a16z：ステーブルコインが取引ツールから主要な金融インフラへ進化、支払いとローカリゼーションの加速傾向の中で

2023年4月25日、Andreessen Horowitz (a16z)が発表した調査報告書は、ステーブルコインが初期の取引手段や価値保存ツールから、世界的な金融インフラへと徐々に進化していることを示し、その用途や市場構造に大きな変化が見られると指摘している。データによると、規制の明確化が重要な推進力となっている。米国の「GENIUS法」の施行後、ステーブルコインの取引量は著しく加速し、調整後の取引量は2026年第1四半期に約4.5兆ドルに達した。欧州の「MiCA」枠組みも、米ドル以外のステーブルコイン市場に安定した需要を促進している。応用面では、ステーブルコインを用いた商業決済が急速に拡大しており、2025年までに消費者から企業への取引（C2B）が前年比128％増加すると予測されている。EtherFi Cashなどのステーブルコインカードインフラの月間担保規模は100万ドルを超え、実際の消費シナリオが形成されつつあることを示している。さらに、ステーブルコインの流通速度も大幅に改善されており、2024年以降、回転率は2.6回から約6回に上昇し、「資産の保有」から「高頻度の決済手段」への移行が進んでいる。地理的分布を見ると、アジアが取引量のほぼ2/3を占め、北米が約4分の1、ヨーロッパが約13％を占めている。特に、ステーブルコインは「越境決済ツール」から「国内決済ツール」へと移行しており、国内取引の比率は2024年の約50％から2026年にはほぼ75％に増加している。さらに、米ドル以外のステーブルコインも新興市場に登場しており、ブラジルレアルのステーブルコインBRLAは月間取引量が100万ドルに迫っている。報告書は、ステーブルコインシステムが「グローバルな基盤ネットワーク＋ローカルな応用」の構造的特徴を示し、徐々に普遍的な決済インフラへと進化していると結論付けている。