段階は「基盤を厚くする」、直角座標ロボットと射出成形装置の基盤を強化；第二段階は「装備を強化する」、数値制御工作機械や射出成形機の展開を深め；第三段階は「具身知能を実現する」、全域的なスマートエコシステムを構築する。
業績報告によると、2025年の同社のロボット本体の販売台数は10437台で、前年同期比約13.7％増加したが、産業用ロボットと自動化応用システムの全体売上は9.24％減の6.85億元となった。これは、販売台数の増加が価格や構造変化による収入圧力を完全に相殺していないことを意味している。売上と利益の持続的な成長にどうつなげるかが、依然として同社の課題だ。
収入減少の理由について、拓斯達は、「自動化応用システム事業は、前期に3Cの主要顧客に焦点を当てていたため、他の業界の顧客の注文と収入規模が減少した」と説明している。また、「ロボット＋」の応用研究と展開により、標準化生産能力を向上させ、個別化プロジェクトの比重を下げている。しかし、3Cの主要顧客との協力の深度と広がりが増すにつれ、関連事業の受注規模は継続的に拡大し、2025年末の受注残高は前年同期比で116.64％増となった。産業用ロボットについては、製品の競争力が向上し、大口顧客戦略が奏効し、工芸と応用の優位性がさらに明らかになった。自社製多関節ロボットは前年比25.32％増、直角座標ロボットは7.35％増、ロボット製品の年間出荷台数は約12000台に達した。
具身知能の「工業派」路線
具身知能が市場で最もホットな分野となる中、拓斯達は「汎用人型ロボット」の壮大なストーリーを選ばず、自社が最も馴染みのある射出成形のシナリオからアプローチした。2025年には、射出成形工場向けの人型ロボット「小拓」や四足歩行ロボット「星仔」、AI柔軟仕分け作業ステーションなどを展開した。
この戦略は外部からは「釘を見てハンマーを作る」と見なされている。拓斯達はインタビューで、「注塑シナリオの工程を分析・解体し、各工場シーンに適合した汎用工芸パッケージを形成し、射出成形の共通性を横展開して他の産業へ拡大していく」と述べた。現在、「小拓」の主な適用シーンは、倉庫物流における物料ピッキング、積み重ね、梱包、さらには生産ラインでの自動上下料や仕分けだ。
この「シナリオ先行」のアプローチは何が異なるのか。張孝榮は、「具身知能は現状、全体としては『空中楼閣』の域を出ていない。実際の落地シナリオが不足している」と指摘する。「拓斯達は射出成形工場から入り、より現実的。すぐに工場でテストできるし、既存の顧客を使って早く導入できる。商業化も安定しやすく、工場の実需要に応えられるため、早く収益化できる」と述べている。
周迪も、「既存顧客を活用して迅速に検証し、コストを抑え、回収も早い」と指摘し、「収益の確実性は汎用ルートよりも高い」と述べている。ただし、射出成形からより広範な工場シナリオ、さらには商業・サービス・家庭といった多場面への展開には、技術的な障壁が存在する。
拓斯達は、「主な課題はデータコストの高さ、適合性の低さ、汎化能力の不足だ」と認めている。これに対し、同社は智谱华章と共同でマトリックス式の知拓を設立し、低コストで高適合の携帯式クランプ爪のデータ収集方案を研究開発し、具身知能モデルの訓練に必要なデータ基盤を整備している。これも、「シナリオ＋製品＋データ＋AI」のビジネスエコシステムを構築するための重要な一環だ。
四足歩行ロボット「星仔」の競争において、宇树科技や云深处など既存の企業と競合する中、拓斯達の戦略は、これをロボット製品群の一つとして位置付け、「拓星紀」シリーズの具身知能製品や産業用ロボット、AI作業ステーションと連携させ、差別化された総合ソリューションを提供することであり、単なる単品の競争ではない。
黒字後の長距離走は始まったばかり
拓斯達が所在する広東省のロボット産業は繁栄している。データによると、2025年の広東省の産業用ロボット生産台数は33.63万台で、全国の43.5％を占め、6年連続全国第一位を維持している；サービスロボットの生産台数は1518.21万台で、全国の81.7％を占める。全国最大のロボット産業省として、広東省はソフトウェア、ハードウェア、本体を含む全産業チェーンの展開を形成している。
サマヤクラウド科技グループの首席経済学者の鄭磊は、《華夏时报》の記者に、「この産業クラスターは、拓斯達に三重の支援をもたらしている」と分析した。第一に、サプライチェーンの反応速度が非常に速く、広東湾区には完全なロボット供給チェーンが整っており、「イテレーション速度はシリコンバレーの10倍、コストは1/10」だと述べている。第二に、シナリオの豊富さが先行し、広東は全ての31の製造業大類を有し、拓斯達の1.5万の既存顧客は珠江デルタに集中しており、テスト・検証とデータ収集のコストが非常に低い。第三に、産学研の連携が効率的で、深圳の「ロボット谷」には南方科技大学や中科院などの機関が集積し、「基礎研究と成果転化」の閉ループを形成している。
しかし、具身知能の産業分野での規模化導入は依然として重要な課題に直面している。最大の障壁は「データの困難さ」だと鄭磊は指摘する。高品質なデータ供給不足、収集コストの高さ、暗黙知の抽出の難しさ、異常データの不足、工場の「データ治権」壁などだ。張孝榮は、「ハードウェアとアルゴリズムも依然として瓶頸だ」と述べ、「ハードは高価で、手先はあまり器用でなく、アルゴリズムも十分に賢くない。シナリオが変わると使いにくくなるし、工場環境の複雑さによる改造コストも高い」と指摘した。周迪も、「技術の成熟度不足、全体のコスト高、産業シナリオ適応のエコシステム未整備も制約要因だ」と付け加えた。
今後3〜5年の応用展望について、鄭磊は、「産業具身知能は、搬送、仕分け、上下料、物流倉庫といった構造化された工場シナリオから先行して展開されるだろう」と予測し、「2025年は実現の『元年』となる。『半自律＋部分的協調』が重要な突破口になる」と述べている。張孝榮は、より具体的なシナリオ予測として、「射出成形、3C電子の上下料、自動車組立、物流搬送などは、工程が単純で繰り返しが多く、人手の代替需要が大きいため、普及しやすい」と述べている。
拓斯達の2025年年次報告は、伝統的な産業自動化企業が産業サイクルと資本熱潮の交差点での典型的な変革例を描いている。低効率な事業を積極的に縮小することで財務的に黒字化を実現し、具身知能に賭けることで次の技術潮流の中で地位を築こうとしている。
しかし、課題も明確だ。製品型ビジネスの内在的な成長はまだ十分に発揮されておらず、具身知能の射出成形シナリオからより広範な市場への移行には、データと技術の壁を越える必要がある。競合他社も、スタートアップ企業も既存の同行も、加速的に展開を進めている。拓斯達は、「地味だが堅実な道」を選んだ：産業から産業へ、そして産業の中へ。
この道が成功するかどうかは、「シナリオ＋製品＋データ＋AI」の閉ループの実現速度と、過去20年に蓄積した既存顧客を具身知能の最初の有料ユーザーに変える能力にかかっている。この長距離走は始まったばかりだ。収益をもたらした「引き算」が、最終的に「足し算」の成長に変わるかどうかは、時間が答えを出すだろう。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
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収益は減少したが、利益は戻ってきた！トスダの黒字転換の裏側： 「引き算」で利益を生む、具身智能は新たなエンジンになれるか？｜決算異動透視鏡
本報（chinatimes.net.cn）記者胡夢然 深圳写真報道
近日、産業用ロボット企業の広東拓斯達科技股份有限公司（以下、「拓斯達」、300607.SZ）が2025年の年次報告書を公開した。データによると、同社は年間売上高を25.10億元に達し、前年同期比で12.59％減少した；しかし、上場企業の株主に帰属する純利益は7387.25万元で、前年同期比で130.12％大幅増加し、黒字転換に成功した。この「収入減少、利益増加」の成績は、約20年の歴史を持つ産業自動化企業が深刻な構造調整を進めていることを反映している。
積極的に低粗利の事業型ビジネスを縮小し、資源を集中させて産業用ロボットと具身知能に戦略的に注力する中、拓斯達は一つの問いに答えようとしている：「引き算」による短期的な利益獲得の後、次の成長はどこから来るのか？
事業縮小は何をもたらしたか？
財務報告書を見返すと、2025年の拓斯達の最も顕著な変化は事業構造の再構築である。同社は積極的にスマートエネルギーおよび環境管理システム事業を縮小し、その収入は前年同期比で25.55％減の9.15億元となった。このセクターはかつて拓斯達の収益の重要な構成要素だったが、粗利率はマイナスで資金占用も大きかった。同社は業績報告の中で、「基本的に事業からの撤退を完了した」と述べており、今後の収入はさらに減少するとしている。
縮小の代償は売上規模の縮小であり、2024年の28.72億元から25.10億元へと落ち込んだ。一方、製品型ビジネスの年間収入比率は6.67ポイント増加し、粗利寄与比率は60％に達し、同社の利益の主要な柱となっている。産業用ロボットや射出成形装置などのコア製品ラインの粗利率も向上し、全体の粗利率は14.59％から28.25％へと上昇した。
深度科技研究院院長の張孝榮は、《華夏时报》の記者のインタビューに対し、「この『低粗利を犠牲にして利益を得る』戦略は、短期的には明らかな財務改善効果がある」と述べている。「売上は少なくなったが、儲からない事業を切り捨てて、直接的に黒字化し、財務状況はより健全になった。長期的には、資金とエネルギーを主業に集中させることで、競争力がより強くなる。このように規模を犠牲にして利益を守るやり方は非常に実用的であり、短期的な痛みを伴うが長期的な発展にとって賢明な選択だ」とも語った。
方融科技の上級エンジニア、科技部の国家科技庫専門家の周迪は、《華夏时报》の記者に補足し、「長期的に見れば、産業用ロボットなどのコア主業に資源を集中させることは、技術と市場の壁を固めるのに有利だ」と述べている。「短期的には規模圧力があるが、より焦点を絞った持続可能な発展が可能だ」。
しかし、避けられない問題もある。スマートエネルギー事業の基本的な撤退後、他の事業が将来の成長を支えられるかどうかだ。
拓斯達は《華夏时报》の記者に対し、「今後の成長は『新十年、三段階戦略』を軸に推進する」と述べた。第一段階は「基盤を厚くする」、直角座標ロボットと射出成形装置の基盤を強化；第二段階は「装備を強化する」、数値制御工作機械や射出成形機の展開を深め；第三段階は「具身知能を実現する」、全域的なスマートエコシステムを構築する。
業績報告によると、2025年の同社のロボット本体の販売台数は10437台で、前年同期比約13.7％増加したが、産業用ロボットと自動化応用システムの全体売上は9.24％減の6.85億元となった。これは、販売台数の増加が価格や構造変化による収入圧力を完全に相殺していないことを意味している。売上と利益の持続的な成長にどうつなげるかが、依然として同社の課題だ。
収入減少の理由について、拓斯達は、「自動化応用システム事業は、前期に3Cの主要顧客に焦点を当てていたため、他の業界の顧客の注文と収入規模が減少した」と説明している。また、「ロボット＋」の応用研究と展開により、標準化生産能力を向上させ、個別化プロジェクトの比重を下げている。しかし、3Cの主要顧客との協力の深度と広がりが増すにつれ、関連事業の受注規模は継続的に拡大し、2025年末の受注残高は前年同期比で116.64％増となった。産業用ロボットについては、製品の競争力が向上し、大口顧客戦略が奏効し、工芸と応用の優位性がさらに明らかになった。自社製多関節ロボットは前年比25.32％増、直角座標ロボットは7.35％増、ロボット製品の年間出荷台数は約12000台に達した。
具身知能の「工業派」路線
具身知能が市場で最もホットな分野となる中、拓斯達は「汎用人型ロボット」の壮大なストーリーを選ばず、自社が最も馴染みのある射出成形のシナリオからアプローチした。2025年には、射出成形工場向けの人型ロボット「小拓」や四足歩行ロボット「星仔」、AI柔軟仕分け作業ステーションなどを展開した。
この戦略は外部からは「釘を見てハンマーを作る」と見なされている。拓斯達はインタビューで、「注塑シナリオの工程を分析・解体し、各工場シーンに適合した汎用工芸パッケージを形成し、射出成形の共通性を横展開して他の産業へ拡大していく」と述べた。現在、「小拓」の主な適用シーンは、倉庫物流における物料ピッキング、積み重ね、梱包、さらには生産ラインでの自動上下料や仕分けだ。
この「シナリオ先行」のアプローチは何が異なるのか。張孝榮は、「具身知能は現状、全体としては『空中楼閣』の域を出ていない。実際の落地シナリオが不足している」と指摘する。「拓斯達は射出成形工場から入り、より現実的。すぐに工場でテストできるし、既存の顧客を使って早く導入できる。商業化も安定しやすく、工場の実需要に応えられるため、早く収益化できる」と述べている。
周迪も、「既存顧客を活用して迅速に検証し、コストを抑え、回収も早い」と指摘し、「収益の確実性は汎用ルートよりも高い」と述べている。ただし、射出成形からより広範な工場シナリオ、さらには商業・サービス・家庭といった多場面への展開には、技術的な障壁が存在する。
拓斯達は、「主な課題はデータコストの高さ、適合性の低さ、汎化能力の不足だ」と認めている。これに対し、同社は智谱华章と共同でマトリックス式の知拓を設立し、低コストで高適合の携帯式クランプ爪のデータ収集方案を研究開発し、具身知能モデルの訓練に必要なデータ基盤を整備している。これも、「シナリオ＋製品＋データ＋AI」のビジネスエコシステムを構築するための重要な一環だ。
四足歩行ロボット「星仔」の競争において、宇树科技や云深处など既存の企業と競合する中、拓斯達の戦略は、これをロボット製品群の一つとして位置付け、「拓星紀」シリーズの具身知能製品や産業用ロボット、AI作業ステーションと連携させ、差別化された総合ソリューションを提供することであり、単なる単品の競争ではない。
黒字後の長距離走は始まったばかり
拓斯達が所在する広東省のロボット産業は繁栄している。データによると、2025年の広東省の産業用ロボット生産台数は33.63万台で、全国の43.5％を占め、6年連続全国第一位を維持している；サービスロボットの生産台数は1518.21万台で、全国の81.7％を占める。全国最大のロボット産業省として、広東省はソフトウェア、ハードウェア、本体を含む全産業チェーンの展開を形成している。
サマヤクラウド科技グループの首席経済学者の鄭磊は、《華夏时报》の記者に、「この産業クラスターは、拓斯達に三重の支援をもたらしている」と分析した。第一に、サプライチェーンの反応速度が非常に速く、広東湾区には完全なロボット供給チェーンが整っており、「イテレーション速度はシリコンバレーの10倍、コストは1/10」だと述べている。第二に、シナリオの豊富さが先行し、広東は全ての31の製造業大類を有し、拓斯達の1.5万の既存顧客は珠江デルタに集中しており、テスト・検証とデータ収集のコストが非常に低い。第三に、産学研の連携が効率的で、深圳の「ロボット谷」には南方科技大学や中科院などの機関が集積し、「基礎研究と成果転化」の閉ループを形成している。
しかし、具身知能の産業分野での規模化導入は依然として重要な課題に直面している。最大の障壁は「データの困難さ」だと鄭磊は指摘する。高品質なデータ供給不足、収集コストの高さ、暗黙知の抽出の難しさ、異常データの不足、工場の「データ治権」壁などだ。張孝榮は、「ハードウェアとアルゴリズムも依然として瓶頸だ」と述べ、「ハードは高価で、手先はあまり器用でなく、アルゴリズムも十分に賢くない。シナリオが変わると使いにくくなるし、工場環境の複雑さによる改造コストも高い」と指摘した。周迪も、「技術の成熟度不足、全体のコスト高、産業シナリオ適応のエコシステム未整備も制約要因だ」と付け加えた。
今後3〜5年の応用展望について、鄭磊は、「産業具身知能は、搬送、仕分け、上下料、物流倉庫といった構造化された工場シナリオから先行して展開されるだろう」と予測し、「2025年は実現の『元年』となる。『半自律＋部分的協調』が重要な突破口になる」と述べている。張孝榮は、より具体的なシナリオ予測として、「射出成形、3C電子の上下料、自動車組立、物流搬送などは、工程が単純で繰り返しが多く、人手の代替需要が大きいため、普及しやすい」と述べている。
拓斯達の2025年年次報告は、伝統的な産業自動化企業が産業サイクルと資本熱潮の交差点での典型的な変革例を描いている。低効率な事業を積極的に縮小することで財務的に黒字化を実現し、具身知能に賭けることで次の技術潮流の中で地位を築こうとしている。
しかし、課題も明確だ。製品型ビジネスの内在的な成長はまだ十分に発揮されておらず、具身知能の射出成形シナリオからより広範な市場への移行には、データと技術の壁を越える必要がある。競合他社も、スタートアップ企業も既存の同行も、加速的に展開を進めている。拓斯達は、「地味だが堅実な道」を選んだ：産業から産業へ、そして産業の中へ。
この道が成功するかどうかは、「シナリオ＋製品＋データ＋AI」の閉ループの実現速度と、過去20年に蓄積した既存顧客を具身知能の最初の有料ユーザーに変える能力にかかっている。この長距離走は始まったばかりだ。収益をもたらした「引き算」が、最終的に「足し算」の成長に変わるかどうかは、時間が答えを出すだろう。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳