ただ荷物を整理して携帯充電器を探していたら、コードが絡まっているのを見て、突然LST/再担保のことを思い出した：表面上は「もう一層の収益」となっているが、要するに同じ基盤の安全性を何度も借りているだけだ。収益はどこから来るのか？ほとんどの場合、より多くのレバレッジや流動性のために支払う意欲のある人々や、プロトコルの補助金、ポイントの仕組みなどからだ。リスクも非常に直感的だ：基盤に問題が起きる（罰金没収、検証ノードの問題）と、その上に重ねた層も一緒に揺れる；さらに流動性不足、脱錨、ブリッジやコントラクトの脆弱性に直面すると、基本的に連鎖反応となり、強制清算の波のエコーチェーンは非常に明確に聞こえる。

最近また、利下げ期待、ドル指数、リスク資産の上昇と下落が同時に起きているが、私の感じでは：環境が「ストーリーを語る」段階から「現金が必要」へと切り替わると、この積み重ねた収益の仕組みは先に流動性に換えられるだろう。とにかく今は、少し稼ぎを減らしてでも、生き残るためのラインをまず整理したい。