最近刷收益聚合器のAPY、ますますこの仕組みがオートマチック投資と連鎖回転盤のように見えてきた：数字はきれいに書かれているが、その背後でどのコントラクトに資金を投入しているのか、ポジションを他人に借りているのか、清算ラインはどこか、緊急停止は誰がボタンを押せるのか、これらをコントラクトや資金の流れを見ないと全くわからない。特に今、みんながRWAや米国債の利回りをオンチェーンの収益商品と比較しているが、要するに「収益」なのか「対戦相手＋コード」の組み合わせなのかを見極める必要がある。私の習慣はまず資金がどこから来てどこへ行き、撤収にどれくらい時間がかかるかを確認してから、そのAPYのために何晩も眠れなくなるかどうかを決める…とにかくチャートを開けば、どのチェーンが自己満足しているかはほとんど隠せない。