10年国債の4％への動きが市場のAI不安に何を示しているか=========================================================================== ジョイ・ウィルターマス 水曜日、2026年2月18日 午前7:45 GMT+9 4分読了 この文章について： ^GSPC +0.10% 投資家は、AIへの恐怖が投資家を揺るがす中、長期米国債を避けなくなっている。 - AFP via Getty Images 火曜日のS&P 500指数は、1月下旬の史上最高値からわずか約1.9％下回るにとどまり、厳しい局面の後にテック株の反発で午後に上昇した。 AIに関する懸念はもはや、一部のハイフライングなテック企業による人工知能への過剰支出の可能性に限定されていない。今や、AIが産業全体を陥れる恐れや、ホワイトカラーの仕事を危険にさらす懸念も多くなっている。 ### MarketWatchで最も読まれている記事 * Western Digitalが株式売却を計画し、SanDiskの株価が下落。投資家が知るべきこと。 * Nvidiaの新しいMeta取引は、他のテック株にとって良いニュースではないかもしれない 「誰も、AIに関しては1年後の世界が実際にどうなっているのか分かっていないようだ」と、ウェルズ・ファーゴ投資研究所のグローバル株式・実物資産責任者サミール・サマナは火曜日の電話インタビューで述べた。 語られている一つのストーリーは、AIは基本的に「世界を食いつくす」ものであり、誰にとってもエントリーレベルの仕事は存在しないというものだとサマナは言い、もう一つは、1年後にはAIが私たちの作業フローに組み込まれ、誰にでも十分な仕事があるだろうというものだと付け加えた。 両極端の間で、投資家はAIレースを支えるユーティリティ、発電、工業株を買い漁っているが、消費財や固定収入のような防御的な分野も同様だ。「これらを10年国債と一緒に考えることもできる」とサマナは言った。 ##### 国債が反発を見せる 債券は、長らくこのブルマーケットの中心だったテック株の弱さにより、反発を見せている。債券価格が上昇すると、利回りは下がる。 テック株の売りは、10月以降、全体のS&P 500に重しをかけてきたが、以下のチャートが示すように、テックに敏感でない同じ重み付けの指数XX:SP500EWはアウトパフォームしている。 Amazon.comのAMZN株は火曜日までの月間で約16％下落し、AlphabetのGOOG GOOGLやMeta PlatformsのMETAは10％以上下落、MicrosoftのMSFTは15.9％下落しているとFactSetは報告している。iSharesの拡張テック・ソフトウェアセクターETF IGVは火曜日に2.2％下落し、2026年には23.4％下落している。 「私にとって本当に驚きなのは、株式市場がほぼ史上最高値に近い状態にあることだ」と、ウェリントン・マネジメントの固定収入ポートフォリオマネージャー、ブリジ・クルアナは述べた。しかし、今年20％以上下落しているテックやソフトウェア株もあると彼は言う。 「私は、債券市場がそれからシグナルを受け取っていると思う」とクルアナは言った。最近のインフレや労働市場のデータは、利回りを高止まりさせていたテラー市場の緊張を和らげたと彼は述べ、また、日本の債券市場の安定化の兆しも見られる。 ストーリーは続く しかし、今年後半に企業がAI支出を正当化したり、労働力を削減したりする必要が出てくる可能性が大きいと彼は言う。「いつかは雇用喪失の懸念がある」。 基準となる10年国債の利回りBX:TMUBMUSD10Yは火曜日に約4.05％でほぼ変わらず、一時4.02％まで下落したが、FactSetによると、2025年10月22日に設定された1年低水準の3.95％より約10ベーシスポイント高い状態だ。 「株式はまず撃つ、質問は後で」という背景だと、ヴォヤ・インベストメント・マネジメントのチーフ投資責任者エリック・スタインは述べた。同様に、10年利回りは「リスクオフ」のために下落してきたと彼は言う。 もう一つの背景は、グリーンランド紛争以来の政策サプライズの不足だ。トランプ大統領が一時的に欧州同盟国に対して関税を強化する脅しをしたこともあった。 「ワシントンから出てくる情報の相対的な静けさが、国債市場に買いを呼び込み、他の期間よりも難しかった状況を生み出した」とハートフォード・ファンズの固定収入ストラテジスト、アマル・レガンティは述べた。 しかし、レガンティは、最近の雇用とインフレのデータを考えると、連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き下げる余裕はさらにあると見ている。 「米国経済は比較的堅調な年になると考えている」と彼は言い、その結果、金利市場が大きく下がるのは難しい背景になるだろうと述べた。 ### MarketWatchで最も読まれている記事 * 『人生を変える金額』：子供たちに遺産を使って政治的な目的を支援させない方法は？ 利用規約とプライバシーポリシー プライバシーダッシュボード 詳細情報
10年国债收益率が4％に向かう動きが市場のAI不安に何を示しているか
10年国債の4％への動きが市場のAI不安に何を示しているか
ジョイ・ウィルターマス
水曜日、2026年2月18日 午前7:45 GMT+9 4分読了
この文章について：
^GSPC
+0.10%
投資家は、AIへの恐怖が投資家を揺るがす中、長期米国債を避けなくなっている。 - AFP via Getty Images
火曜日のS&P 500指数は、1月下旬の史上最高値からわずか約1.9％下回るにとどまり、厳しい局面の後にテック株の反発で午後に上昇した。
AIに関する懸念はもはや、一部のハイフライングなテック企業による人工知能への過剰支出の可能性に限定されていない。今や、AIが産業全体を陥れる恐れや、ホワイトカラーの仕事を危険にさらす懸念も多くなっている。
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「誰も、AIに関しては1年後の世界が実際にどうなっているのか分かっていないようだ」と、ウェルズ・ファーゴ投資研究所のグローバル株式・実物資産責任者サミール・サマナは火曜日の電話インタビューで述べた。
語られている一つのストーリーは、AIは基本的に「世界を食いつくす」ものであり、誰にとってもエントリーレベルの仕事は存在しないというものだとサマナは言い、もう一つは、1年後にはAIが私たちの作業フローに組み込まれ、誰にでも十分な仕事があるだろうというものだと付け加えた。
両極端の間で、投資家はAIレースを支えるユーティリティ、発電、工業株を買い漁っているが、消費財や固定収入のような防御的な分野も同様だ。「これらを10年国債と一緒に考えることもできる」とサマナは言った。
国債が反発を見せる
債券は、長らくこのブルマーケットの中心だったテック株の弱さにより、反発を見せている。債券価格が上昇すると、利回りは下がる。
テック株の売りは、10月以降、全体のS&P 500に重しをかけてきたが、以下のチャートが示すように、テックに敏感でない同じ重み付けの指数XX:SP500EWはアウトパフォームしている。
Amazon.comのAMZN株は火曜日までの月間で約16％下落し、AlphabetのGOOG GOOGLやMeta PlatformsのMETAは10％以上下落、MicrosoftのMSFTは15.9％下落しているとFactSetは報告している。iSharesの拡張テック・ソフトウェアセクターETF IGVは火曜日に2.2％下落し、2026年には23.4％下落している。
「私にとって本当に驚きなのは、株式市場がほぼ史上最高値に近い状態にあることだ」と、ウェリントン・マネジメントの固定収入ポートフォリオマネージャー、ブリジ・クルアナは述べた。しかし、今年20％以上下落しているテックやソフトウェア株もあると彼は言う。
「私は、債券市場がそれからシグナルを受け取っていると思う」とクルアナは言った。最近のインフレや労働市場のデータは、利回りを高止まりさせていたテラー市場の緊張を和らげたと彼は述べ、また、日本の債券市場の安定化の兆しも見られる。
しかし、今年後半に企業がAI支出を正当化したり、労働力を削減したりする必要が出てくる可能性が大きいと彼は言う。「いつかは雇用喪失の懸念がある」。
基準となる10年国債の利回りBX:TMUBMUSD10Yは火曜日に約4.05％でほぼ変わらず、一時4.02％まで下落したが、FactSetによると、2025年10月22日に設定された1年低水準の3.95％より約10ベーシスポイント高い状態だ。
「株式はまず撃つ、質問は後で」という背景だと、ヴォヤ・インベストメント・マネジメントのチーフ投資責任者エリック・スタインは述べた。同様に、10年利回りは「リスクオフ」のために下落してきたと彼は言う。
もう一つの背景は、グリーンランド紛争以来の政策サプライズの不足だ。トランプ大統領が一時的に欧州同盟国に対して関税を強化する脅しをしたこともあった。
「ワシントンから出てくる情報の相対的な静けさが、国債市場に買いを呼び込み、他の期間よりも難しかった状況を生み出した」とハートフォード・ファンズの固定収入ストラテジスト、アマル・レガンティは述べた。
しかし、レガンティは、最近の雇用とインフレのデータを考えると、連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き下げる余裕はさらにあると見ている。
「米国経済は比較的堅調な年になると考えている」と彼は言い、その結果、金利市場が大きく下がるのは難しい背景になるだろうと述べた。
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